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研究報告:清科研究院-清科數據:2018年7月中國企業並購統計報告-180808

股票名稱: 股票代碼: 分享時間:2018-08-27 16:58:46
研報欄目: 並購重組 研報類型: (PDF) 研報作者: 崔曉楠
研報出處: 清科研究院 研報頁數: 7 頁 推薦評級:
研報大小: 1,108 KB 分享者: xiaocy1992 我要報錯
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【研究報告內容摘要】

        2018  年7  月6  日,證監會修改發布了《中國證券監督管理委員會上市公司並購重組審核委員會工作規程》,新的工作規程進一步完善了選聘機制,適度擴大委員會規模,優化委員結構,同時加強委員履職監督,切實防範廉政風險、促進廉潔審核。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】證監會表示將一直以“公開、透明、高效”爲目標,持續加強並購重組委制度建設,強化對委員履職的監督和制約,切實將權力關進制度的籠子。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)目前看來,並購重組委運行平穩有序,委員履職盡責,審核透明高效,在發揮專家把關功能、提高審核獨立性、增強審核公信力等方面發揮了積極作用。該規程自發布之日起實施,監管層面的此次動作將用于遴選新一任並購重組委員,此舉將使得並購重組在審核方面依然保持審慎的狀態。
        

【研究報告全文】

清科研究院-清科數據:2018年7月中國企業並購統計報告-180808

清科數據:7月並購市場發生178筆交易,“中國輪胎行業最大境外並購案”收官2018-08-08清科研究中心崔曉楠2018年7月6日,證監會修改發布了《中國證券監督管理委員會上市公司並購重組審核委員會工作規程》,新的工作規程進一步完善了選聘機制,適度擴大委員會規模,優化委員結構,同時加強委員履職監督,切實防範廉政風險、促進廉潔審核。

證監會表示將一直以“公開、透明、高效”爲目標,持續加強並購重組委制度建設,強化對委員履職的監督和制約,切實將權力關進制度的籠子。

目前看來,並購重組委運行平穩有序,委員履職盡責,審核透明高效,在發揮專家把關功能、提高審核獨立性、增強審核公信力等方面發揮了積極作用。

該規程自發布之日起實施,監管層面的此次動作將用于遴選新一任並購重組委員,此舉將使得並購重組在審核方面依然保持審慎的狀態。

2018年7月並購市場的整體情況根據清科旗下私募通數據顯示,2018年7月中國並購市場共完成178並購交易,其中披露金額的有141筆,交易總金額約爲913.11億人民幣,平均每起交易資金規模約6.48億人民幣。

從並購交易類型來看,本月國內交易共發生158筆交易,占並購案例總數的88.8%,其中披露金額的案例124筆,披露金額是685.42億人民幣,占總金額的75.1%;海外交易共發生18筆交易,案例數占比10.1%,其中披露金額的案例16筆,披露金額是227.36億人民幣,占總金額的24.9%;外資交易共發生2筆交易,案例數占比1.1%,其中披露金額的案例1筆,披露金額是3,295萬人民幣。

本月交易金額較大的兩筆並購案例爲:聯想控股收購盧森堡國際銀行89.94%股權(交易金額117.41億人民幣),快樂購收購快樂陽光100%股權(交易金額95.30億人民幣)。

2018年7月並購事件在地區和行業的分布具體來看,2018年7月並購市場共完成178筆並購交易,按被並購企業所屬省份來看,178筆交易分布在北上廣以及江浙等24個省市、自治區以及香港和海外地區。

從案例數量來看,上海市位列第一,共完成21筆並購交易,占本月並購案例數量的11.8%;北京市位于第二位,共完成18筆並購交易,占本月並購案例數量的10.1%;浙江省位于第三位,共完成17筆並購交易,占本月並購案例數量的9.6%。

並購金額方面,上海市在7月並購交易中表現突出,涉及交易金額達124.92億人民幣,占本月總交易金額的13.7%。

其次聯想控股收購盧森堡國際銀行一案中涉及金額117.41億人民幣,占總交易金額的12.9%,該筆交易拉高了盧森堡地區的交易水平。

接下來湖南省的交易金額達到112.06億人民幣,占總交易金額的12.3%。

本月值得關注的地域爲上海市,在案例數量及交易金額方面均拔得頭籌。

其中上海豫園旅遊商城股份有限公司收購“蜂巢城市”複合功能地産資源以及豫園商圈毗鄰核心物業一案涉及的25個標的方中有8個標的方位于上海市,涉及交易金額爲91.94億人民幣;另外,快樂購物股份有限公司收購湖南台優質新媒體資産一案中涉及的5個標的方中有2個標的方位于上海市,涉及交易金額10.12億人民幣。

上述交易直接使得上海市在本月並購交易中成爲“佼佼者”。

本月並購交易共涉及20個一級行業,從案例數量來看,房地産行業居第一位,共完成25筆並購交易,占本月案例數量的14.0%;生物技術/醫療健康行業位居第二位,共完成24筆交易,占本月案例數量的13.5%;機械制造行業位居第三位,共完成17筆交易,占本月案例數量的9.6%。

金額方面,金融行業涉及金額爲226.45億人民幣,占本月總交易金額的24.8%;房地産行業涉及金額爲201.25億人民幣,占22.0%;娛樂傳媒行業涉及金額118.13億人民幣,占12.9%。

本月交易金額最大的案例爲聯想控股收購盧森堡國際銀行89.94%股權,涉及交易金額爲117.41億人民幣,占本月總交易金額的12.8%,該筆交易直接拉高了金融行業在本月中的交易規模。

本月值得關注的行業是房地産行業,共完成25筆交易,涉及交易金額201.25億人民幣。

其中豫園股份收購案中便涉及19筆房地産行業的交易,豫園股份的此次收購行爲拉高了房地産行業整體所占比重。

本月金額較大的國內並購典例:快樂購收購湖南台優質新媒體資産,完成構建全媒體産業鏈布局2018年7月11日,快樂購物股份有限公司成功受讓湖南快樂陽光互動娛樂傳媒有限公司100%股權、芒果影視文化有限公司100%股權、上海芒果互娛科技有限公司100%股權、上海天娛傳媒有限公司100%股權、湖南芒果娛樂有限公司100%股權,作價115.51億人民幣。

快樂購物股份有限公司成立于2005年12月,是一家由國家廣播電視總局批准開辦、湖南廣播電視台控股經營的現代家庭購物企業,同時也是湖南省唯一一家上市家庭購物公司。

本次交易的標的方均爲湖南台旗下較早完成市場化且業務發展前景良好的新媒體企業。

本次交易完成後,快樂購物股份有限公司主營業務將由媒體零售業務拓展至新媒體平台運營、新媒體互動娛樂內容制作及媒體零售全産業鏈。

本次交易將直接推動文化傳媒領域産業鏈的整合和擴張,有助于提高湖南文化傳媒産業在國內外市場的地位和競爭力,同時此舉將有助于把快樂購物股份有限公司打造成爲國有控股新型媒體集團。

國城控股參與建新集團破産重整,要約收購建新礦業32.99%股權2018年7月12日,浙江國城控股有限公司成功受讓建新礦業股份有限責任公司32.99%股權,作價36.65億人民幣。

本次交易的標的方建新礦業股份有限責任公司(更名前“朝華集團”)前身爲涪陵建築陶瓷股份有限公司,于1997年1月20日在深圳證券交易所挂牌上市,後因長期經營不善于2007年5月被深圳證券交易所實施暫停上市。

2007年12月,重慶市、涪陵區兩級政府引入甘肅建新實業集團有限公司(以下簡稱“建新集團”)對朝華集團實施破産重整,使得其持續經營能力、盈利能力等發生實質性的改變,從而避免退市風險。

本次交易中浙江國城控股有限公司作爲重整方參與建新集團的破産重整,完成要約收購建新礦業股份有限責任公司32.99%股權。

實際控制人表示將利用本次破産重整的機會對建新集團進行內部梳理和調整,優化生産流程和管理結構,以期充分利用建新集團的優質礦産儲備,擺脫財務困境且逐步盈利,實現長期穩定發展。

本月金額較大的跨境並購典例:聯想控股收購盧森堡國際銀行89.94%股權,加強聯想在金融服務領域的布局2018年7月3日,聯想控股股份有限公司成功受讓Precision Capital持有的盧森堡國際銀行(BIL)89.94%股權,耗資約15.34億歐元(約117.41億人民幣)。

本次收購對于聯想控股股份有限公司而言有重要意義,一方面盧森堡國際銀行的加入使得聯想控股在金融服務領域的布局得到加強;另一方面此次收購能夠平衡聯想控股資産結構,緩解聯想集團在聯想控股中資産占比較大的問題。

本次交易的標的方盧森堡國際銀行成立于1856年,是當地排名靠前的綜合性銀行。

聯想控股表示,本次交易完成後將充分發揮自身優勢爲盧森堡國際銀行提供資本及運營支持,以鞏固和提升盧森堡國際銀行品牌在當地的領先地位;同時將持續投入資源來支持盧森堡國際銀行在盧森堡、歐洲及全球範圍內的發展。

中國輪胎行業最大境外並購案收官,青島雙星正式入主韓國錦湖輪胎2018年7月6日,青島雙星股份有限公司成功受讓韓國錦湖輪胎株式會社45%股權,作價6,463.36億韓國元,約合人民幣38.38億人民幣。

至此,這一被業界稱爲“中國輪胎行業最大境外並購案”完美落幕。

青島雙星股份有限公司是一家具有97年曆史的老國有企業,是一家跨國界、跨行業、跨所有制的國際型企業集團。

目前青島雙星已形成了以鞋業、輪胎、服裝、機械、熱電、印刷、三産配套等橫跨23個産業的綜合性制造加工業特大型企業集團。

本次交易的標的方錦湖輪胎株式會社是一家具有58年曆史的輪胎生産商,其主要産品是輕卡胎和乘用車胎。

本次交易完成後,青島雙星股份有限公司將成爲錦湖輪胎的控股股東。

此次收購不可避免的會給雙方帶來同業競爭問題,如何解決潛在的同業競爭問題對雙方而言都是一次考驗。

VC/PE滲透金額過半,金融行業交易規模拔頭籌7月VC/PE支持並購案例共有77起,滲透率達43.3%。

涉及並購金額爲547.63億人民幣,占本月總並購交易金額的60.0%。

VC/PE支持的並購交易中,標的地區分布在北上廣以及江浙等19個省市、自治區以及香港和海外地區。

從案例數量來看,上海市位列第一,共完成10筆VC/PE支持的並購交易;排在第二位的是北京市,共完成8筆VC/PE支持的並購交易;江蘇省位于第三位,共完成7筆VC/PE支持的並購交易。

上述地域累計完成25筆VC/PE支持的並購交易,占VC/PE支持並購案例數量的32.5%,占本月並購案例總數的14.0%。

從交易金額來看,聯想控股收購盧森堡國際銀行一案的交易金額爲117.41億人民幣,占VC/PE滲透案例交易金額的21.4%,占本月總交易金額的12.9%。

其次是湖南省,涉及並購金額爲106.13億人民幣;再次是浙江省,涉及並購金額爲54.83億人民幣。

VC/PE滲透的標的行業主要集中在生物技術/醫療健康、機械制造、IT行業,分別完成13、8、7筆交易,累計占VC/PE滲透案例數量的36.4%,占本月並購案例總數的15.7%。

從交易金額來看,VC/PE滲透的標的行業主要集中在金融、娛樂傳媒、汽車行業,分別涉及交易金額129.60億人民幣、118.07億人民幣、61.44億人民幣,累計占VC/PE滲透交易金額的56.4%,占本月並購交易金額的33.9%。

綜上所述,7月並購市場有所回暖,案例數量環比增加12.7%。

地域方面,上海市在案例數量及交易金額方面均拔得頭籌;行業方面,房地産行業交易規模本月表現亮眼。

VC/PE滲透率在數量及金額方面較上月相比均有所下降。

————————————————————————————— 上文引用數據來自清科研究中心私募通 私募通是清科研究中心旗下一款覆蓋中國創業投資及私募股權投資領域全面、精准、及時的專業數據庫,爲有限合夥人、VC/PE投資機構、戰略投資者,以及政府機構、律師事務所、會計師事務所、投資銀行、研究機構等提供專業便捷的數據信息。

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