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研究報告:東吳期貨-股指期貨日報-190823

股票名稱: 股票代碼: 分享時間:2019-08-23 09:24:29
研報欄目: 股指期貨 研報類型: (PDF) 研報作者: 萬濤
研報出處: 東吳期貨 研報頁數: 7 頁 推薦評級:
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【研究報告內容摘要】

  【資金綜述】
  關鍵利率
  利率點評:央行開展600億元7天期逆回購操作,今日300億元逆回購到期,淨投放300億元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】央行短期流動性調控依舊是資金面的變化靈活調整,隨著稅期接近尾聲,資金有望進入穩定期,而本周逆回購操作可能縮量或暫停。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)Shibor短端品種延續下行。隔夜品種下行3.92bp報2.5440%,7天期下行1.10bp報2.6420%,14天期持平報2.7540%,1月期上行0.10bp報2.6560%。本次貸款利率市場化推進加速有超預期成分,預計會開啓一段利率下行空間;後續也存在下調MLF操作利率進一步引導利率下行的動機和可能,可能會繼續利多利率下行。此外,對沖中小銀行在貸款利率下行對存貸息差影響,支持小微企業貸款綜合融資成本下降,定向降准仍然可期。
  

【研究報告全文】

東吳期貨-股指期貨日報-190823

快手必讀東吳期貨研究研究所021-63123071 【觀點摘要】 目錄一、【市場行情綜述】 ...............................................................................................2 1.1股票和期貨指數...........................................................................................................................2 1.2期指期現價差...............................................................................................................................2 1.3融資融券規模..............................................................................................................................4 二、【政經要聞】 .......................................................................................................4 1、【美媒稱對華加征關稅在即,中方重申月初聲明】 ...............................................................4 2、【方星海:盡快推動MSCI納入因子提高到15%】 .............................................................4 3、【國家統計局:5月份國民經濟持續穩中向好】 ...................................................................4 4、【央行行長易綱:積極有爲擴大人民幣跨境使用】 ...............................................................5 三、【資金綜述】 .......................................................................................................5 3.1關鍵利率......................................................................................................................................5 四、【觀點與策略】 ...................................................................................................5 2019年8月23日星期五快手必讀——股指期貨日報東吳期貨研究所宏觀與金融工程組萬 濤021-63123071 從業證書:F0288751 投資咨詢證書:Z0012259 期市有風險,投資需謹慎! 研究所辦公地址: 上海市-黃浦區西藏南路1208號6樓 蘇州市-工業園區星陽街5號東吳證券大樓8樓東吳期貨研究所 第2頁一、【市場行情綜述】 1.1股票和期貨指數2019-8-22證券名稱收盤價開盤價最高價最低價漲跌漲跌%成交量(手)成交額上證綜指2883.442887.662888.502867.553.110.1114920621500169662167200深證成指9350.569350.659363.799282.7627.800.3025724616900270500074200滬深3003793.513793.863797.333771.2011.750.318580779200120708136081創業板指1613.461614.131615.611599.313.620.23688100350087178319400中小板指5849.575842.565854.025797.8820.660.3511296766400117113103400上證502878.002878.732881.062862.448.790.31204930570031209995919中證5004887.914894.364896.584851.975.190.11822381100082031364628恒生指數26048.7226272.9126288.2425977.67 -221.32 -0.84078405333100恒生國企指數10122.9010163.9410193.8910097.42 -54.39 -0.53021586383000 2019-8-22名稱收盤價開盤價最高價最低價結算價漲跌漲跌%成交量成交額持倉量持倉量變化IC19094837.24853.64856.8480348400.60.01592465719881116097359204IC19104796.44812.24812.24762.64800.22.20.05137313144756802763305IC19124715.2472647364683.24719.41.20.0378347376442000302691233IC20034614.846294632.84582.84618.4 -0.4 -0.011538141722428011494508IF19093777.23783.23785.63758.63777.62.40.066797476938836940898901429IF19103770.23775378437523770.620.0549355701540093092IF19123762.2377537753745.23763.62.20.064369492806058016371 -10IF20033755.43763.837663740.43756.40.60.024635211388203408119IH19092864.6287228722850.42862.83.40.12230281977136188038388459IH19102854.42859.82863.82842.828542.20.0815213006866033237IH19122843.6285328552832.22843.61.60.062443208379436010352129IH200328432848.428512832.22845.20.60.026035142271202951236 數據來源:Wind,東吳期貨研究所1.2期指期現價差圖1:IF當日基差-40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 60 3000 3200 3400 3600 3800 4000 4200 20 19 -0 2 -2 7 20 19 -0 3 -0 9 20 19 -0 3 -1 9 20 19 -0 3 -2 9 20 19 -0 4 -0 8 20 19 -0 4 -1 8 20 19 -0 4 -2 8 20 19 -0 5 -0 8 20 19 -0 5 -1 8 20 19 -0 5 -2 8 20 19 -0 6 -0 7 20 19 -0 6 -1 7 20 19 -0 6 -2 7 20 19 -0 7 -0 7 20 19 -0 7 -1 7 20 19 -0 7 -2 7 20 19 -0 8 -0 6 20 19 -0 8 -1 6IF基差滬深300現-當月-60 -40 -20 0 20 40 60 80 3000 3200 3400 3600 3800 4000 4200 20 18 -1 1 -0 6 20 18 -1 1 -1 6 20 18 -1 1 -2 6 20 18 -1 2 -0 6 20 18 -1 2 -1 6 20 18 -1 2 -2 6 20 19 -0 1 -0 5 20 19 -0 1 -1 5 20 19 -0 1 -2 5 20 19 -0 2 -0 4 20 19 -0 2 -1 4 20 19 -0 2 -2 4 20 19 -0 3 -0 6 20 19 -0 3 -1 6 20 19 -0 3 -2 6 20 19 -0 4 -0 5 20 19 -0 4 -1 5 20 19 -0 4 -2 5 20 19 -0 5 -0 5IF基差滬深300現-下季東吳期貨研究所 第3頁-40 -20 0 20 40 60 80 3000 3100 3200 3300 3400 3500 3600 3700 20 18 -0 6 -2 8 20 18 -0 7 -0 8 20 18 -0 7 -1 8 20 18 -0 7 -2 8 20 18 -0 8 -0 7 20 18 -0 8 -1 7 20 18 -0 8 -2 7 20 18 -0 9 -0 6 20 18 -0 9 -1 6 20 18 -0 9 -2 6 20 18 -1 0 -0 6 20 18 -1 0 -1 6 20 18 -1 0 -2 6 20 18 -1 1 -0 5 20 18 -1 1 -1 5 20 18 -1 1 -2 5 20 18 -1 2 -0 5 20 18 -1 2 -1 5IF基差滬深300期貨當月當月-下季-40 -20 0 20 40 60 80 100 3000 3100 3200 3300 3400 3500 3600 3700 20 18 -0 6 -2 8 20 18 -0 7 -0 8 20 18 -0 7 -1 8 20 18 -0 7 -2 8 20 18 -0 8 -0 7 20 18 -0 8 -1 7 20 18 -0 8 -2 7 20 18 -0 9 -0 6 20 18 -0 9 -1 6 20 18 -0 9 -2 6 20 18 -1 0 -0 6 20 18 -1 0 -1 6 20 18 -1 0 -2 6 20 18 -1 1 -0 5 20 18 -1 1 -1 5 20 18 -1 1 -2 5 20 18 -1 2 -0 5 20 18 -1 2 -1 5IF基差滬深300期貨當月當月-隔季IH當日基差-30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 60 2400 2500 2600 2700 2800 2900 3000 3100 3200 3300 20 17 -1 2 -0 8 20 17 -1 2 -1 8 20 17 -1 2 -2 8 20 18 -0 1 -0 7 20 18 -0 1 -1 7 20 18 -0 1 -2 7 20 18 -0 2 -0 6 20 18 -0 2 -1 6 20 18 -0 2 -2 6 20 18 -0 3 -0 8 20 18 -0 3 -1 8 20 18 -0 3 -2 8 20 18 -0 4 -0 7 20 18 -0 4 -1 7 20 18 -0 4 -2 7 20 18 -0 5 -0 7 20 18 -0 5 -1 7 20 18 -0 5 -2 7 20 18 -0 6 -0 6IH基差上證50現-當月-60 -40 -20 0 20 40 60 80 2400 2500 2600 2700 2800 2900 3000 3100 3200 3300 20 17 -1 2 -0 8 20 17 -1 2 -1 8 20 17 -1 2 -2 8 20 18 -0 1 -0 7 20 18 -0 1 -1 7 20 18 -0 1 -2 7 20 18 -0 2 -0 6 20 18 -0 2 -1 6 20 18 -0 2 -2 6 20 18 -0 3 -0 8 20 18 -0 3 -1 8 20 18 -0 3 -2 8 20 18 -0 4 -0 7 20 18 -0 4 -1 7 20 18 -0 4 -2 7 20 18 -0 5 -0 7 20 18 -0 5 -1 7 20 18 -0 5 -2 7 20 18 -0 6 -0 6IH基差上證50現-下季-40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 2400 2500 2600 2700 2800 2900 3000 3100 3200 3300 20 17 -1 2 -0 8 20 17 -1 2 -1 8 20 17 -1 2 -2 8 20 18 -0 1 -0 7 20 18 -0 1 -1 7 20 18 -0 1 -2 7 20 18 -0 2 -0 6 20 18 -0 2 -1 6 20 18 -0 2 -2 6 20 18 -0 3 -0 8 20 18 -0 3 -1 8 20 18 -0 3 -2 8 20 18 -0 4 -0 7 20 18 -0 4 -1 7 20 18 -0 4 -2 7 20 18 -0 5 -0 7 20 18 -0 5 -1 7 20 18 -0 5 -2 7 20 18 -0 6 -0 6IH基差上證50當月-下季-50 -40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 2400 2500 2600 2700 2800 2900 3000 3100 3200 3300 20 17 -1 2 -0 8 20 17 -1 2 -1 8 20 17 -1 2 -2 8 20 18 -0 1 -0 7 20 18 -0 1 -1 7 20 18 -0 1 -2 7 20 18 -0 2 -0 6 20 18 -0 2 -1 6 20 18 -0 2 -2 6 20 18 -0 3 -0 8 20 18 -0 3 -1 8 20 18 -0 3 -2 8 20 18 -0 4 -0 7 20 18 -0 4 -1 7 20 18 -0 4 -2 7 20 18 -0 5 -0 7 20 18 -0 5 -1 7 20 18 -0 5 -2 7 20 18 -0 6 -0 6IH基差上證50當月-隔季IC當日基差-40 -20 0 20 40 60 80 100 120 5000 5200 5400 5600 5800 6000 6200 6400 6600 20 17 -1 2 -0 8 20 17 -1 2 -1 8 20 17 -1 2 -2 8 20 18 -0 1 -0 7 20 18 -0 1 -1 7 20 18 -0 1 -2 7 20 18 -0 2 -0 6 20 18 -0 2 -1 6 20 18 -0 2 -2 6 20 18 -0 3 -0 8 20 18 -0 3 -1 8 20 18 -0 3 -2 8 20 18 -0 4 -0 7 20 18 -0 4 -1 7 20 18 -0 4 -2 7 20 18 -0 5 -0 7 20 18 -0 5 -1 7 20 18 -0 5 -2 7 20 18 -0 6 -0 6IC基差中證500現-當月0 50 100 150 200 250 300 5000 5200 5400 5600 5800 6000 6200 6400 6600 20 17 -1 2 -0 8 20 17 -1 2 -1 8 20 17 -1 2 -2 8 20 18 -0 1 -0 7 20 18 -0 1 -1 7 20 18 -0 1 -2 7 20 18 -0 2 -0 6 20 18 -0 2 -1 6 20 18 -0 2 -2 6 20 18 -0 3 -0 8 20 18 -0 3 -1 8 20 18 -0 3 -2 8 20 18 -0 4 -0 7 20 18 -0 4 -1 7 20 18 -0 4 -2 7 20 18 -0 5 -0 7 20 18 -0 5 -1 7 20 18 -0 5 -2 7 20 18 -0 6 -0 6IC基差中證500當月-隔季東吳期貨研究所 第4頁0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200 5000 5200 5400 5600 5800 6000 6200 6400 6600 20 17 -1 2 -0 8 20 17 -1 2 -1 8 20 17 -1 2 -2 8 20 18 -0 1 -0 7 20 18 -0 1 -1 7 20 18 -0 1 -2 7 20 18 -0 2 -0 6 20 18 -0 2 -1 6 20 18 -0 2 -2 6 20 18 -0 3 -0 8 20 18 -0 3 -1 8 20 18 -0 3 -2 8 20 18 -0 4 -0 7 20 18 -0 4 -1 7 20 18 -0 4 -2 7 20 18 -0 5 -0 7 20 18 -0 5 -1 7 20 18 -0 5 -2 7 20 18 -0 6 -0 6IC基差中證500當月-下季0 50 100 150 200 250 300 5000 5200 5400 5600 5800 6000 6200 6400 6600 20 17 -1 2 -0 8 20 17 -1 2 -1 8 20 17 -1 2 -2 8 20 18 -0 1 -0 7 20 18 -0 1 -1 7 20 18 -0 1 -2 7 20 18 -0 2 -0 6 20 18 -0 2 -1 6 20 18 -0 2 -2 6 20 18 -0 3 -0 8 20 18 -0 3 -1 8 20 18 -0 3 -2 8 20 18 -0 4 -0 7 20 18 -0 4 -1 7 20 18 -0 4 -2 7 20 18 -0 5 -0 7 20 18 -0 5 -1 7 20 18 -0 5 -2 7 20 18 -0 6 -0 6IC基差中證500當月-隔季數據來源:Wind,東吳期貨研究所1.3融資融券規模7500 8000 8500 9000 9500 10000 10500 2500 2700 2900 3100 3300 3500 3700 3900 4100 20 18 -0 5 -1 7 20 18 -0 6 -0 1 20 18 -0 6 -1 6 20 18 -0 7 -0 1 20 18 -0 7 -1 6 20 18 -0 7 -3 1 20 18 -0 8 -1 5 20 18 -0 8 -3 0 20 18 -0 9 -1 4 20 18 -0 9 -2 9 20 18 -1 0 -1 4 20 18 -1 0 -2 9 20 18 -1 1 -1 3 20 18 -1 1 -2 8 20 18 -1 2 -1 3 20 18 -1 2 -2 8 20 19 -0 1 -1 2 20 19 -0 1 -2 7 20 19 -0 2 -1 1 20 19 -0 2 -2 6 20 19 -0 3 -1 3上證和滬深300指數與兩融余額兩融余額上證綜指滬深300 -300 -200 -100 0 100 200 300 7500 8000 8500 9000 9500 10000 10500 20 18 -0 5 -0 8 20 18 -0 5 -2 3 20 18 -0 6 -0 7 20 18 -0 6 -2 2 20 18 -0 7 -0 7 20 18 -0 7 -2 2 20 18 -0 8 -0 6 20 18 -0 8 -2 1 20 18 -0 9 -0 5 20 18 -0 9 -2 0 20 18 -1 0 -0 5 20 18 -1 0 -2 0 20 18 -1 1 -0 4 20 18 -1 1 -1 9 20 18 -1 2 -0 4 20 18 -1 2 -1 9 20 19 -0 1 -0 3 20 19 -0 1 -1 8 20 19 -0 2 -0 2 20 19 -0 2 -1 7 20 19 -0 3 -0 4兩融余額和增減兩融余額變化兩融余額數據來源:Wind,東吳期貨研究所點評:截至8月21日,上交所融資余額報5356.53億元,較前一交易日增加5.84億元;深交所融資余額報3649.59億元,較前一交易日增加24.97億元;兩市合計9006.12億元,較前一交易日增加30.81億元。

二、【政經要聞】 1、【美媒稱對華加征關稅在即,中方重申月初聲明】 在14日下午舉行的外交部例行記者會上,有外媒記者提問稱,特朗普今天將與高級貿易顧問會面,以決定是否對中國商品加征關稅,中方是否有信心應對貿易戰?對此,發言人耿爽回應稱,中美經貿關系的本質是合作共贏,我們一貫主張雙方應該在相互尊重、平等互利的基礎上通過對話協商來妥善解決有關經貿問題。

耿爽在回答中,把中方聲明的再次重申了一遍:如果美方出台包括加征關稅在內的貿易制裁措施,雙方談判達成的所有經貿成果將不會生效。

“我理解這‘所有的經貿成果’(的意思)應該很清楚了。

” 2、【方星海:盡快推動MSCI納入因子提高到15%】 證監會副主席方星海:證監會與有關部門已經著手研究新的制度與工具安排,以便盡快將目前的A股納入MSCI的因子從5%提高到15%左右,優化股票收盤價格産生機制,規範停複牌制度,以及創造條件讓境外投資者交易股指期貨。

3、【國家統計局:5月份國民經濟持續穩中向好】 總的來看,5月份國民經濟運行繼續保持穩中有進、穩中向好的發展態勢。

但也要看到,外部環境不穩定不確定性有東吳期貨研究所 第5頁所增加,國內發展不平衡不充分問題仍較突出,經濟持續向好基礎仍需進一步鞏固。

要堅持以供給側結構性改革爲主線,統籌穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險,著力增強經濟內生動力和競爭力,積極化解風險挑戰,推動經濟高質量發展。

4、【央行行長易綱:積極有爲擴大人民幣跨境使用】 中國央行行長易綱到上海總部調研稱,積極有爲擴大人民幣跨境使用,穩步提高人民幣資本項目可兌換程度。

央行積極支持上海加快推動國際金融中心建設,不斷深化自貿區建設,爲我國金融業進一步擴大開放以及人民幣資本項目可兌換進行有益探索,積累可複制可推廣的經驗。

三、【資金綜述】 3.1關鍵利率圖5:質押式回購利率與SHIBOR利率0.55 2.44 11.31 19.74 30.00 2.13 1D 7D 14D 21D 1M 3M0 5 10 15 20 25 30 35 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.01D 7D 14D 21D 1M 3MòêoBP質押式回購利率BP今日比較日0.50 1.10 -0.30 1.40 -0.10 0.40 0.100.10 -0.5 0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 3.5 4 4.5 5ON 1W 2W 1M 3M 6M 9M 1YBP坐標軸標題shibor利率曲線結構BP今日比較日數據來源:Wind,東吳期貨研究所利率點評:央行開展600億元7天期逆回購操作,今日300億元逆回購到期,淨投放300億元。

央行短期流動性調控依舊是資金面的變化靈活調整,隨著稅期接近尾聲,資金有望進入穩定期,而本周逆回購操作可能縮量或暫停。

Shibor短端品種延續下行。

隔夜品種下行3.92bp報2.5440%,7天期下行1.10bp報2.6420%,14天期持平報2.7540%,1月期上行0.10bp報2.6560%。

本次貸款利率市場化推進加速有超預期成分,預計會開啓一段利率下行空間;後續也存在下調MLF操作利率進一步引導利率下行的動機和可能,可能會繼續利多利率下行。

此外,對沖中小銀行在貸款利率下行對存貸息差影響,支持小微企業貸款綜合融資成本下降,定向降准仍然可期。

四、【觀點與策略】 謹防中美關系發生轉變,期指多單繼續減倉行情觀點:合約周期趨勢性質趨勢強度IF:1909中線震蕩偏弱★★ IH:1909中線震蕩偏弱★★ IC:1909中線震蕩★★ 補充說明 東吳期貨研究所 第6頁交易建議合約交易方向交易區間頭寸周期資金比例止盈止損點IF:1909觀望 IH:1909觀望 IC:1909觀望 補充說明 簡要分析滬深兩市開盤全線上漲,早盤一度走低,小幅回暖後維穩,OLED、旅遊、啤酒等板塊拉升。

臨近上午收盤,指數再度回落。

午後,三大股指下探回升,農業種植板塊午後異動。

臨近盤尾,指數持續回暖,A股全線翻紅。

市場成交量繼續萎縮。

美國將于9月1日起對部分中國輸美商品加征關稅。

商務部新聞發言人高峰22日稱,美國加征關稅會對中國經濟帶來一定挑戰,但影響完全可控。

不可靠實體清單將于近期發布,目前正在履行相關程序。

資金面:1、央行今日開展600億元逆回購操作,因今日有300億元逆回購到期,實現淨投放300億元。

2、截至8月21日,上交所融資余額報5356.53億元,較前一交易日增加5.84億元;深交所融資余額報3649.59億元,較前一交易日增加24.97億元;兩市合計9006.12億元,較前一交易日增加30.81億元。

A股短期市場信心恢複,大概率將迎來中期反彈。

消息面來看,中美貿易在收盤後,商務部稱美國任何新關稅措施都將導致摩擦升級。

總體看,市場底部待確立,流動性仍是制約行情上漲的最主要因素,建議關注績優超跌股和政策利好驅動的投資機會。

操作上,謹慎投資者三大期指維持觀望;穩健投資者采取高抛低吸。

(萬濤 聯系方式021-63123175,期市有風險,投資需謹慎。

) 東吳期貨研究所 第7頁免責聲明:本報告由東吳期貨制作及發布。

報告是基于本公司認爲可靠的且目前已公開的信息撰寫,本公司力求但不保證該信息的准確性和完整性,所表述的意見並不構成對任何人的投資建議,投資者需自行承擔風險。

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期市有風險,投資需謹慎。

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