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研究報告:方正中期期貨-期權市場分析報告;指數易漲難跌,買入牛市價差-190823

股票名稱: 股票代碼: 分享時間:2019-08-23 09:45:42
研報欄目: 期權研究 研報類型: (PDF) 研報作者: 彭博
研報出處: 方正中期期貨 研報頁數: 7 頁 推薦評級:
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【研究報告內容摘要】

  要點:
  8月22日,50ETF漲0.14%,收于2.923。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】市場維持震蕩。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)富時羅素將于北京時間8月24日淩晨公布第二批次A股納入名單。這一批次完成之後,A股在富時羅素全球股票指數系列中的納入因子將由5%提升到15%。這一安排將于9月23日正式生效。對股市中長期利好。周四(8月22日),Shibor短端品種延續下行。隔夜品種下行3.92bp報2.5440%,7天期下行1.10bp報2.6420%,14天期持平報2.7540%,1月期上行0.10bp報2.6560%。中長期利好股市。目前上證50指數估值仍然處于低位,上證50維持在9.63,上證指數爲12.8,仍然在低位,上行空間較大。短期人民幣維持穩定,在7.05震蕩,維持穩定。北向資金單邊淨流入15.15億元,其中滬市流入4.14億元,深股通流入10.99億元。波動率方面,8月平值16%,總體仍然位于年內低位,短期下行空間極其有限,我們認爲中期來看,波動率仍有上行空間,投資者可以開始逢低做多波動率,或者買入牛市價差策略。
  截止至2019年08月22日,期權合約總成交2,128,068張,較上一交易日增加22.37%,總持倉4,107,538張,較上一交易日增加0.84%,成交持倉比51.81%。
  期權成交量認沽認購比87.45%,持倉量認沽認購比93.28%。期權波動率出現回落,8月平值繼續回落,約爲16%,總體仍在低位,總的波動率繼續回落,約在21%,波動率已經跌至年內較低位置。短期波動率曲面8月及9月兩端執行價波動率大幅上行,尤其是9月60%價值狀態期權波動率走高至40%,表明中期看跌情緒較強,8月130%價值狀態波動率超過40%,表明短期看漲情緒較好,但總體來看,目前雖然波動率走高概率較大,但短期極度虛值期權波動率依然偏高,投資者可以買入平值期權繼續逢低做多波動率,或者賣出虛值期權做空兩端波動率。
  策略推薦:
  投機策略:買入9月2.9認購期權同時賣出9月3.1認購期權。虧200元止損。
  組合策略:買入9月2.85認購期權同時買入9月2.85認沽期權。
  

【研究報告全文】

方正中期期貨-期權市場分析報告;指數易漲難跌,買入牛市價差-190823

期權市場分析報告Option Market Research Report 期權業務部研究報告聯系人:彭博:投資咨詢證號Z0011662 TEL:010-68578617 Email: pengbo1@foundersc.com 要點:8月22日,50ETF漲0.14%,收于2.923。

市場維持震蕩。

富時羅素將于北京時間8月24日淩晨公布第二批次A股納入名單。

這一批次完成之後,A股在富時羅素全球股票指數系列中的納入因子將由5%提升到15%。

這一安排將于9月23日正式生效。

對股市中長期利好。

周四(8月22日),Shibor短端品種延續下行。

隔夜品種下行3.92bp報2.5440%,7天期下行1.10bp報2.6420%,14天期持平報2.7540%,1月期上行0.10bp報2.6560%。

中長期利好股市。

目前上證50指數估值仍然處于低位,上證50維持在9.63,上證指數爲12.8,仍然在低位,上行空間較大。

短期人民幣維持穩定,在7.05震蕩,維持穩定。

北向資金單邊淨流入15.15億元,其中滬市流入4.14億元,深股通流入10.99億元。

波動率方面,8月平值16%,總體仍然位于年內低位,短期下行空間極其有限,我們認爲中期來看,波動率仍有上行空間,投資者可以開始逢低做多波動率,或者買入牛市價差策略。

截止至2019年08月22日,期權合約總成交2,128,068張,較上一交易日增加22.37%,總持倉4,107,538張,較上一交易日增加0.84%,成交持倉比51.81%。

期權成交量認沽認購比87.45%,持倉量認沽認購比93.28%。

期權波動率出現回落,8月平值繼續回落,約爲16%,總體仍在低位,總的波動率繼續回落,約在21%,波動率已經跌至年內較低位置。

短期波動率曲面8月及9月兩端執行價波動率大幅上行,尤其是9月60%價值狀態期權波動率走高至40%,表明中期看跌情緒較強,8月130%價值狀態波動率超過40%,表明短期看漲情緒較好,但總體來看,目前雖然波動率走高概率較大,但短期極度虛值期權波動率依然偏高,投資者可以買入平值期權繼續逢低做多波動率,或者賣出虛值期權做空兩端波動率。

策略推薦:投機策略:買入9月2.9認購期權同時賣出9月3.1認購期權。

虧200元止損。

組合策略:買入9月2.85認購期權同時買入9月2.85認沽期權。

指數易漲難跌,買入牛市價差2019.8.23 期權市場分析報告第1頁一、上證50指數行情分析8月22日,50ETF漲0.14%,收于2.923。

市場維持震蕩。

富時羅素將于北京時間8月24日淩晨公布第二批次A股納入名單。

這一批次完成之後,A股在富時羅素全球股票指數系列中的納入因子將由5%提升到15%。

這一安排將于9月23日正式生效。

對股市中長期利好。

周四(8月22日),Shibor短端品種延續下行。

隔夜品種下行3.92bp報2.5440%,7天期下行1.10bp報2.6420%,14天期持平報2.7540%,1月期上行0.10bp報2.6560%。

中長期利好股市。

目前上證50指數估值仍然處于低位,上證50維持在9.63,上證指數爲12.8,仍然在低位,上行空間較大。

短期人民幣維持穩定,在7.05震蕩,維持穩定。

北向資金單邊淨流入15.15億元,其中滬市流入4.14億元,深股通流入10.99億元。

波動率方面,8月平值16%,總體仍然位于年內低位,短期下行空間極其有限,我們認爲中期來看,波動率仍有上行空間,投資者可以開始逢低做多波動率,或者買入牛市價差策略。

圖:上證50ETF價格走勢資料來源:Wind,方正中期期貨二、期權成交及行情分析截止至2019年08月22日,期權合約總成交2,128,068張,較上一交易日增加22.37%,總持倉4,107,538張,較上一交易日增加0.84%,成交持倉比51.81%。

期權成交量認沽認購比87.45%,持倉量認沽認購比93.28%。

圖:成交數據統計期權市場分析報告第2頁0 1,000,000 2,000,000 3,000,000 4,000,000 5,000,000 6,000,000 7,000,000 20 19 -8 -2 1 20 19 -7 -1 1 20 19 -5 -2 9 20 19 -4 -1 5 20 19 -3 -4 20 19 -1 -1 4 20 18 -1 1- 30 20 18 -1 0- 22 20 18 -9 -3 20 18 -7 -2 4 20 18 -6 -1 2 20 18 -5 -2 20 18 -3 -1 6 20 18 -1 -2 9 20 17 -1 2- 18 20 17 -1 1- 7 20 17 -9 -2 0 20 17 -8 -1 0 20 17 -6 -3 0 20 17 -5 -1 8 20 17 -4 -6 20 17 -2 -2 2 20 17 -1 -5 20 16 -1 1- 24 20 16 -1 0- 14 20 16 -8 -2 5 20 16 -7 -1 5 20 16 -5 -3 1 20 16 -4 -1 9 20 16 -3 -8 20 16 -1 -2 0 20 15 -1 2- 7 20 15 -1 0- 27 20 15 -9 -9 20 15 -7 -2 8 20 15 -6 -1 6 20 15 -5 -6 20 15 -3 -2 4日成交量(張)日認購成交量(張)日認沽成交量(張)資料來源:Wind,方正中期期貨圖:持倉數據統計0 500,000 1,000,000 1,500,000 2,000,000 2,500,000 3,000,000 3,500,000 4,000,000 4,500,000 20 19 -8 -2 0 20 19 -7 -1 1 20 19 -5 -3 0 20 19 -4 -1 7 20 19 -3 -7 20 19 -1 -1 8 20 18 -1 2- 7 20 18 -1 0- 30 20 18 -9 -1 2 20 18 -8 -3 20 18 -6 -2 6 20 18 -5 -1 6 20 18 -4 -2 20 18 -2 -1 4 20 18 -1 -5 20 17 -1 1- 27 20 17 -1 0- 18 20 17 -9 -1 20 17 -7 -2 5 20 17 -6 -1 5 20 17 -5 -4 20 17 -3 -2 2 20 17 -2 -1 0 20 16 -1 2- 26 20 16 -1 1- 16 20 16 -9 -3 0 20 16 -8 -1 9 20 16 -7 -1 2 20 16 -5 -2 7 20 16 -4 -1 8 20 16 -3 -8 20 16 -1 -2 1 20 15 -1 2- 9 20 15 -1 0- 30 20 15 -9 -1 5 20 15 -8 -4 20 15 -6 -2 5 20 15 -5 -1 5 20 15 -4 -3 20 15 -2 -1 7日持倉量(張)日認購持倉量(張)日認沽持倉量(張)資料來源:Wind,方正中期期貨三、波動率分析期權波動率出現回落,8月平值繼續回落,約爲16%,總體仍在低位,總的波動率繼續回落,約在21%,波動率已經跌至年內較低位置。

短期波動率曲面8月及9月兩端執行價波動率大幅上行,尤其是9月60%價值狀態期權波動率走高至40%,表明中期看跌情緒較強,8月130%價值狀態波動率超過40%,表明短期看漲情緒較好,但總體來看,目前雖然波動率走高概率較大,但短期極度虛值期權波動率依然偏高,投資者可以買入平值期權繼續逢低做多波動率,或者賣出虛值期權做空兩端波動率。

圖:期權波動率期權市場分析報告第3頁資料來源:彙點期權交易軟件,方正中期期貨圖:各期限合約波動率曲面資料來源:Wind,方正中期期貨四、策略推薦投機策略期權市場分析報告第4頁買入牛市價差備注:買入9月2.9認購期權,賣出9月3.1認購期權。

虧200元止損。

組合策略買入跨式策略備注:買入9月2.9認購期權,買入9月2.9認沽期權。

期權市場分析報告第5頁資料來源:彙點期權交易軟件期權市場分析報告第6頁重要事項: 本報告中的信息均源于公開資料,僅作參考之用。

方正中期研究院力求准確可靠,但對于信息的准確性及完備性不作任何保證,不管在何種情況下,本報告不構成個人投資建議,也沒有考慮到個別客戶特殊的投資目的、財務狀況或需要,不能當作購買或出售報告中所提及的商品的依據。

本報告未經方正中期研究院許可,不得轉給其他人員,且任何引用、轉載以及向第三方傳播的行爲均可能承擔法律責任,方正中期期貨有限公司不承擔因根據本報告操作而導致的損失,敬請投資者注意可能存在的交易風險。

本報告版權歸方正中期所有。

行情預測說明:漲:當周收盤價>上周收盤價;跌:當周收盤價<上周收盤價;震蕩:(當周收盤價-上周收盤價)/上周收盤價的絕對值在0.5%以內;聯系方式:方正中期期貨研究院地址:北京市西城區展覽館路48號新聯寫字樓4層電話:010-68578820

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