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研究報告:東莞證券-財富通期權每日策略-190823

股票名稱: 股票代碼: 分享時間:2019-08-23 10:53:49
研報欄目: 期權研究 研報類型: (PDF) 研報作者: 符傳巋,費小平,嶽佳傑
研報出處: 東莞證券 研報頁數: 6 頁 推薦評級:
研報大小: 807 KB 分享者: karenliu 我要報錯
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【研究報告內容摘要】

  上證50ETF行情回顧
  8月22日的上證50ETF震蕩上漲。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】上證50ETF收于2.923元,漲跌幅爲0.14%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)
  期權市場行情分析
  8月22日成交量212.8萬張,較前一天增加28.8%;當天持倉量410.8萬張,較前一天增加0.8%。
  從認購認沽比例(CPR)來看,當天成交量認購認沽比CPR較前一天增加10.5%,當天持倉量認購認沽比CPR較前一天增加1.3%。說明短期看多情緒有所增加,中長期看多情緒有所增加期權波動率分析
  曆史波動率
  8月22日的上證50ETF10日波動率爲14.4%,20日波動率爲16.1%,30日波動率爲14.5%,60日波動率爲16.4%。整體而言,50ETF的10日曆史波動率較前一天有所下降。
  

【研究報告全文】

東莞證券-財富通期權每日策略-190823

證券研究報告 東莞證券研究所主辦 2014年8月18日 星期一特別提示:由于期權價格波動較大,變化速度快,風險較大,敬請投資者控制風險。

期權有風險,投資需謹慎。

1 證券研究報告 風險評級:高風險 2019年8月23日 星期五【期權市場行情】 1.上證50ETF行情回顧8月22日的上證50ETF震蕩上漲。

上證50ETF收于2.923元,漲跌幅爲0.14%。

圖1:上證50ETF曆史行情0 5 10 15 20 25 30 0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 3.5成交量(億份)收盤價(元)資料來源:東莞證券研究所,wind數據2.期權市場行情分析8月22日成交量212.8萬張,較前一天增加28.8%;當天持倉量410.8萬張,較前一天增加0.8%。

從認購認沽比例(CPR)來看,當天成交量認購認沽比CPR較前一天增加10.5%,當天持倉量認購認沽比CPR較前一天增加1.3%。

說明短期看多情緒有所增加,中長期看多情緒有所增加。

表1:50ETF成交持倉情況日期成交量(萬張) 認購成交量(萬張) 認沽成交量(萬張) 認沽/認購比(%) 持倉量(萬張) 認購持倉量(萬張) 認沽持倉量(萬張) 2019-8-22212.8113.599.387.45410.8212.5198.2 特別提示:由期權價格波動較大,變化速度快,風險較大,敬請投資者控制風險。

期權有風險,投資需謹慎。

請務必閱讀末頁聲明。

財富通期權每日策略2 資料來源:東莞證券研究所,wind數據圖2:50ETF期權合約成交和持倉變化0 1,000,000 2,000,000 3,000,000 4,000,000 5,000,000 6,000,000 7,000,000期權成交量期權持倉量料來源:東莞證券研究所,wind數據圖3:50ETF期權成交和持倉的認購認沽比0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 成交量認購認沽比持倉量認購認沽比資料來源:東莞證券研究所,wind數據特別提示:由期權價格波動較大,變化速度快,風險較大,敬請投資者控制風險。

期權有風險,投資需謹慎。

請務必閱讀末頁聲明。

財富通期權每日策略3 3.期權波動率分析曆史波動率8月22日的上證50ETF10日波動率爲14.4%,20日波動率爲16.1%,30日波動率爲14.5%,60日波動率爲16.4%。

整體而言,50ETF的10日曆史波動率較前一天有所下降。

圖4:上證50ETF曆史波動率的走勢0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6HV10 HV20 HV30 HV60數據來源:東莞證券研究所,wind 隱含波動率 圖5表示上周末當月認購期權隱含波動率隨行權價的變化情況。

由圖可知,當月認購期權合約呈現右偏形態,說明深度虛值合約的價格被低估;當月認沽期權合約呈現右偏形態,說明深度實值合約的價格被低估。

圖5:當月認購認沽波動率隨行權的變化0.0000 0.1000 0.2000 0.3000 0.4000 0.5000 0.6000 0.7000 0.8000 0.9000 1.0000 2.60002.65002.70002.75002.80002.85002.90002.95003.00003.05003.10003.15003.20003.25003.30003.35003.4000當月認購當月認沽數據來源:東莞證券研究所,wind 特別提示:由期權價格波動較大,變化速度快,風險較大,敬請投資者控制風險。

期權有風險,投資需謹慎。

請務必閱讀末頁聲明。

財富通期權每日策略4 【期權操作建議】 1.策略1:買入開倉50ETF購8月2950合約(10001888),倉位按3成設置,止損線設爲10%。

2.策略2:構建牛市看漲價差組合,即買入開倉50ETF購8月2900合約(10001887),同時賣出開倉50ETF購8月2950合約(10001888),倉位按3成設置,止損線設爲10%。

【期權策略績效跟蹤】 表2.期權策略1績效跟蹤8.22日開盤價8.22日收盤價賣出購8月2950(10001888) 0.01780.0134單邊浮動盈虧(1張) 44賣出沽8月2850(10001895) 0.00530.0051單邊浮動盈虧(2張) 4組合浮動盈虧48組合收益率(賬戶初始資金1萬) 0.48% 數據來源:東莞證券研究所,wind 表3.期權策略2績效跟蹤持倉結構8.19日開盤價8.22日開盤價賣出購8月2900(10001887) 0.02660.0357單邊浮動盈虧(1張) -91.00組合收益率(賬戶初始金1萬) -0.91% 數據來源:東莞證券研究所,wind 特別提示:由期權價格波動較大,變化速度快,風險較大,敬請投資者控制風險。

期權有風險,投資需謹慎。

請務必閱讀末頁聲明。

財富通期權每日策略5 東莞證券宏觀策略研究團隊:符傳巋SAC執業證書編號:S0340512110001 電話:0769-22119463 郵箱:fck@dgzq.com.cn 嶽佳傑SAC執業證書編號:S0340518110001 電話:0769-22118627 郵箱:yuejiajie@dgzq.com.cn 研究助理:陳曦陽SAC執業證書編號:S0340118120002 電話:0769-22119430 郵箱:chenxiyang@dgzq.com.cn 費小平SAC執業證書編號:S0340518010002 電話:0769-22111089 郵箱:fxp@dgzq.com.cn 研究助理:陳宏SAC執業證書編號:S0340118070048 電話:0769-22118627 郵箱:chenhong@dgzq.com.cn 特別提示:由期權價格波動較大,變化速度快,風險較大,敬請投資者控制風險。

期權有風險,投資需謹慎。

請務必閱讀末頁聲明。

財富通期權每日策略6 東莞證券投資評級體系:公司投資評級推薦預計未來6個月內,股價表現強于市場指數15%以上謹慎推薦預計未來6個月內,股價表現強于市場指數5%-15%之間中性預計未來6個月內,股價表現介于市場指數±5%之間回避預計未來6個月內,股價表現弱于市場指數5%以上行業投資評級推薦預計未來6個月內,行業指數表現強于市場指數10%以上謹慎推薦預計未來6個月內,行業指數表現強于市場指數5%-10%之間中性預計未來6個月內,行業指數表現介于市場指數±5%之間回避預計未來6個月內,行業指數表現弱于市場指數5%以上風險等級評級低風險宏觀經濟及政策、財經資訊、國債等方面的研究報告中低風險債券、貨幣市場基金、債券基金等方面的研究報告中風險可轉債、股票、股票型基金等方面的研究報告中高風險科創板股票、新三板股票、權證、退市整理期股票、港股通股票等方面的研究報告高風險期貨、期權等衍生品方面的研究報告 本評級體系“市場指數”參照標的爲滬深300指數。

分析師承諾:本人具有中國證券業協會授予的證券投資咨詢執業資格或相當的專業勝任能力,以勤勉的職業態度,獨立、客觀地在所知情的範圍內出具本報告。

本報告清晰准確地反映了本人的研究觀點,不受本公司相關業務部門、證券發行人、上市公司、基金管理公司、資産管理公司等利益相關者的幹涉和影響。

本人保證與本報告所指的證券或投資標的無任何利害關系,沒有利用發布本報告爲自身及其利益相關者謀取不當利益,或者在發布證券研究報告前泄露證券研究報告的內容和觀點。

聲明:東莞證券爲全國性綜合類證券公司,具備證券投資咨詢業務資格。

本報告僅供東莞證券股份有限公司(以下簡稱“本公司”)的客戶使用。

本公司不會因接收人收到本報告而視其爲客戶。

本報告所載資料及觀點均爲合規合法來源且被本公司認爲可靠,但本公司對這些信息的准確性及完整性不作任何保證。

本報告所載的資料、意見及推測僅反映本公司于發布本報告當日的判斷,可隨時更改。

本報告所指的證券或投資標的的價格、價值及投資收入可跌可升。

本公司可發出其它與本報告所載資料不一致及有不同結論的報告,亦可因使用不同假設和標准、采用不同觀點和分析方法而與本公司其他業務部門或單位所給出的意見不同或者相反。

在任何情況下,本報告所載的資料、工具、意見及推測只提供給客戶作參考之用,並不構成對任何人的投資建議。

投資者需自主作出投資決策並自行承擔投資風險,據此報告做出的任何投資決策與本公司和作者無關。

在任何情況下,本公司不對任何人因使用本報告中的任何內容所引致的任何損失負任何責任,任何形式的分享證券投資收益或者分擔證券投資損失的書面或口頭承諾均爲無效。

本公司及其所屬關聯機構在法律許可的情況下可能會持有本報告中提及公司所發行的證券頭寸並進行交易,還可能爲這些公司提供或爭取提供投資銀行、經紀、資産管理等服務。

本報告版權歸東莞證券股份有限公司及相關內容提供方所有,未經本公司事先書面許可,任何人不得以任何形式翻版、複制、刊登。

如引用、刊發,需注明本報告的機構來源、作者和發布日期,並提示使用本報告的風險,不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節和修改。

未經授權刊載或者轉發本證券研究報告的,應當承擔相應的法律責任。

東莞證券研究所廣東省東莞市可園南路1號金源中心24樓郵政編碼:523000 電話:(0769)22119430 傳真:(0769)22119430

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