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研究報告:華泰期貨-股指日報:A股保持韌性-190823

股票名稱: 股票代碼: 分享時間:2019-08-23 11:01:57
研報欄目: 股指期貨 研報類型: (PDF) 研報作者: 蔡劭立
研報出處: 華泰期貨 研報頁數: 8 頁 推薦評級:
研報大小: 1,649 KB 分享者: 大漠之蒲公英… 我要報錯
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【研究報告內容摘要】

  股指期貨:謹慎偏多
  1. IF1909收盤漲0.06%報3777.20,成交量67974手,較上一交易日增加11082手,持倉89890手,增加1429手。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】IH1909收盤漲0.12%報2864.60,成交量23028手,增加3225手,持倉38388手,增加459手。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)IC1909收盤漲0.01%報4837.20,成交量59246手,增加8792手,持倉97359手,增加204手。
  2.央行開展600億元7天期逆回購操作,今日300億元逆回購到期,淨投放300億元。7天期逆回購中標利率2.55%,與上次持平。
  3.上半年城市土地收入排行榜出爐,杭州1494億元名列第一,武漢1046億元次之,北京929億元排名第三。從土地成交價款看,35個大中城市中,8個城市增速超過100%,分別是貴陽、太原、哈爾濱、深圳、大連、蘭州、西甯、南甯。
  4.央行印發《金融科技(FinTech)發展規劃(2019-2021年)》,提出強化金融科技合理應用,以重點突破帶動全局發展,加強網絡安全風險管控和金融信息保護,做好新技術應用風險防範,堅決守住不發生系統性金融風險的底線。
  5.美國聯邦儲備委員會公布的7月貨幣政策會議紀要顯示,美聯儲官員對7月是否降息及降息幅度存在分歧。
  6.印尼央行將7天逆回購利率從5.75%下調至5.5%,此前市場預計將按兵不動。
  7.美國8月Markit制造業PMI初值爲49.9,爲2009年9月以來首次跌至50下方,預期爲50.5,前值爲50.4。
  投資邏輯:
  股指期貨:昨日A股喝酒吃藥行情再現,盤面表現相對平淡,兩市成交4544億元,較前一日有所降低。A股近幾日有所盤整,但盤面支撐明顯,LPR新機制下的報價近日出爐,帶來政策利率的下調預期,會在一定程度上提升市場風險偏好,利多股市;美國對中國電子産品加征10%關稅的延遲,轉融資費率有所降低以及兩融細則的調整也對股市有所支撐,目前來看股市要想繼續上行需要更多利好支持,考慮到政策預期,短期我們仍對股指期貨持謹慎偏多觀點。投資者近期需要關注兩方面,一是自本周五開始的半年報的密集公布,關注企業業績對市場情緒的帶動;另一個是美國本周五將迎來一場爲期三天的“夏日風暴”,來自幾十個國家的央行代表將聚集于此,共同參與由美聯儲主辦的年度央行研討會,需重點關注研討會中各國央行傳遞的貨幣政策信號。
  策略:謹慎偏多
  風險點:貿易戰反複

【研究報告全文】

華泰期貨-股指日報:A股保持韌性-190823

投資咨詢業務資格:證監許可【2011】1289號研究院FICC組研究員蔡劭立0755-82537411 caishaoli@htfc.com 從業資格號:F3063489 投資咨詢號:Z0014617 聯系人陳峤0755-82537411 chenqiao@htfc.com 從業資格號:F3036907 高聰 021-60828524 gaocong@htfc.com 從業資格號:F3063338 相關研究:關注近期公布的7月經濟數據2019-08-07 降息預期兌現後的美股回調風險2019-08-01 華泰期貨|股指日報2019-08-23 A股保持韌性股指期貨:謹慎偏多1. IF1909收盤漲0.06%報3777.20,成交量67974手,較上一交易日增加11082手,持倉89890手,增加1429手。

IH1909收盤漲0.12%報2864.60,成交量23028手,增加3225手,持倉38388手,增加459手。

IC1909收盤漲0.01%報4837.20,成交量59246手,增加8792手,持倉97359手,增加204手。

2.央行開展600億元7天期逆回購操作,今日300億元逆回購到期,淨投放300億元。

7天期逆回購中標利率2.55%,與上次持平。

3.上半年城市土地收入排行榜出爐,杭州1494億元名列第一,武漢1046億元次之,北京929億元排名第三。

從土地成交價款看,35個大中城市中,8個城市增速超過100%,分別是貴陽、太原、哈爾濱、深圳、大連、蘭州、西甯、南甯。

4.央行印發《金融科技(FinTech)發展規劃(2019-2021年)》,提出強化金融科技合理應用,以重點突破帶動全局發展,加強網絡安全風險管控和金融信息保護,做好新技術應用風險防範,堅決守住不發生系統性金融風險的底線。

5.美國聯邦儲備委員會公布的7月貨幣政策會議紀要顯示,美聯儲官員對7月是否降息及降息幅度存在分歧。

6.印尼央行將7天逆回購利率從5.75%下調至5.5%,此前市場預計將按兵不動。

7.美國8月Markit制造業PMI初值爲49.9,爲2009年9月以來首次跌至50下方,預期爲50.5,前值爲50.4。

投資邏輯:股指期貨:昨日A股喝酒吃藥行情再現,盤面表現相對平淡,兩市成交4544億元,較前一日有所降低。

A股近幾日有所盤整,但盤面支撐明顯,LPR新機制下的報價近日出爐,帶來政策利率的下調預期,會在一定程度上提升市場風險偏好,利多股市;美國對中國電子産品加征10%關稅的延遲,轉融資費率有所降低以及兩融細則的調整也對股市有所支撐,目前來看股市要想繼續上行需要更多利好支持,考慮到政策預期,短期我們仍對股指期貨持謹慎偏多觀點。

投資者近期需要關注兩方面,一是自本周五開始的半年報的密集公布,關注企業業績對市場情緒的帶動;另一個是美國本周五將迎來一場爲期三天的“夏日風暴”,來自幾十個國家的央行代表將聚集于此,共同參與由美聯儲主辦的年度央行研討會,需重點關注研討會中各國央行傳遞的貨幣政策信號。

策略:謹慎偏多風險點:貿易戰反複華泰期貨|股指日報2019-08-23 宏觀經濟圖表圖1:30大中城市商品房成交 單位:萬平方米,套 圖2:6大發電集團日均耗煤量 單位:萬噸,% 數據來源:Wind華泰期貨研究院 數據來源:Wind華泰期貨研究院圖3:豬肉平均批發價 單位:元/公斤 圖4:蔬菜批發價指數 單位:無數據來源:Wind華泰期貨研究院 數據來源:Wind華泰期貨研究院0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 16000 18000 2016-012017-012018-012019-0130大中城市商品房成交套數30大中城市商品房成交面積-80 -60 -40 -20 0 20 40 60 80 100 120 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 2017-122018-042018-082018-122019-042019-086大發電集團日均耗煤量同比15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 2018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-07豬肉平均批發價40 60 80 100 120 140 160 2018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-07山東蔬菜批發價格指數華泰期貨|股指日報2019-08-23 股指跟蹤圖表圖5:滬深300 單位:點,億股 圖6:上證50 單位:點,億股數據來源:Wind華泰期貨研究院 數據來源:Wind華泰期貨研究院圖7:中證500 單位:點,億股 圖8:換手率% 單位:% 數據來源:Wind華泰期貨研究院 數據來源:Wind華泰期貨研究院0 50 100 150 200 250 300 350 400 2400 2900 3400 3900 4400 2016-012016-092017-052018-012018-092019-05成交量(右軸)滬深300 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 1500 2000 2500 3000 3500 4000 2016-012016-092017-052018-012018-092019-05成交量(右軸)上證50 0 50 100 150 200 250 300 3500 4000 4500 5000 5500 6000 6500 7000 7500 8000 2016-012016-092017-052018-012018-092019-05成交量(右軸)中證500 0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 3.5 4 2018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-07換手率%_滬深300換手率%_上證50換手率%_中證500華泰期貨|股指日報2019-08-23 圖9:PE 單位:倍 圖10:PB 單位:倍數據來源:Wind華泰期貨研究院 數據來源:Wind華泰期貨研究院圖11:資金淨流入 單位:億元 圖12:兩融余額 單位:點,億元數據來源:Wind華泰期貨研究院 數據來源:Wind華泰期貨研究院圖13:行業日漲跌幅 單位:% 圖14:行業5日漲跌幅 單位:% 數據來源:Wind華泰期貨研究院 數據來源:Wind華泰期貨研究院0 10 20 30 40 50 60 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 2018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-07PE_滬深300 PE_上證50 PE_中證500(右軸)1 1.2 1.4 1.6 1.8 2 2.2 2.4 2.6 2.8 3 1 1.1 1.2 1.3 1.4 1.5 1.6 1.7 1.8 1.9 2 2018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-07PB_滬深300 PB_上證50 PB_中證500(右軸)-600 -400 -200 0 200 400 600 2018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-07滬深300中證500上證50 6000 7000 8000 9000 10000 11000 12000 2500 3000 3500 4000 4500 2017-012017-072018-012018-072019-012019-07滬深300融資融券余額(右軸)-1 -0.5 0 0.5 1 1.5 2 2.5休閑服務食品飲料國防軍工農林牧漁傳媒輕工制造醫藥生物家用電器紡織服裝汽車交通運輸計算機電氣設備綜合機械設備非銀金融公用事業化工有色金屬采掘商業貿易建築裝飾通信銀行電子鋼鐵房地産建築材料日漲跌幅% -1 0 1 2 3 4 5 6 7計算機休閑服務電子傳媒國防軍工家用電器綜合通信電氣設備輕工制造食品飲料交通運輸非銀金融建築材料醫藥生物商業貿易房地産紡織服裝建築裝飾化工機械設備公用事業汽車采掘農林牧漁有色金屬鋼鐵銀行5日漲跌幅%華泰期貨|股指日報2019-08-23 期指跟蹤圖表圖15:IF活躍合約走勢 單位:點 圖16:IH活躍合約走勢 單位:點數據來源:Wind華泰期貨研究院 數據來源:Wind華泰期貨研究院圖17:IC活躍合約走勢 單位:點 圖18:IF活躍合約成交持倉 單位:手數據來源:Wind華泰期貨研究院 數據來源:Wind華泰期貨研究院3200 3300 3400 3500 3600 3700 3800 3900 4000 4100 4200 2019-06-252019-07-092019-07-232019-08-062019-08-20 2500 2600 2700 2800 2900 3000 3100 2019-06-252019-07-092019-07-232019-08-062019-08-20 4000 4200 4400 4600 4800 5000 5200 2019-06-252019-07-092019-07-232019-08-062019-08-20 0 20000 40000 60000 80000 100000 120000 2019-062019-072019-072019-082019-08成交量持倉量華泰期貨|股指日報2019-08-23 圖19:IH活躍合約成交持倉 單位:手 圖20:IC活躍合約成交持倉 單位:手數據來源:Wind華泰期貨研究院 數據來源:Wind華泰期貨研究院圖21:IF基差 單位:點 圖22:IF跨期價差 單位:點數據來源:Wind華泰期貨研究院 數據來源:Wind華泰期貨研究院圖23:IH基差 單位:點 圖24:IH跨期價差 單位:點數據來源:Wind華泰期貨研究院 數據來源:Wind華泰期貨研究院0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 35000 40000 45000 2019-062019-072019-072019-082019-08成交量持倉量0 20000 40000 60000 80000 100000 120000 2019-062019-072019-072019-082019-08成交量持倉量-200 -150 -100 -50 0 50 100 150 2018/012018/042018/072018/102019/012019/042019/07IF00.CFEIF01.CFEIF02.CFEIF03.CFE-100 -80 -60 -40 -20 0 20 40 60 80 2019-012019-032019-052019-07IF次月-IF當月IF當季-IF當月IF下季-IF當月IF當季-IF次月IF下季-IF次月IF下季-IF當季-200 -150 -100 -50 0 50 100 2017/122018/032018/062018/092018/122019/032019/06IH00.CFEIH01.CFEIH02.CFEIH03.CFE-50 -40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 2019-012019-032019-052019-07IH次月-IH當月IH當季-IH當月IH下季-IH當月IH當季-IH次月IH下季-IH次月IH下季-IH當季華泰期貨|股指日報2019-08-23 圖25:IC基差 單位:點 圖26:IC跨期價差 單位:點數據來源:Wind華泰期貨研究院 數據來源:Wind華泰期貨研究院-500 -400 -300 -200 -100 0 100 200 300 2018/012018/042018/072018/102019/012019/042019/07IC00.CFEIC01.CFEIC02.CFEIC03.CFE-450 -350 -250 -150 -50 50 2019-012019-032019-052019-07IC次月-IC當月IC當季-IC當月IC下季-IC當月IC當季-IC次月IC下季-IC次月IC下季-IC當季華泰期貨|股指日報2019-08-23 免責聲明此報告並非針對或意圖送發給或爲任何就送發、發布、可得到或使用此報告而使華泰期貨有限公司違反當地的法律或法規或可致使華泰期貨有限公司受制于的法律或法規的任何地區、國家或其它管轄區域的公民或居民。

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