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科技、媒體和通信行業研究報告:廣證恒生-科技、媒體和通信行業深度報告:智慧醫療,以患者數據爲中心的醫療服務模式-190823

行業名稱: 科技、媒體和通信行業 股票代碼: 分享時間:2019-08-23 13:55:42
研報欄目: 行業分析 研報類型: (PDF) 研報作者: 溫朝會
研報出處: 廣證恒生 研報頁數: 53 頁 推薦評級:
研報大小: 9,545 KB 分享者: attrib333 我要報錯
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【研究報告內容摘要】

    面對傳統醫療行業醫療系統碎片化、醫療信息孤島、醫療資源供不應求等痛點,智慧醫療應運而生。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】

    2017年中國智慧醫療突破500億元,預計2018年智慧醫療市場銷售規模將逼近700億元,同比增長30%以上。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)受益于國家醫保局成立、互聯網醫療發展等因素推動,預計智慧醫療市場將保持快速增長勢頭。

    智慧醫療是以“感、知、行”爲核心的智能遠程疾病預防與護理平台,需要融合物聯網、雲計算、大數據處理等多種技術。從智慧醫療龍頭企業的核心能力來看,研發人員數量占比普遍達到30%以上,研發投入占營業收入比例普遍達到10%以上,且均形成了完備的行業解決方案和渠道體系,並開始通過聯合“互聯網巨頭“形成C端服務能力,有效觸達終端客戶。

    公開數據表明,行業千萬級大單占比從2015年24.03%提高至2016年的29.34%,同比提高5.31個百分點;衛甯健康2017年500萬以上大單數據同比增加76.9%。可見,醫療信息系統從傳統的點對點建設轉變爲點對面建設,大企業由于産品體系全面,産品實施交付能力較強,市場集中度將逐步提高。

     隨著國家醫療信息化和互聯網化的深度推進,我們認爲醫藥電商、遠程手術、醫療信息化四大賽道(醫保IT、醫療信息集成平台、CIS領域、區域醫療信息化)及相關賦能産業(AI,大數據)等領域將保持快速發展,建議關注醫療信息化龍頭和仁科技、創業慧康,以及將人工智能用于醫療服務的科技公司推想科技。

【研究報告全文】

廣證恒生-科技、媒體和通信行業深度報告:智慧醫療,以患者數據爲中心的醫療服務模式-190823

證券研究報告TMT行業深度報告2018年8溫朝會電話:020-88832232執業編號:A1310517050002郵箱:wenchh@gzgzhs.com.cn8月23日溫朝會(分析師)88832232A1310517050002wenchh@gzgzhs.com.cn投資摘要面對傳統醫療行業醫療系統碎片化、醫療信息孤島 2017年中國智慧醫療突破500億元,預計2018年智慧醫療市場銷售規模將逼近。

受益于國家醫保局成立、互聯網醫療發展等因素推動,預計智慧醫療市場將保持快速增長勢頭。

智慧醫療是以“感、知、行”爲核心的智能遠程疾病預防與護理平台,需要融合物聯網、雲計算、大數據處理智慧醫療是以“感、知、行”爲核心的智能遠程疾病預防與護理平台,需要融合物聯網、雲計算、大數據處理等多種技術。

從智慧醫療龍頭企業的核心能力來看,研發人員數量占比普遍達到收入比例普遍達到10%以上,且均形成了完備的行業解決方案和渠道體系形成C端服務能力,有效觸達終端客戶。

公開數據表明,行業千萬級大單占比從2015年24.03%甯健康2017年500萬以上大單數據同比增加76.9%。

可見,設,大企業由于産品體系全面,産品實施交付能力較強設,大企業由于産品體系全面,産品實施交付能力較強隨著國家醫療信息化和互聯網化的深度推進,我們認爲醫療信息集成平台、CIS領域、區域醫療信息化)及相關賦能産業議關注醫療信息化龍頭和仁科技、創業慧康,以及將人工智能風險提示:醫療信息化市場發展不及預期;AI技術成熟度不達商用要求等。

醫療信息孤島、醫療資源供不應求等痛點,智慧醫療應運而生。

年智慧醫療市場銷售規模將逼近700億元,同比增長30%以上。

受益于國家醫保局成立、互聯網醫療發展等因素推動,預計智慧醫療市場將保持快速增長勢頭。

智慧醫療是以“感、知、行”爲核心的智能遠程疾病預防與護理平台,需要融合物聯網、雲計算、大數據處理智慧醫療是以“感、知、行”爲核心的智能遠程疾病預防與護理平台,需要融合物聯網、雲計算、大數據處理研發人員數量占比普遍達到30%以上,研發投入占營業且均形成了完備的行業解決方案和渠道體系,並開始通過聯合“互聯網巨頭“24.03%提高至2016年的29.34%,同比提高5.31個百分點;衛。

可見,醫療信息系統從傳統的點對點建設轉變爲點對面建産品實施交付能力較強,市場集中度將逐步提高。

2産品實施交付能力較強,市場集中度將逐步提高。

醫療信息化和互聯網化的深度推進,我們認爲醫藥電商、遠程手術、醫療信息化四大賽道(醫保IT、及相關賦能産業(AI,大數據)等領域將保持快速發展,建人工智能用于醫療服務的科技公司推想科技。

技術成熟度不達商用要求等。

Contents目錄單擊此處添加段落文字內容從傳統醫療到“智慧醫療”,“醫療從傳統醫療到“智慧醫療”,“醫療1單擊此處添加段落文字內容從傳統醫療到“智慧醫療”,“醫療從傳統醫療到“智慧醫療”,“醫療1單擊此處添加段落文字內容智慧醫療的商業模式及發展趨勢2單擊此處添加段落文字內容智慧醫療領域的競爭狀況——資源逐漸向龍頭企業傾斜3單擊此處添加段落文字內容重點標的4 3醫療+IT”趨勢不可逆醫療+IT”趨勢不可逆醫療+IT”趨勢不可逆醫療+IT”趨勢不可逆資源逐漸向龍頭企業傾斜第一章一、從傳統醫療到——“醫療從傳統醫療到“智慧醫療”醫療+IT”趨勢不可逆1.1智慧醫療概述智慧醫療是指在診斷、治療、康複、支付、衛生管理等各環節術,建設醫療信息完整、跨服務部門、以病人爲中心的醫療信息管理和服務體系互聯、共享協作、臨床創新、診斷科學等功能互聯、共享協作、臨床創新、診斷科學等功能智慧醫療的應用對象: (1)醫院等醫療機構 (2)患者群體 (3)第三方,如保險公司,醫保局等 (3)第三方,如保險公司,醫保局等資料來源:公開資料整理,廣證恒生衛生管理等各環節,基于物聯網、雲計算等高科技技以病人爲中心的醫療信息管理和服務體系,實現醫療信息診斷科學等功能。

診斷科學等功能。

51.1智慧醫療概述中國醫療行業的痛點碎片化的醫療系統:不同的人群接觸的一些醫療保健資訊、醫療服務、藥品和醫療器械、醫保支付之間數據沒有打通,即存器械、醫保支付之間數據沒有打通,即存在“數據孤島“的現象。

醫療資源供不應求:醫療資源供不應求,醫護人員供給不足、初級衛生保健體系欠缺、商保覆蓋率低,嚴重依賴社保。

城鄉醫療資源配置不均衡:2018年11月,複旦大學醫院管理研究所發布了《2017年度中國醫院綜合排行榜》,其中100強中的大部分醫院來自北京和上海,另有少數來自湖南,廣東,浙江等經濟較100強中的大部分醫院來自北京和上海,另有少數來自湖南,廣東,浙江等經濟較爲發達的省份。

而在最佳專科醫院排行榜中,40個專科中有34個專科冠軍來自北京和上海,而像山西、貴州、內蒙古、西藏、青海等省份幾乎無一上榜。

資料來源:平安好醫生,廣證恒生中國醫療行業現狀61.1智慧醫療概述與傳統醫療服務模式相比,智慧醫療具備多個優勢利用多種傳感器設備和適合家庭使用的醫療儀器,自動或自助采集人利用多種傳感器設備和適合家庭使用的醫療儀器,自動或自助采集人體生命各類體征數據,在減輕醫務人員負擔的同時,能夠獲取更豐富的數據。

采集的數據通過無線網絡自動傳輸至醫院數據中心,醫務人員利用數據提供遠程醫療服務,能夠提高服務效率,緩解排隊問題,並減少交通成本。

數據集中存放管理,可以實現數據的廣泛共享和深度利用,有助于解決關鍵病例和疑難雜症,能夠以較低的成本對亞健康人群、老年人和慢性病患者提供長期、快速、穩定的健康監控和診療服務,降低發病風險,間接減少對稀缺醫療資源如床位和血漿的需求。

智慧醫療具備多個優勢利用多種傳感器設備和適合家庭使用的醫療儀器,自動或自助采集人智慧醫療,即“互聯網醫療+人工智能”是應對痛點有效方法對于醫生而言:通過互聯網可以打破時利用多種傳感器設備和適合家庭使用的醫療儀器,自動或自助采集人體生命各類體征數據,在減輕醫務人員負擔的同時,能夠獲取更豐富采集的數據通過無線網絡自動傳輸至醫院數據中心,醫務人員利用數據提供遠程醫療服務,能夠提高服務效率,緩解排隊問題,並減間和空間限制,實現跨地域醫療資源即時共享;大多數慢性病、常見病移到線上,緩解線下問診壓力;人工智能幫助提升效率,緩解家庭醫生缺口;對于患者而言:可以提升用戶體驗,提高就醫的便捷性,提升醫療診斷效率和准確率;7數據集中存放管理,可以實現數據的廣泛共享和深度利用,有助于解決關鍵病例和疑難雜症,能夠以較低的成本對亞健康人群、老年人和慢性病患者提供長期、快速、穩定的健康監控和診療服務,降低發病風險,間接減少對稀缺醫療資源如床位和血漿的需求。

對于政府(醫保局等)而言:互聯網+人工智能易規模化,一旦建成,服務成本低。

1.2智慧醫療的市場空間近年來,我國智慧醫療市場需求不斷增長,市場規模迅速擴大醫療市場。

2017年中國智慧醫療突破500億元,國家大力支持智慧醫療發展售規模將逼近700億元。

智慧醫療市場規模龐大,且維持一個較爲穩定的增長率售規模將逼近700億元。

智慧醫療市場規模龐大,且維持一個較爲穩定的增長率0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 300 400 500 600 700 80013-18年中國智慧醫療銷售規模及增長率(單位:億元)資料來源:中商産業研究院,廣證恒生0 0.1 0.2 0 100 200Dec-13 Dec-14 Dec-15 Dec-16 Dec-17 Dec-18銷售規模增長率市場規模迅速擴大,已成爲僅次于美國和日本的世界第三大智慧國家大力支持智慧醫療發展,預計2018年智慧醫療市場銷且維持一個較爲穩定的增長率。

且維持一個較爲穩定的增長率。

智慧醫療的四大産業81.2.1智慧醫療各個産業的市場規模智能硬件市場0.6 0.7 14 16 1813-18年中國醫療健康智能硬件市場規模及增長率(單位:億元)智能硬件以智能秤,智能血糖儀增長爲主,其中血壓儀,智能睡眠産品增速加快0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0 2 4 6 8 10 12 14Dec-13 Dec-14 Dec-15 Dec-16 Dec-17 Dec-18市場規模增長率以智能秤,智能血糖儀增長爲主,其中血壓儀,智能睡眠産品增速加快1%,當用戶市場認知由量變轉爲質變時,醫療健康智能硬件行業將迎來熱潮遠程醫療 2017年,我國遠程醫療(包括遠程患者監測、視頻會議端普及、醫療物聯網發展、醫療機構參與度提高,也將推動遠程醫療規模的持續擴大資料來源:中商産業研究院,廣證恒生遠程醫療市場0.7 0.8 0.9 100 120 14013-18年中國遠程醫療市場規模及增長率(單位:億元)智能睡眠産品增速加快。

目前,醫療健康智能硬件用戶量不足0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0 20 40 60 80 100Dec-13 Dec-14 Dec-15 Dec-16 Dec-17 Dec-18市場規模增長率9智能睡眠産品增速加快。

目前,醫療健康智能硬件用戶量不足醫療健康智能硬件行業將迎來熱潮。

視頻會議、在線咨詢等)市場規模達82億元。

隨著移動醫療終也將推動遠程醫療規模的持續擴大。

1.2.1各個産業的市場規模移動醫療市場1.2 1.4 1.6 500 60013-20年中國移動醫療市場規模情況(單位:億元,19,20爲預測)移動醫療隨著國家醫改進程的推動、知識付費時代和醫藥電商政策放寬0 0.2 0.4 0.6 0.8 1 1.2 0 100 200 300 400Dec-13 Dec-14 Dec-15 Dec-16 Dec-17 Dec-18 Dec-19 Dec-20市場規模增長率隨著國家醫改進程的推動、知識付費時代和醫藥電商政策放寬231.4億,預計2020年將達到539.6億。

在經曆了前幾年爆發式增長後醫療信息化推動醫療信息化快速發展的主要動力有兩個:1、醫療管理理念的變化病人爲中心”過渡,因而對信息化建設提出了更高要求資料來源:中商産業研究院,中國産業信息網,廣證恒生醫療信息化市場13-18年中國醫療信息化市場規模情況(單位:億元,18,19年爲預測)0.3 0.35 0.4 600 700 800知識付費時代和醫藥電商政策放寬,移動醫療産業市場規模快速增長,2017年達到0 0.05 0.1 0.15 0.2 0.25 0.3 0 100 200 300 400 500 600Dec-13 Dec-14 Dec-15 Dec-16 Dec-17 Dec-18 Dec-19市場規模增長率10知識付費時代和醫藥電商政策放寬,移動醫療産業市場規模快速增長,2017年達到在經曆了前幾年爆發式增長後,依舊有望保持近40%的增長率。

醫療管理理念的變化。

醫療管理理念從以“治療爲中心”到“以因而對信息化建設提出了更高要求。

2、雲計算等信息技術的不斷發展。

1.2.2醫保局成立,進一步促進醫療信息化市場發展近年來,我國醫療信息化産業規模龐大且呈現高速增長 2017年我國醫療信息化市場規模約爲457億元。

預計到2018(2018-2022)年均複合增長率約爲20.05%,2022年將達到醫療信息化硬、軟件市場規模分析醫療信息化硬、軟件市場規模分析醫療信息化硬件市場是我國醫療信息化主要市場,占醫療信息化整體市場規模的産業規模爲250.59億元,同比增長9.28%。

在我國醫療信息産業不斷發展的推動下,醫療信息軟件市場發展迅速62.69億元,同比增長15.22%。

醫療信息化硬件市場(單位:億元)300資料來源:中國産業信息網,廣證恒生0 50 100 150 200 250 300 20102011201220132014201520162017進一步促進醫療信息化市場發展呈現高速增長,年增長率在15%以上。

2018年中國醫療信息化市場規模將達到550億元,未來五年年將達到1142億元。

占醫療信息化整體市場規模的66.79%。

2017年我國醫療信息化硬件醫療信息軟件市場發展迅速。

2017年我國醫療信息化軟件市場規模增長至醫療信息化軟件市場(單位:億元)70 11 0 10 20 30 40 50 60 70 201020112012201320142015201620171.2.2醫保局成立,進一步促進醫療信息化市場發展醫療機構信息醫療機構醫療信息化行業大致分類構信息化區域衛生醫療信息化醫保信醫療信息化機構衛健委醫保醫保信息化醫保局進一步促進醫療信息化市場發展國家組建醫保局,統籌負責醫保事務 2018年5月31日,國家醫保局挂牌。

根據本輪國務院機構改革方案,新組建的國家醫保局,作爲國務院直屬機構,將分散于原人社部的城作爲國務院直屬機構,將分散于原人社部的城鎮職工和城鎮居民基本醫療保險、生育保險職責,原國家衛計委的新農合職責,原國家發改委的藥品和醫療服務價格管理職責,原民政部的醫療救助職責,整合在一起,實現醫保事務統籌管理。

醫保局承接了支付職能(管理三大醫保)、定價職能(制定藥品、醫療服務的價格和收費標准12職能(制定藥品、醫療服務的價格和收費標准,以及招標政策)、監督職能(監督醫保相關的醫療行爲),體現三保合一、三醫聯動。

1.2.2醫保局成立,進一步促進醫療信息化市場發展醫保局設立,推動三大醫保信息系統升級或新建醫保局職能對應的産品體系百億醫保資料來源:公開資料整理,廣證恒生進一步促進醫療信息化市場發展推動三大醫保信息系統升級或新建醫保業務系統遷移或新建,刺激加大醫保IT系統投入醫保局成立之後,隨著新政以及新管控方式的落地,需要相關信息系統做配套支持。

隨著醫保局工作的推進,醫保信息系統有望進入全國性更新升級期,醫保IT行業醫保信息系統有望進入全國性更新升級期,醫保IT行業景氣度有望持續提升,未來成長空間廣闊。

醫保基金管理系統加速發展,加強醫保資金監管現階段醫保基金管理和監管系統較爲簡單,新型醫保基金管理系統有望加速發展,比如2018年12月份醫保局開始按疾病診斷相關分組(DRGs)付費國家試點,探索建立DRGs付費體系。

隨著醫保局工作不斷推進,醫保基金管理系統有望進一步加速建設。

新型藥品器械集采平台助力醫保局招采職責落地原來各地藥品采購政策差異很大,采購操作多樣化、定13原來各地藥品采購政策差異很大,采購操作多樣化、定價多樣性,形成行政地域化的方式,很難形成全國統一的大市場。

醫保局接手藥品招標采購,提供“招采服務”會進入日程,將加速藥品招標采購平台建立。

百億醫保IT市場待建設1.3相關政策推動智慧醫療相關政策推進智慧醫療是智慧城市戰略規劃中一項重要的民生領域應用和經濟增長點,其建設應用是大勢所趨。

近幾年,國家政府各部門積極推動政策,推動智慧醫療的發展。

智慧醫療相關政策推進年份政策2016《關于促進和規範健康醫療大數據應用發展的指導意見》大力推動政府健康醫療信息系統和公衆健康醫療數據互聯融合、開放共享,消除信息孤島,積極營造促進健康醫療大數據安全規範,通過“互聯網探索服務新模式、培育發展新業態,努力建設人民滿意的醫療衛生事業2018《國務院辦公廳關于促進“互聯網+醫療健康”發展的意見》健全“互聯網加強行業監管和安全保障,明確支持”互聯網2018《關于深入開展“互聯網+醫療健康”便民惠民活動的通知》這是第一個國家級“互聯網2019《深化醫藥衛生體制改革2019年重點工作任務》組織開展“互聯網平台和省統籌區域平台建設。

改造提升遠程醫療網絡。

指導地方有序發展“互聯網+醫療健康”服務,確保醫療和數據安全。

及時總結評估“互聯網試點工作,盡快形成規範健全的制度。

深入推進基層中醫館信息平台建設。

資料來源:公開資料整理,廣證恒生智慧醫療相關政策推進智慧醫療是智慧城市戰略規劃中一項重要的民生領域應用,也是民生經濟帶動下的産業升級近幾年,國家政府各部門積極推動政策,推動智慧醫療的發展。

智慧醫療相關政策推進內容大力推動政府健康醫療信息系統和公衆健康醫療數據互聯融合、開放共享,消除信息孤島,積極營造促進健康醫療大數據安全規範,通過“互聯網+健康醫療”探索服務新模式、培育發展新業態,努力建設人民滿意的醫療衛生事業健全“互聯網+醫療健康”服務體系,完善“互聯網+醫療健康”支撐體系,加強行業監管和安全保障,明確支持”互聯網+醫療健康“發展。

14這是第一個國家級“互聯網+醫療健康”落地細則,旨在落實“互聯網+醫療健康”服務體系,爲老百姓看病就醫帶來便捷。

組織開展“互聯網+醫療健康”省級示範區建設,繼續推進全民健康信息國家平台和省統籌區域平台建設。

改造提升遠程醫療網絡。

指導地方有序發展“互聯醫療健康”服務,確保醫療和數據安全。

及時總結評估“互聯網+護理服務”試點工作,盡快形成規範健全的制度。

深入推進基層中醫館信息平台建設。

第一章二、智慧醫療的商業模式智慧醫療的商業模式2.1智慧醫療産品圖譜智慧醫療行業的客戶主要是醫療機構、政府以及個體消費者其中,醫療機構信息化,即2B端的規模最大,産品種類最多一下HIS、CIS這兩個發展比較成熟的細分市場。

) HIS系統是醫院管理和醫療活動中進行信息管理和聯機操作的計算機應用系統 HIS是覆蓋醫院所有業務和業務全過程的信息管理系統 HIS是覆蓋醫院所有業務和業務全過程的信息管理系統醫院業務系統:滿足醫院基本運營需求,比如門急診導醫系統、門急診挂號系統、門急診劃價收費系統、門診分診系統、門診輸液管理系統、門診采血管理系統、藥庫管理系統、住院藥房管理系統等。

資料來源:公開資料整理、廣證恒生政府以及個體消費者。

産品種類最多,其主要産品有HIS、CIS等。

(主要介紹。

)系統是醫院管理和醫療活動中進行信息管理和聯機操作的計算機應用系統,。

是覆蓋醫院所有業務和業務全過程的信息管理系統,可以分爲醫院業務系統和事務管理系統。

是覆蓋醫院所有業務和業務全過程的信息管理系統,可以分爲醫院業務系統和事務管理系統。

事務管理系統:滿足醫院基本管理需求,比如績效考核系統、藥品會計系統、醫療統計系統、人事工資系統、固定資産管理系統、物資材料管理系統、物價管理系統、物價公示系統、成本核算系統、薪酬管理系統等。

績效考核系統藥品會計系統薪酬管理系統16醫療統計系統人事工資管理系統固定資産管理系統物資材料管理系統物價公示系統2.1智慧醫療産品圖譜臨床信息系統(ClinicalInformationSystem,支持醫院醫護人員的臨床活動,收集和處理病人的臨床醫療信息,提供臨床咨詢、輔助診療、輔助臨床決策,提高醫護人員的工作效率,爲病人提供更多、更快、更好的服務。

隨著醫療漸對醫院的醫療業務産生影響,比如現在加速建設手術麻醉信息系統, CIS系統主要包含醫技系統和臨床系統。

CIS系統主要包含醫技系統和臨床系統。

醫技系統包括實驗室信息系統(LIS系統)、超聲影像信息系統、心電圖信息系統、放射科信息系統、內鏡管理系統、影像存儲與傳輸系統(PACS系統)、病理科信息系統等。

資料來源:公開資料整理,廣證恒生,縮寫爲CIS)的主要目標:支持醫院醫護人員的臨床活動,收集和處理病人的臨床醫療信息,提供臨床咨詢、輔助診療、輔助臨床決策,提高醫護人員的工作效率,爲病人提供更多、更快、更好的服務。

隨著醫療IT邁入2.0時代,信息化逐産生影響,比如現在加速建設手術麻醉信息系統,ICU信息系統等。

臨床系統包括電子病曆系統、手術麻醉信息系統、重症監護信息系統、護理信息系統、臨床決策支持系統、合理用藥咨詢系統、院感管理系統、單病種管理系統、陽光用藥系統等。

172.2智慧醫療商業模式智慧醫療通過打造健康檔案區域醫療信息平台,利用最先進的物聯網技術,實現醫療機構、醫療設備、政府之間的互動,逐步達到信息化。

智慧醫療三類商業模式其中,面向政府(醫保局)和醫療機構的這兩個部分以ToB CIS系統、HIS系統、信息集成平台及其他智能化系統ToG醫保信息系統(如控費系統、服務平台、商保對接平台等)、區域醫療協作項目(如臨檢中心、電子病曆等)智慧醫療三類商業模式ToG(如臨檢中心、電子病曆等)ToC線上問診(如春雨醫生等)、智能醫療設備等硬件服務區域醫療信息平台,利用最先進的物聯網技術,實現患者與醫務人員、之間的互動,逐步達到信息化。

其中,面向政府(醫保局)和醫療機構的這兩個部分以招投標的形式進行。

系統、信息集成平台及其他醫保信息系統(如控費系統、服務平台、商保對接平台等)、區域醫療協作項目招投標18線上問診(如春雨醫生等)、智能醫療設2.2智慧醫療商業模式 “總包模式”顯現:大單頻現,大單金額占比提升及數量占比提升集中度提升從實際現象來看,可以表現爲幾種形式:(1),醫院客戶數目越來越多意味著搶奪其他友商的客戶;(例1%,普通二級醫院年收入爲5億,普通三級醫院年收入爲例1%,普通二級醫院年收入爲5億,普通三級醫院年收入爲單個項目1000萬元以上,意味著企業采取“總包”的形式服務。

從互聯網公開的訂單金額來看,行業頭部企業千萬級訂單無論在金額占比還是數目占比上都呈現逐步優化的趨勢公開信息統計的訂單(互聯網公開信息統計的訂單並不代表公司實際中標訂單情況,但能反映一定的趨勢),從前三季度到2018年前三季度,創業軟件千萬級訂單金額占比分別爲31.44%、27.22%和33.41%,醫惠科技的分別爲29.09%從訂單數目占比來看,創業軟件分別爲3.79%、2.78%和6.19%別爲2.27%、3.33%和11.49%,同樣呈現提升趨勢。

別爲2.27%、3.33%和11.49%,同樣呈現提升趨勢。

招投標大致流程資料來源:公開資料整理,廣證恒生大單金額占比提升及數量占比提升)優質企業的醫院客戶數據越來越多,因爲醫院總數目相對穩定,醫院客戶數目越來越多意味著搶奪其他友商的客戶;(2)金額巨大的項目越來越多:醫院每年IT預算通常占總支出比億,普通三級醫院年收入爲10億,因此一般醫院每年IT預算500萬元-1000萬元,如果億,普通三級醫院年收入爲10億,因此一般醫院每年IT預算500萬元-1000萬元,如果萬元以上,意味著企業采取“總包”的形式服務。

行業頭部企業千萬級訂單無論在金額占比還是數目占比上都呈現逐步優化的趨勢。

根據公開信息統計的訂單(互聯網公開信息統計的訂單並不代表公司實際中標訂單情況,但能反映一定的趨勢),從2016年年前三季度,創業軟件千萬級訂單金額占比分別爲29.26%、25.50%和53.20%,衛甯健康的分別爲29.09%、40.25%、65.43%。

千萬級大單金額占比呈現提升的趨勢。

6.19%,衛甯健康分別爲2.86%、5.38%和5.56%,醫惠科技分192.2智慧醫療商業模式我國醫院正在發生的深刻變革。

近年來,隨著醫改的不斷推進國家醫改對公立醫院藥品實行零差價,對醫院收入影響巨大國家財政補貼不能全部到位,收支出現負平衡狀態。

國家財政補貼不能全部到位,收支出現負平衡狀態。

醫療檢查項目收費價格下調,部分醫生技術費用及人力成本費用適當上調醫保控費監管力度加大。

個別經營不善、效益不好的公立醫院也會或多或少存在一些帶擦邊球的醫保違規行爲,一些大醫院則存在著單病種費用偏高的問題,這些問題也是新成立的醫保局重點關注的問題。

帶量采購導致藥品價格大幅下降,以藥養醫現象將逐步消失醫生多點執業問題,對公立醫院帶來沖擊。

國家鼓勵和支持醫生多點執業,分散患者數量,導致醫院收入下降。

年份2016公立醫院利潤6,515,139.20平均利潤971.40醫院相關利潤數據資料來源:統計年鑒,廣證恒生隨著醫改的不斷推進,醫院的利潤水平開始不斷下降。

對醫院收入影響巨大。

這一政策的實施剛一年,許多醫院普遍虧損嚴重。

部分醫生技術費用及人力成本費用適當上調。

部分醫院已經出現拖欠耗材商回款。

個別經營不善、效益不好的公立醫院也會或多或少存在一些帶擦邊球的醫保違規行爲,一些大醫院則存在著單病種費用偏高的問題,這些問題也是新成立的醫保局重點關注的問題。

以藥養醫現象將逐步消失。

國家鼓勵和支持醫生多點執業,分散患者數量,導致醫院收入下降。

20 20162017 6,515,139.205,754,358.40 971.40895.80醫院相關利潤數據2.2智慧醫療商業模式招投標模式對于醫院的壓力較大醫療IT投入資金來源:三級醫院通常屬于差額撥款事業單位,其醫療款事業單位,部分屬于差額撥款。

目前僅有一級及以下醫院爲全額撥款事業單位,其醫療醫療IT項目采購流程:無論哪級醫院,都需要上報主管衛計委,如果是自籌資金或自籌資金占比較大的項目,僅需上醫療IT項目采購流程:無論哪級醫院,都需要上報主管衛計委,如果是自籌資金或自籌資金占比較大的項目,僅需上級衛計委審批;如果需要使用財政資金,各醫院把醫療IT萬,需要醫院上交可行性研究報告,若超200萬,需上報發改委,通過後才會走采購流程。

醫療資源城鄉配置不均衡村鎮醫療機構獲財政撥款較少,收入較低,無法承擔高額的招標費用;而城市醫療機構由于患者人數衆多,收入較可觀,得到的財政撥款較多,有利于其進一步加強信息化建設。

二者綜合導致城鄉醫療水平差異的進一步增大。

招投標模式對醫院壓力較大:醫院營收下降+支出金額上升1醫療機構的財政支持2 3:三級醫院通常屬于差額撥款事業單位,其醫療IT投入資金多數自籌;二級醫院部分屬于全額撥款事業單位,部分屬于差額撥款。

目前僅有一級及以下醫院爲全額撥款事業單位,其醫療IT費用全爲財政資金。

無論哪級醫院,都需要上報主管衛計委,如果是自籌資金或自籌資金占比較大的項目,僅需上無論哪級醫院,都需要上報主管衛計委,如果是自籌資金或自籌資金占比較大的項目,僅需上IT預算上報進行審批,若通過則開始立項,若項目金額超100萬,需上報發改委,通過後才會走采購流程。

村鎮醫療機構獲財政撥款較少,收入較低,無法承擔高額的招標費用;而城市醫療機構由于患者人數衆多,收入較可觀,得到的財政撥款較多,有利于其進一步加強信息化建設。

二者綜合導致城鄉醫療水平差異的進一步增大。

211、加強在醫療衛生領域,特別是鄉鎮醫療機構的財政支持。

2、招投標機制改善。

3、改用PPP等模式進行建設。

2.3智慧醫療行業的核心競爭力香港科技大學計算機科學與工程系教授倪明選表示的智能遠程疾病預防與護理平台,需要融合物聯網 “感”的挑戰在于如何長期、精確、便捷、及時、無創地采集各種人體關鍵生命體征數據。

“知”的挑戰在于如何從大數據信息中挖掘關鍵生理特征,可靠、快速、高效地發現早期疾病和健康風險。

“行”的挑戰在于如何建立有效的數據模型,以實現大規模複雜健康查詢的快速准確響應。

智慧醫療行業面臨的關鍵競爭點在于技術、提供的設備方案的完整性行業融合了多種技術,企業除了要有較強的研發能力,還需要有其他行業(如雲計算、大數據處理、物聯網和互聯網等)龍頭企業的合作支持提高其技術豐富程度。

只有二者相輔相成才能提高其自身競爭力。

香港科技大學計算機科學與工程系教授倪明選表示,智慧醫療是以“感、知、行”爲核心需要融合物聯網、雲計算、大數據處理等多種技術。

的挑戰在于如何長期、精確、便捷、及時、無創地采集各種人體關鍵生命體征數據。

的挑戰在于如何從大數據信息中挖掘關鍵生理特征,可靠、快速、高效地發現早期疾病和健康的挑戰在于如何建立有效的數據模型,以實現大規模複雜健康查詢的快速准確響應。

提供的設備方案的完整性等。

除此之外,由于智慧醫療22行業融合了多種技術,企業除了要有較強的研發能力,還需要有其他行業(如雲計算、大數據處理提高其技術豐富程度。

只有二者相輔相成才能提高其自2.3智慧醫療行業的核心競爭力智慧醫療行業最核心的競爭力:技術力量智慧醫療運用了物聯網、雲計算、大數據等多種互聯網技術。

爲了保持企業的核心競爭力,智慧醫療行業企業的研發人員數量占比普遍達到30%以上,研發投入占營業收入比例普遍達到0 0.05 0.1 0.15 0.2 0.25 0.3 0.35 0.4 0.45研發人員數量占比資料來源:Wind,廣證恒生完備的整體解決方案能力隨著醫院千萬以上大單逐步增加,具備完整的行業解決方案、豐富的項目運作能力的企業將脫穎而出。

創業慧康思創醫惠和仁科技衛甯健康201620172018智慧醫療運用了物聯網、雲計算、大數據等多種互聯網技術。

爲了保持企業的核心競爭力,智慧醫以上,研發投入占營業收入比例普遍達到10%以上。

0 0.05 0.1 0.15 0.2 0.25和仁科技衛甯健康創業慧康思創醫惠研發投入占營業收入比例23隨著醫院千萬以上大單逐步增加,具備完整的行業解決方案、豐富的項目運作能力的企業將脫穎而出。

和仁科技衛甯健康創業慧康思創醫惠2016201720182.3智慧醫療行業的核心競爭力成爲行業龍頭企業或者與行業龍頭形成深度合作關系目前,智慧醫療行業呈現出資源不斷向頭部企業聚集的趨勢,因此,是否具有領先的行業地位,或者與行業龍頭企業達成深度合作關系,決定了企業能從市場獲得的資源的數量。

完善的營銷服務網絡和穩固的客戶資源智慧醫療行業提供的服務具有持續性。

因此,營銷服務網絡是否完善,客戶資源是否穩固決定了企業在行業內競爭力的高低。

聯合“互聯網巨頭“形成C端服務能力智慧醫療行業的本質是“互聯網+醫療”,許多互聯網企業擁有豐富的客戶資源,因此是否能夠互聯網企業擁有豐富的客戶資源,因此是否能夠得到互聯網大廠的支持,達成牢固穩定的合作關系,決定了智慧醫療企業是否能在激烈的行業競爭中脫穎而出。

資料來源:公開資料整理,廣證恒生成爲行業龍頭企業或者與行業龍頭形成深度合作關系目前,智慧醫療行業呈現出資源不斷向頭部企業聚集的趨勢,因此,是否具有領先的行業地位,或者與行業龍頭企業達成深度合作關系,決定了企業能從市場獲得的資源的數量。

智慧醫療行業提供的服務具有持續性。

因此,營銷服務網絡是否完善,客戶資源是否穩固決定了企業在C端互聯網巨頭與B端醫療IT龍頭企業合作242.4智慧醫療發展曆程及未來趨勢野蠻式增長階段以改善就醫體驗爲核心的醫療服務資源的優化階段,主要是打破了醫院圍牆、重新構建了新的醫療生態圈、改變了就醫和購藥方式和體驗 “互聯網+醫療服務”的三個階段長階段的醫療生態圈、改變了就醫和購藥方式和體驗、重塑了醫患關系和醫務人員配置方式等。

精細化階段當頭部流量基本利益分配完後,帶來垂類領域企業的發展;此階段的一個明顯特點:以提高醫療服務質量水平的醫療診療模式優化。

精准醫療階段因爲積累了海量數據,可能會實現精准醫療,特點是:以個性化精准醫療爲核心的人工智能階段特點是:以個性化精准醫療爲核心的人工智能的發展。

目前,智慧醫療應該是處于精細化階段向精准醫療階段跨越的階段。

資料來源:公開資料整理,廣證恒生以改善就醫體驗爲核心的醫療服務資源的優化重新構建了新改變了就醫和購藥方式和體驗信息化對行業的影響通常是從非核心業務往核心業務滲透過去醫療信息化建設主要是以醫院非醫療業務爲主,比如醫院挂號系統等。

醫療IT2.0時代,信息改變了就醫和購藥方式和體驗帶來垂類領域以提高,以個性化精准醫療爲核心的人工智能主,比如醫院挂號系統等。

醫療IT2.0時代,信息化逐漸對醫院的醫療業務産生影響,比如現在加速建設手術麻醉信息系統,ICU信息系統等。

25以個性化精准醫療爲核心的人工智能智慧醫療應該是處于精細化階段向精准醫療互聯網醫療健康行業發展趨勢:分級醫療和多點執業是互聯網健康醫療的重要催化劑市場化下沉。

2.4智慧醫療發展曆程及未來趨勢市場化下沉。

個性化和綜合化健康管理服務是未來垂直細分領域的發展方向平安好醫生的願景是爲每個家庭提供一位家庭醫生。

大數據將在互聯網健康醫療領域發揮重要作用。

在互聯網醫療健康領域精准分流、醫保控費、健康險營銷、慢病管理等方面得到應用。

人工智能(AI)、機器人技術,認知技術和精准醫療許多非臨床事務自動化,預計未來2-3年可實現10,行醫過程更高效。

特別是在影像診斷、藥物發現,腫瘤診治和風險分析應用等方面。

是互聯網健康醫療的重要催化劑,促進醫療資源AI看片是未來垂直細分領域的發展方向。

比如平安好醫生的願景是爲每個家庭提供一位家庭醫生。

在互聯網醫療健康領等方面得到應用。

認知技術和精准醫療可以使臨床醫生的2610-15%的生産率提升,行醫過程更高效。

特別是在影像診斷、藥物發現,腫瘤診治和風險數字化患者體驗。

在消費者預期上升的推動下,中國患者體驗(PX)作爲最優先的三大戰略重點之一。

移動醫療設備商用。

隨著新一代的醫療設備出現,尤其是以2.4智慧醫療發展曆程及未來趨勢備。

例如,智能手表,到2022年,20%-30%的緊急護理機構將部署基于智能手表的應用程序,從而將臨床醫生的工作效率提高50%以上。

5G技術廣泛應用。

5G技術將廣泛運用在手術直播、行業從業者及患者帶來更好的醫療服務體驗。

“智慧醫療”以數據爲驅動還需要聚焦目前醫療資源不均衡和浪費並存的現象式優化資源配置,實現整體效率提升在消費者預期上升的推動下,中國20%的醫療服務機構將在2021年前把優化數字化)作爲最優先的三大戰略重點之一。

隨著新一代的醫療設備出現,尤其是以運動、心律、睡眠等檢測爲主的各類醫療設的緊急護理機構將部署基于智能手表的應用程序,從而將手術直播、AR遠程醫療、院前急救、遠程手術等方面,爲醫療以數據爲驅動,提高患者就醫體驗和醫療效用,同時,27還需要聚焦目前醫療資源不均衡和浪費並存的現象,通過數字化的方實現整體效率提升。

第一章三、智慧醫療領域的競爭情況智慧醫療領域的競爭情況3.1當前行業的競爭情況企業互聯網時代,産業信息化企業戰略價值凸顯互聯網C端流量紅利時代已經終結,互聯網開啓從C卡位在不同行業的信息化企業的戰略價值逐漸凸顯。

醫療IT領軍企業增速高于行業平均增速數據表明,衛甯健康收入14.39億元,同比增速19.52%數據表明,衛甯健康收入14.39億元,同比增速19.52%;和仁科技收入3.91億元,同比增速41.67%。

醫療右,遠高于行業平均增速15%左右。

數據表明,行業集中度逐步提升12.00 14.00 16.00 頭部企業收入增長情況資料來源:Wind,廣證恒生0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 12.00 衛甯健康創業慧康20162017産業信息化企業戰略價值凸顯C端消費互聯網邁入B端企業互聯網時代。

在新時代中,卡位在不同行業的信息化企業的戰略價值逐漸凸顯。

19.52%;創業慧康母公司收入12.9億元,同比增速11.88%19.52%;創業慧康母公司收入12.9億元,同比增速11.88%。

醫療IT公司屬于行業頭部企業,其醫療IT業務增速達30%左行業集中度逐步提升,行業資源往大企業集中。

頭部企業收入增長情況(單位:億元)29創業慧康和仁科技20183.1當前行業的競爭情況科技巨頭紛紛尋求與醫療IT領軍企業合作,企業市場價值將迎重估從醫療信息化領域來看,騰訊和阿裏等互聯網巨頭分別入股東華軟件和衛甯健康,並且兩巨頭紛紛與創業軟件戰略合作。

除此之外,華爲、深信服等科技巨頭也與衛甯健康等企業戰略合作,共同耕耘醫療信息化市場。

強強聯合,優勢互補,醫療IT領軍企業將有望迎來市場價值重估。

衛甯健康與華爲合作衛甯健康與華爲合作行業競爭格局優化,領軍企業更受益公開數據表明,行業千萬級大單占比從2015年24.03%提高至康2017年500萬以上大單數據同比增加76.9%,大單占比提高點建設轉變爲點對面建設是大勢所趨,大企業由于産品體系全面,産品實施交付能力較強,將更有利于獲取行業資源,提高市場份額。

資料來源:公開資料整理,廣證恒生企業市場價值將迎重估從醫療信息化領域來看,騰訊和阿裏等互聯網巨頭分別入股東華軟件和衛甯健康,並且兩巨頭紛紛與創業軟件戰略合作。

除此之外,華爲、深信服等科技巨頭也與衛甯健康等企業戰略合作,共同耕耘醫療信息化市場。

強強聯合,東華軟件與騰訊推出的“一鏈三雲”東華軟件與騰訊推出的“一鏈三雲”30提高至2016年的29.34%,同比提高5.31個百分點;衛甯健,大單占比提高12.71個百分點。

可見,醫療信息系統從傳統的點對點建設轉變爲點對面建設是大勢所趨,大企業由于産品體系全面,産品實施交付能力較強,將更有利于獲取行業資3.1當前行業的競爭情況新增訂單加速增長,體現行業高景氣度從互聯網公開中標數據來看,醫療IT上市公司中標數據加速增長科技等龍頭公司中標項目總金額增速普遍超40%, “一大內因+三大外因”驅動醫療IT行業邁入新成長期內因是醫改促使醫院經營壓力提升,而信息化是提效的有效手段外因包括三個方面:政策更加細化和可操作性並提供專項建設資金 2019年5月,醫療信息化領域中標總金額約12億元目共144個。

外因包括三個方面:政策更加細化和可操作性並提供專項建設資金處于更新換代新周期,産品需求有望加速釋放;醫療大數據等新技術落地求。

上市公司中標數據加速增長。

衛甯健康、創業軟件、思創醫惠、和仁,部分公司甚至達到翻倍增長,行業景氣度較高。

行業邁入新成長期而信息化是提效的有效手段。

外因包括三個方面:政策更加細化和可操作性並提供專項建設資金,政策利好有望加速落地;醫療IT産品億元,中標項目共548個;招標總金額約4.55億元,招標項31外因包括三個方面:政策更加細化和可操作性並提供專項建設資金,政策利好有望加速落地;醫療IT産品産品需求有望加速釋放;醫療大數據等新技術落地,加速傳統産品升級並催生新需3.1當前行業的競爭情況今年以來醫療IT板塊行情略有下滑,但其中龍頭股的表現較爲強勁板塊中思創醫惠、創業惠康以及衛甯健康的股價均實現了絕對收益,較年初分別漲幅10.73%,其中部分龍頭股走贏指數二級市場表現1 1.05 1.1二級市場表現資料來源:Wind,廣證恒生0.9 0.95 2019-01-042019-02-152019-03-22創業板指智慧醫療指數但其中龍頭股的表現較爲強勁。

板塊中思創醫惠、創業惠康以及衛甯健康的股價均實現了絕對收益,較年初分別漲幅9.5%、43.3%和二級市場表現二級市場表現32 2019-04-292019-06-06創業惠康東軟集團思創醫惠3.2智慧醫療龍頭企業的營收分析由于未來整個行業資源會逐漸向大企業傾斜,可以看到,各龍頭企業近幾年來的營收處于不斷上漲的狀態。

其中,衛甯健康和創業慧康呈現出較爲高漲的增長態勢,而和仁科技的收入也處于穩步增長中。

且由于市場尚未飽和,企業成長空間充足,我們預測接下來幾年各企業的盈利會持續向好。

11-18年智慧醫療行業主要企業收入變化情況8.00 10.00 12.00 14.00 16.00 資料來源:Wind,廣證恒生0.00 2.00 4.00 6.00 2011/1/12012/1/12013/1/12014/1/1和仁科技創業慧康,因此我們抓取行業中的龍頭企業進行分析可以看到,各龍頭企業近幾年來的營收處于不斷上漲的狀態。

其中,衛甯健康和創業慧康呈現出較爲高漲的增長態勢,而和仁科技的收入也處于穩步增長中。

且由于市場尚未飽和,企業成長空間充足,年智慧醫療行業主要企業收入變化情況(單位:億元)33 2014/1/12015/1/12016/1/12017/1/12018/1/1創業慧康衛甯健康久遠銀海3.2智慧醫療龍頭企業的營收分析企業的利潤情況:可以看到,衛甯健康、創業慧康和久遠銀海的淨利潤均處于穩定上漲的狀態中,企業利潤水平不斷提升和仁科技由于在成本控制方面出現問題,出現較多的壞賬損失及減值損失,再加上它作爲一個起步較晚的公司,在研發成本上投入較大,一定程度上沖抵了企業營收的增長,導致了企業淨利潤水平並沒有隨的公司,在研發成本上投入較大,一定程度上沖抵了企業營收的增長,導致了企業淨利潤水平並沒有隨著收入增長而增長,甚至略有下滑。

在解決了費用控制問題的前提下,我們預測未來各龍頭企業的利潤會隨著智慧醫療市場的不斷開發繼續維持上漲的勢頭11-18年智慧醫療行業主要企業淨利潤變化情況資料來源:Wind,廣證恒生-1.00 0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 2011/1/12012/1/12013/1/12014/1/1衛甯健康創業慧康的淨利潤均處于穩定上漲的狀態中,企業利潤水平不斷提升由于在成本控制方面出現問題,出現較多的壞賬損失及減值損失,再加上它作爲一個起步較晚的公司,在研發成本上投入較大,一定程度上沖抵了企業營收的增長,導致了企業淨利潤水平並沒有隨的公司,在研發成本上投入較大,一定程度上沖抵了企業營收的增長,導致了企業淨利潤水平並沒有隨在解決了費用控制問題的前提下,我們預測未來各龍頭企業的利潤會隨著智慧醫療市場的不斷開發繼續年智慧醫療行業主要企業淨利潤變化情況(單位:億元)34 2014/1/12015/1/12016/1/12017/1/12018/1/1和仁科技久遠銀海智能硬件(投資建議:)目前醫療健康智能硬件用戶量還較少,市場規模較小。

當未來客戶認知提高之後,行業可能會迎來一波新的高速增長3.3未來行業的競爭方向新的高速增長移動醫療(投資建議:)市場發展態勢良好,可能會迎來新一輪爆發。

預約挂號,移動問診的現有領域會隨著中小醫院的信息化建設穩步發展,而受處方外流及“網上開處方“等相關政策的放開,醫藥電商可能會迎來較快的增長。

且未來線上線下的聯系會越來越緊密,具備線下醫療資源整合能力來越緊密,具備線下醫療資源整合能力的健康醫療類應用將在未來更具有優勢(O2O醫療模式可能會擁有更大的競爭力)建議重點關注醫療信息化領域四大賽道藥電商的相關標點。

遠程醫療(投資建議:)5G技術的成熟,遠程手術,遠程醫療協作等相關應用場景的未來發展前景十分可觀。

目前行業已開發規模較小,潛在市場空間較大,且增速有望進一步加快速有望進一步加快醫療信息化(投資建議:)作爲規模最大,需求最旺盛的細分市場,醫療信息化將隨著醫療信息化要求的提高和醫療信息化系統(醫保系統,醫療信息集成平台)的建設迎來新一輪的增長。

四大賽道孕育醫療IT領域新投資機遇:區域醫療信息化:分級診療和醫聯體兩大政策的落地將加速區域衛生醫療信息系統建設。

CIS領域:醫療信息化邁入醫療IT2.0時代——CIS時代,新需求提供行業增長新邊際。

35—CIS時代,新需求提供行業增長新邊際。

醫療信息集成平台:數據互聯互通的要求將加速國內百億量級的醫療信息集成平台的市場需求釋放,建成以電子病曆爲基礎的集成平台醫保IT:醫保局設立,推動醫保IT行業景氣度提升,醫保服務新模式推進改變行業盈利模式醫療信息化領域四大賽道、遠程手術、醫3.3未來行業的競爭方向目前,雖然我國智慧醫療建設發展,總體上呈現穩健上升的態勢,但是醫療行業的智能化、信息化水平還未達到理想的高度,醫療資源的整合和共享,難以得除了提供具體産品的幾大領域外,智慧醫療也需要相關的高端技術(大數據,人工智能,雲計算)的賦能,因此也需關注相關技術産業的發展。

未達到理想的高度,醫療資源的整合和共享,難以得到充分的展現。

如何通過機器、人工智能以及互聯網的優勢來幫助醫生解決難題,成爲當下智慧醫療的建設的重點。

未來大數據分析將在疾病監控、輔助決策、健康管理等領域發揮重要的作用。

機器將有望實現讀片並分析病變組織樣本的技術,人工智能取代傳統醫生問診將成爲可能。

2011-2016年間,人工智能+醫療是資本投入最密集的領域,且在未來5年仍將保持40%的增速。

咨詢公司Frost & Sullivan預測2021年全球40%的增速。

咨詢公司Frost & Sullivan預測2021年全球人工智能+醫療健康市場規模將從2014年的6.64億美元擴大至66.62億美元。

人工智能被寄予厚望,有著廣泛的應用場景。

而(1)醫學影像識別(2)人工智能助手(3)醫療機器人有望先行落地。

資料來源:公開資料整理,廣證恒生建議關注醫療領域AI,大數據平台建設數據作爲人工智能的重要支撐,卻對醫療數據的來源、計算、共享等方面存在很大的欠缺。

要解決這一問題,需要一個可擴展的大數據平台,容納各類疾病特征、病例、指標數據,如何除了提供具體産品的幾大領域外,智慧醫療也需要相關的高端技術(大數據,人工智能,雲計算)的賦能,展的大數據平台,容納各類疾病特征、病例、指標數據,如何構建這一數據平台,也成爲智慧醫療行業競爭的重點領域之一36大數據平台建設的相關標的第一章四、重點標的重點標的4.1小而美的HIT方法解決商——和仁科技公司是一家具有核心産品的數字醫療信息服務提供商公司爲國內數字化醫院建設、區域衛生信息化建設、個人健康管理提供最先進、最全面的整體解決方案,爲客戶提供包括專業咨詢、戰略規劃、總包集成、軟件授權、系統托管、增值服務在內的一站式信息化服務。

公司被評定爲“浙江省智慧醫療技術創新綜合試點”企業,已獲得了公司被評定爲“浙江省智慧醫療技術創新綜合試點”企業,已獲得了知識産權體系,成爲智慧醫療建設的中堅力量。

公司是以醫療信息系統及數字化場景應用系統的研發銷售、實施集成、服務支持爲主營業務的總體解決方案服務商。

從流程、系統、數據的角度,公司爲醫療機構與醫從流程、系統、數據的角度,公司爲醫療機構與醫療衛生管理及協作機構的數據采集、融合、處理、存儲、傳輸、共享和應用提出基于自有核心系統的整體解決方案。

公司的主要業務可以分爲醫療信息系統和數字化場景應用系統兩大部分。

資料來源:公開資料整理,廣證恒生和仁科技(300550)公司是一家具有核心産品的數字醫療信息服務提供商。

公司爲國內數字化醫院建設、區域衛生信息化建設、個人健康管理提供最先進、最全面的整體解決方案,爲客戶提供包括專業咨詢、戰略規劃、總包集成、軟件授權、系統托管、增值服務在內的一站式信息化服務。

公司被評定爲“浙江省智慧醫療技術創新綜合試點”企業,已獲得了100多項技術成果,健全了公司資質和公司被評定爲“浙江省智慧醫療技術創新綜合試點”企業,已獲得了100多項技術成果,健全了公司資質和公司是以醫療信息系統及數字化場景應用系統服務支持爲主營業務從流程、系統、數據的角度,公司爲醫療機構與醫和仁科技主營業務大致分類38從流程、系統、數據的角度,公司爲醫療機構與醫療衛生管理及協作機構的數據采集、融合、處理、存儲、傳輸、共享和應用提出基于自有核心系統的整體解決方案。

公司的主要業務可以分爲醫療信息4.1小而美的HIT方法解決商——和仁科技現階段醫療IT行業景氣度高,醫療機構需求旺盛 2018年公司中標十余個千萬級別智慧醫院項目,比如江西省婦幼保健院(藥大學第二附屬醫院(6959萬)、邵逸夫醫院(訂單實現高增長。

從預收款項來看,2018年底金額爲訂單實現高增長。

從預收款項來看,2018年底金額爲款增加意味著公司新簽訂單情況良好。

公司智慧醫療業務持續推進,驅動業績持續高增長,年收入增速41.69%,2019年Q1收入增速高達城市級智慧醫療業務模式已運營成熟,加速異地複制公司城市級智慧醫療業務已經在四川廣元、江蘇江陰、江具備規模化複制推廣能力。

具備規模化複制推廣能力。

與聯通戰略合作,優勢互補,強強聯合。

公司與聯通四川分公司戰略合作,雙方在四川省區域內對醫療機構及衛健主管部門信息化建設領域開展合作,包含發展川內大型醫療機構院內信息化系統、區域醫療望積極推動公司業務在四川省內的開展。

和仁科技(300550)醫療機構需求旺盛。

院項目,比如江西省婦幼保健院(8209萬)、陝西中醫萬)、邵逸夫醫院(4250萬)等,大單數目明顯增加,公司整體年底金額爲2229.25萬元,同比增長280.94%,預收年底金額爲2229.25萬元,同比增長280.94%,預收公司智慧醫療業務持續推進,驅動業績持續高增長,2018 收入增速高達32.49%。

加速異地複制,積極探索新型盈利模式。

公司城市級智慧醫療業務已經在四川廣元、江蘇江陰、江蘇金湖、江西萍鄉等地成功實施,已經39合作,雙方在四川省區域內對醫療機構及衛健主管部門信息化建設領域開展合作,包含發展川內大型醫療機構院內信息化系統、區域醫療信息平台等。

強強聯合,有4.1小而美的HIT方法解決商——和仁科技和仁科技的競爭優勢:定位醫療IT整體解決方案商鮮明定位于整體解決方案提供商。

和仁科技的核心定位主要是醫療信息化整體解決方案提供商,與多數醫療信息化技術(HIT)廠商以軟件銷售爲主的商業模式有所差異,和仁業務更加聚焦于臨床數據的互聯互通,更傾向于向客戶提供全院級別的IT解決方案及咨詢服務,定制化開發程度更高。

定位高端産品,臨床系統領域技術占優。

自成立以來,和仁便立足于醫療機構的臨床信息化需求,將電子病曆系統作爲其解決方案中核心産品。

電子病曆(EMR中心,全面記錄醫療信息,是臨床治療路徑管理的基礎,也是居民健康檔案和醫保支出情況的主要信息來源。

相比于偏重醫院財務管理的HIS,以EMR爲核心的的核心生産系統,也是當前醫院信息化建設的重點。

的核心生産系統,也是當前醫院信息化建設的重點。

聚焦全院層級的全生命周期需求,形成差異化優勢。

以及全院式的整體解決方案能力,在需求分析、流程優化、方案設計、定制化開發、系統實施、總體運維等環節與客戶形成長期的全方位合作,爲客戶提供全生命周期的管家式服務。

和仁科技(300550)整體解決方案商,形成一定差異和仁科技的核心定位主要是醫療信息化整體解決方案提供商,與多數醫療)廠商以軟件銷售爲主的商業模式有所差異,和仁業務更加聚焦于臨床數據的互聯互通,解決方案及咨詢服務,定制化開發程度更高。

自成立以來,和仁便立足于醫療機構的臨床信息化需求,將電子病EMR)是臨床信息系統(CIS)中的核心構成,其以患者爲中心,全面記錄醫療信息,是臨床治療路徑管理的基礎,也是居民健康檔案和醫保支出情況的主要信息來源爲核心的CIS與醫院診療行爲關聯更爲緊密,也更加複雜,是醫院的核心生産系統,也是當前醫院信息化建設的重點。

40的核心生産系統,也是當前醫院信息化建設的重點。

相比于多數友商,和仁更加強調顧問式的咨詢服務能力以及全院式的整體解決方案能力,在需求分析、流程優化、方案設計、定制化開發、系統實施、總體運維等環節與客戶形成長期的全方位合作,爲客戶提供全生命周期的管家式服務。

和仁科技成立于2010年10月,至今僅8年有余,在業內仍是一家年輕的公司其軟件能力已通過CMMI5認證。

因創始人楊一兵發現醫療信息化行業的市場機遇,與原北京和仁(主營樓宇智能化業務,2006年設立,曾用名北京浙大中控數字醫療技術有限公司,已于2012年注銷)部分股東産生4.1小而美的HIT方法解決商——和仁科技醫療技術有限公司,已于2012年注銷)部分股東産生分歧,從而設立和仁。

2016年10月,和仁登陸創業板,正式成爲上市企業。

可以看到,在過去一年中,和仁科技大部分時間表現都優于市場。

和仁科技二級市場表現(藍色爲和仁科技,紅色爲上證綜指)資料來源:Wind,廣證恒生,認證。

因創始人楊一兵發現醫療信息化行業的市場機遇,與原北京和仁(主營樓宇和仁科技(300550)作爲一家小型醫療IT上市企業,和仁成長迅速成立至今的多數年間,其收入增幅維持在較高水平。

受軍改影響,過去幾年軍隊醫院IT建設明顯放緩,公司2015-2016年收入增長也因此近乎停滯。

不過,隨著業務向地方醫院及區域醫療拓展的成效開始逐步月,和仁登陸創業板可以看到,在過去一年中,和仁科技大部分時間表現都隨著業務向地方醫院及區域醫療拓展的成效開始逐步顯現,2017年起公司收入增速已明顯恢複。

414.2醫療IT先行者——創業慧康(300451創業慧康成立于1997年,在20多年的發展曆程中新。

公司核心産品從一開始面向醫院的管理信息系統向公共衛生領域的信息化産品,已經形成了較爲完備的産品體系向公共衛生領域的信息化産品,已經形成了較爲完備的産品體系公司還通過外延並購等形式積極拓展IT運維服務等業務方向。

目前醫療信息化軟件和公司貢獻了大部分營收,系統集成業務的比重則在持續壓縮。

創業慧康20資料來源:公司年報,廣證恒生300451)多年的發展曆程中,專注醫療衛生領域的信息化服務與創面向醫院的管理信息系統(HIS)到拓展到醫院臨床信息系統(CIS)再到面較爲完備的産品體系。

在醫療領域主營業務的基礎上,較爲完備的産品體系。

在醫療領域主營業務的基礎上,運維服務等業務方向。

目前醫療信息化軟件和IT運維服務爲公司貢獻了大部分營收,系統集成業務的比重則在持續壓縮。

20年發展曆程424.2醫療IT先行者——創業慧康(300451創業慧康的競爭優勢:深耕醫療信息化二十余年創業慧康自成立以來始終以醫療衛生信息化軟件爲主要業務方向。

在成立初期的醫院管理信息系統開發與推廣期之後,公司經曆了醫院臨床信息系統開發與推廣期、公共衛生信息化開創期、新醫改政策後的全面發展期等多個曆史發展階段。

截至目前,公司已經形成基于醫衛信息化事業群、醫衛互聯網事業群和醫衛物聯網事業群這三大事業截至目前,公司已經形成基于醫衛信息化事業群、醫衛互聯網事業群和醫衛物聯網事業群這三大事業群的業務劃分。

進軍城市健康運營服務,“中山模式”有望快速複制針對區域的衛生信息化建設一直是創業慧康的強項之一,也是公司較早涉足的業務領域之一。

在年至今的千萬規模以上大單中即有超過1/3的中標項目來自于區域衛生信息化建設。

在區域衛生信息化建設的基礎上,公司也在持續拓展基于信息化平台的運營服務。

信息平台項目順利完成建設創業慧康三大事業群業務介紹資料來源:公開資料整理,廣證恒生300451)深耕醫療信息化二十余年,構建全面的産品體系。

創業慧康自成立以來始終以醫療衛生信息化軟件爲主要業務方向。

在成立初期的醫院管理信息系統開發與推廣期之後,公司經曆了醫院臨床信息系統開發與推廣期、公共衛生信息化開創期、新醫改政策截至目前,公司已經形成基于醫衛信息化事業群、醫衛互聯網事業群和醫衛物聯網事業群這三大事業截至目前,公司已經形成基于醫衛信息化事業群、醫衛互聯網事業群和醫衛物聯網事業群這三大事業有望快速複制針對區域的衛生信息化建設一直是創業慧康的強項之一,也是公司較早涉足的業務領域之一。

在2017的中標項目來自于區域衛生信息化建設。

在區域衛生信息化建設的基礎上,公司也在持續拓展基于信息化平台的運營服務。

2018年,公司建設的“健康中山”創業慧康三大事業群業務介紹434.2醫療IT先行者——創業慧康(300451創業慧康于2017年初完成對杭州博泰信息技術服務有限公司,標的資産交易對價爲12.38億元。

博泰服務主營業務爲IT運維服務中的金融自助設備專業技術服務業務,主要爲銀行、金融自助設備供應商、信用社等客戶提供針對ATM機的IT運維服務。

創業慧康對博泰服務的並購對上市公司整體的業績增長起到積極作用。

績增長起到積極作用。

可以看到,在過去一年中,創業慧康大部分時間表現都優于市場。

創業慧康二級市場表現(藍色爲創業慧康資料來源:Wind,廣證恒生300451)年初完成對杭州博泰信息技術服務有限公司(簡稱“博泰服務”)100%股權的收購運維服務中的金融自助設備專業技術服務業務,主要爲銀行、金融自助設備供運維服務。

創業慧康對博泰服務的並購對上市公司整體的業可以看到,在過去一年中,創業慧康大部分時間表現都優于市場。

藍色爲創業慧康,紅色爲上證綜指)444.3 AI賦能醫療——推想科技推想科技是一家將人工智能用于醫療服務的科技公司,基于醫學影像數據,並分析對比對應的臨床資料,包括臨床報告和實驗室研究數據,挖掘數據背後的關聯性,提供醫療解決方案。

四年來,推想科技利用深度學習技術分析DR、CT工具,從而減輕醫生的工作重負,取得了良好的市場反饋。

推想堅守”准則,聆聽醫生需求,想醫所想。

准則,聆聽醫生需求,想醫所想。

截至2019年2月,推想科技合作全球各地區醫院超過資料來源:公司官網、廣證恒生用于醫療服務的科技公司,基于醫學影像數據,並分析對比對應的臨床資料,包括臨床報告和實驗室研究數據,挖掘數據背後的關聯性,提供醫療解決方案。

CT及MRI等醫學影像數據,爲醫生提供精准、高效的輔助工具,從而減輕醫生的工作重負,取得了良好的市場反饋。

推想堅守”從臨床中來,到臨床中去”的研發月,推想科技合作全球各地區醫院超過300家,每日輔助醫生完成超33000例臨床診斷工作454.3 AI賦能醫療——推想科技 InferRead Solution—InferRead全系解決方案:推想科技InferRead全系解決方案完美融合臨床工作流程,覆蓋腦部、肺部、骨骼等全部位影像診斷,打造全影像解決方案。

主要産品部位影像診斷,打造全影像解決方案。

InferScholar Center—InferScholar AI學者科研平台:InferScholar Center,以Empower Medical Research with Deep Learning(用深度學習賦能醫學研究)爲核心理念,通過可視化的深度學習大數據分析工具,賦予不具備計算機編程能力的醫學研究人員開展深度學習科研的能力如今,人工智能在醫學方面的應用越來越廣泛,尤其在醫學影像診斷方面發展迅速肺結節良惡性分析、冠心病冠狀動脈病變分析、腦卒中目前,推想AI已進入國內近100家頂級三甲醫院,AI逐漸融入醫生日常的診斷工作場景中,成爲醫生的小幫手作爲極具發展潛力的“AI+醫療“領域的領跑者,推想科技未來發展前景十分向好。

資料來源:it桔子、廣證恒生産品應用北京友誼醫院在此之前就和推想科技合作,承擔了醫療人工智能産品AI的臨床研究項目。

推想科技AI産品的廣泛使用,配合醫生提高診斷水平,降低工作符合,進而醫生提高診斷水平,降低工作符合,進而提高診斷質量。

青海省醫院因爲選用了推想AI産品成爲了西北首家將人工智能診斷系統應用于臨床的醫院。

這一軟件對肺部結節,尤其是直徑小于5毫米的微小結節、惡性發生率高的磨玻璃結節的檢出率極高,極大地提高了病變早期的確診率。

46尤其在醫學影像診斷方面發展迅速,目前已開展的領域有腦卒中AI診斷、肋骨骨折自動檢出等。

逐漸融入醫生日常的診斷工作場景中,成爲醫生的小幫手,推想科技未來發展前景十分向好。

4.3 AI賦能醫療——推想科技作爲“AI+醫療”行業的獨角獸企業,推想科技實現了多筆融資新技術企業認證,國家高進技術企業認證,中關村高新技術企業認證等圍擴大至海外,推進AI出海。

推想科技融資情況輪次時間融資金額投資方投後估值A輪2017年1月5000萬人民幣紅杉資本中國基金領投,廣發證券直投部廣發乾和、英諾天使基金、臻雲創投跟投2.5億人民幣B輪2017年9月1.2億人民幣啓明創投領投,元生資本、紅杉中國聯合投資6億人民幣圍擴大至海外,推進AI出海。

C輪2018年3月3億人民幣尚珹資本、元生資本、紅杉資本中國、啓明創投、襄禾資本15億人民幣C+輪2018年12月億元及以上人民幣鼎晖投資領投,海通開元,紅杉資本等跟投18億人民幣資料來源:it桔子、公司官網、廣證恒生推想科技實現了多筆融資,獲得日本東京都國家戰略特區高中關村高新技術企業認證等,並且不斷將自己的營業範億人民幣推想科技發展曆程47億人民幣億人民幣4.4打造個人數字化健康管理平台——深圳碳雲智能科技有限公司成立于2015年10月創建數字生命的生態系統。

由頂尖的生物科技和人工智能團隊共同打造個人的健康管家,通過數字生命的生態系統引領健康生活。

碳雲智能打造的“數字生命”,源自三個基本的科學假設本的科學假設人的生命特征和運行狀態可以用數字化的方式描述數字化生命可以用智能化的手段計算分析計算分析智能化的數字生命可以通過互聯産生更大的價值。

——碳雲科技月27。

公司圍繞消費者的生命大數據、互聯網和人工智能。

由頂尖的生物科技和人工智能團隊共同打造個人的健康管家,通過數字生産品:覓我,數字化精准健康管理平台依托便捷的移動APP和全面深度的智能場景化服務,覓我幫助用戶構建專屬的數字生命賬戶,通過對健康狀態的全面檢測和48持續監測,預知身體的變化趨勢。

應用主題涵蓋營養,運動,護膚,健康、醫療,慢病6大場景持續的健康追蹤&健康管理:覓我內置智能健康管家,全方位監測、記錄和管理你的健康數據。

健康App開發者平台:碳雲智能將爲4.4打造個人數字化健康管理平台——産品特色爲生命科學研究提供洞察和數據支持碳雲智能擁有算分析能力爲計將有數百萬用戶能夠享受到來自這些第三方平台開發的健康及疾病管理應用。

健康App開發者平台:碳雲智能將爲App開發者們提供數據和便利的開發平台,未來,我們預計將有數百萬用戶能夠享受到來自這些第三方平台開發的健康及疾病管理應用。

免疫組學專利檢測技術:了解我們自身的免疫感染史及實時生理狀況,是解讀我們健康狀況的核心。

目前,碳雲智能是唯一能夠規模化檢測適應性免疫應答的公司,借助Healthtell公司的産品截圖計將有數百萬用戶能夠享受到來自這些第三方平台開發的健康及疾病管理應用。

數據和科學洞察:幫助研究中的關鍵問題的公司,借助Healthtell公司的ImmunoSignature檢測芯片,我們可以通過高性價比的方式獲取個體免疫特征、表面抗原決定簇、轉錄後修飾、以及核酸等方面的信息,從而更好地洞察某些特定的疾病狀況。

資料來源:公司官網、廣證恒生——碳雲科技爲生命科學研究提供洞察和數據支持碳雲智能擁有全球領先的病患網絡平台、專業的多組學數據計算分析能力,能夠爲我們的合作夥伴提供全球領先的技術支持爲App開發者們提供數據和便利的開發平台,未來,我們預計將有數百萬用戶能夠享受到來自這些第三方平台開發的健康及疾病管理應用。

産品截圖計將有數百萬用戶能夠享受到來自這些第三方平台開發的健康及疾病管理應用。

數據和科學洞察:幫助生命科學領域的公司及研究人員解答研究中的關鍵問題494.4打造個人數字化健康管理平台——公司榮譽:入選2019人工智能産業獨角獸Top50碳雲智能王俊入選全球Top100醫療保健輪次碳雲智能王俊入選全球Top100醫療保健AI領袖,中國僅三人入圍世界經濟論壇上發布AI 50榜單,碳雲智能上榜入選CHINAAITOP 50,2018中國大數據獨角獸企業TOP 20等A輪戰略投資隨著經濟不斷發展,人們生活水平的提高,大家對于個人健康的管理肯定會更加的重視作爲個人數字化健康管理領域的獨角獸企業,未來發展前景良好資料來源:it桔子、廣證恒生——碳雲科技碳雲科技融資情況時間融資金額投資方投後估值2016年4月億元人民幣及以上騰訊、幹細胞行業上市公司“中源協和”以及“天府集團”等10億人民幣2016年7月3億元人民幣鑫根投資65億人民幣50大家對于個人健康的管理肯定會更加的重視,而碳雲科技未來發展前景良好。

廣證恒生地址:廣州市天河區珠江西路5號廣州國際金融中心電話:020-88836132,020-88836133電話:020-88836132,020-88836133郵編:510623股票評級標准強烈推薦:6個月內相對強于市場表現15%以上謹慎推薦:6個月內相對強于市場表現5%—謹慎推薦:6個月內相對強于市場表現5%—中性:6個月內相對市場表現在-5%—5%之間波動回避:6個月內相對弱于市場表現5%以上。

號廣州國際金融中心4樓以上;—15%;—15%;之間波動;。

分析師承諾本報告作者具有中國證券業協會授予的證券投資咨詢執業資格晰、准確地反映了作者的研究觀點。

在作者所知情的範圍內,公司與所評價或推薦的證券不存在利害關系重要聲明及風險提示我公司具備證券投資咨詢業務資格。

本報告僅供廣州廣證恒生證券研究所有限公司的客戶使用本報告中的信息均來源于已公開的資料,我公司對這些信息的准確性及完整性不作任何保證,也不保證我公司做出的任何建議不會發生任何變更。

在任何情況下價或詢價。

在任何情況下,我公司不就本報告中的任何內容對任何投資做出任何形式的擔保股東(廣州證券股份有限公司)各部門及分支機構之間建立合理必要的信息隔離牆制度提下,投資者閱讀本報告時,我公司及其關聯機構可能已經持有報告中提到的公司所發行的證券或期權並進行證券或期權交易提下,投資者閱讀本報告時,我公司及其關聯機構可能已經持有報告中提到的公司所發行的證券或期權並進行證券或期權交易或者可能正在爲這些公司提供或者爭取提供投資銀行、財務顧問或者金融産品等相關服務的員工可能擔任本報告所提到的公司的董事。

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人不得對本報告進行任何形式的發布、複制。

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本報告作者具有中國證券業協會授予的證券投資咨詢執業資格,以勤勉的職業態度,獨立、客觀地出具本報告。

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