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研究報告:東海證券-宏觀數據月刊2019年7月刊-190802

股票名稱: 股票代碼: 分享時間:2019-08-23 14:43:57
研報欄目: 宏觀經濟 研報類型: (PDF) 研報作者: 胡少華
研報出處: 東海證券 研報頁數: 27 頁 推薦評級:
研報大小: 2,618 KB 分享者: 趙龍 我要報錯
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【研究報告內容摘要】

  經濟增長:2019年6月,制造業PMI東海策略研究類模板指數爲49.40%,較上月持平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】
  財新中國PMI指數爲49.40%,較上月下降-0.80個百分點。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)
  工業:2019年6月,規模以上工業增加值當月同比增長6.30%,較前值上升1.3個百分點。
  固定資産投資:2019年6月,固定資産投資完成額累計同比增長5.80%。分項來看,基建投資增長4.10%,制造業投資增長3.00%,采礦業投資增長22.3%,電力、熱力、燃氣及水生産和供應業-0.50%。
  房地産:2019年6月,房地産開發投資完成額累計同比10.90%,較前值下降0.3個百分點,商品房銷售面積累計同比-1.80%,較前值下降-0.2個百分點。商品房待售面積累計同比-8.90%,較前值上升0.2個百分點,房屋新開工面積累計同比10.10%,較前值下降-0.4個百分點。土地購置面積累計同比-27.50%,較前值上升5.7個百分點。
  消費:2019年6月,社會消費品零售總額同比增長9.80%,較前值上升1.2個百分點,實際增速7.86%,較前值上升1.46個百分點。限額以上企業消費品零售總額同比增長9.70%。其中,商品零售增長9.80%,餐飲收入增長7.60%。
  進出口:2019年6月,進出口金額同比-4.00%。其中,出口同比-1.13%,較前值下降-2.4個百分點,進口同比-7.3%,較前值上升0.8個百分點。貿易差額509.76億美元,較前值上升92.42億美元。
  通貨膨脹:2019年6月,CPI同比上漲2.70%,較上月持平。其中,食品同比8.30%,非食品1.40%,不包括食品和能源的CPI爲1.60%。
  資金面:2019年6月,M2同比增速8.50%,和上月持平,M1同比增速4.40%。社會融資規模當月新增22629億元,環比增加8554.41億元,同比增加7751.68億元。社會融資規模存量累計213.26萬億元,累計同比增長10.92%。截至2019年7月25日,銀行間質押式回購加權利率1天期和7天期分別爲2.6901%和2.8741%,分別比上月同期上升160.4個基點和16.25個基點。中債國債到期收益率10年期和1年期爲3.1635%和2.6317%,分別下降7.18個基點和2.76個基點。
  截至2019年7月25日,美元兌人民幣中間價、即期彙率分別爲6.8737、6.8750,分別比上月同期上升0.0234、下降-0.0038;離岸彙率USDCNH爲6.8738,比上月同期下降-0.0018。截至2019年7月25日,美元指數爲97.7953,比上月同期上升1.8110。
  海外宏觀經濟:2019年6月,美國制造業PMI爲51.7,較上月下降-0.4個百分點。CPI同比增長1.60%,核心CPI同比下降0.20%。
  PPI季調同比增長1.60%,較上月下降0.2個百分點。新增非農就業人數總計(季調)224.00千人,失業率3.70%,較上月上升0.1個百分點。
  

【研究報告全文】

東海證券-宏觀數據月刊2019年7月刊-190802

市場有風險,投資需謹慎宏觀數據月刊 2019年08月02日證券研究報告—宏觀數據月刊宏觀數據月刊2019年7月刊分析日期2019年08月02日證券分析師:胡少華執業證書編號:S0630516090002 電話:20333748 郵箱:hush@longone.com.cn 東海策略研究類模板經濟增長:2019年6月,制造業PMI指數爲49.40%,較上月持平。

財新中國PMI指數爲49.40%,較上月下降-0.80個百分點。

工業:2019年6月,規模以上工業增加值當月同比增長6.30%,較前值上升1.3個百分點。

固定資産投資:2019年6月,固定資産投資完成額累計同比增長5.80%。

分項來看,基建投資增長4.10%,制造業投資增長3.00%,采礦業投資增長22.3%,電力、熱力、燃氣及水生産和供應業-0.50%。

房地産:2019年6月,房地産開發投資完成額累計同比10.90%,較前值下降0.3個百分點,商品房銷售面積累計同比-1.80%,較前值下降-0.2個百分點。

商品房待售面積累計同比-8.90%,較前值上升0.2個百分點,房屋新開工面積累計同比10.10%,較前值下降-0.4個百分點。

土地購置面積累計同比-27.50%,較前值上升5.7個百分點。

消費:2019年6月,社會消費品零售總額同比增長9.80%,較前值上升1.2個百分點,實際增速7.86%,較前值上升1.46個百分點。

限額以上企業消費品零售總額同比增長9.70%。

其中,商品零售增長9.80%,餐飲收入增長7.60%。

進出口:2019年6月,進出口金額同比-4.00%。

其中,出口同比-1.13%,較前值下降-2.4個百分點,進口同比-7.3%,較前值上升0.8個百分點。

貿易差額509.76億美元,較前值上升92.42億美元。

通貨膨脹:2019年6月,CPI同比上漲2.70%,較上月持平。

其中,食品同比8.30%,非食品1.40%,不包括食品和能源的CPI爲1.60%。

資金面:2019年6月,M2同比增速8.50%,和上月持平,M1同比增速4.40%。

社會融資規模當月新增22629億元,環比增加8554.41億元,同比增加7751.68億元。

社會融資規模存量累計213.26萬億元,累計同比增長10.92%。

截至2019年7月25日,銀行間質押式回購加權利率1天期和7天期分別爲2.6901%和2.8741%,分別比上月同期上升160.4個基點和16.25個基點。

中債國債到期收益率10年期和1年期爲3.1635%和2.6317%,分別下降7.18個基點和2.76個基點。

截至2019年7月25日,美元兌人民幣中間價、即期彙率分別爲6.8737、6.8750,分別比上月同期上升0.0234、下降-0.0038;離岸彙率USDCNH爲6.8738,比上月同期下降-0.0018。

截至2019年7月25日,美元指數爲97.7953,比上月同期上升1.8110。

海外宏觀經濟:2019年6月,美國制造業PMI爲51.7,較上月下降-0.4個百分點。

CPI同比增長1.60%,核心CPI同比下降0.20%。

PPI季調同比增長1.60%,較上月下降0.2個百分點。

新增非農就業人數總計(季調)224.00千人,失業率3.70%,較上月上升0.1個百分點。

相關研究報告22174069/36139/2019082314:32市場有風險,投資需謹慎宏觀數據月刊正文目錄 1.國內宏觀經濟.........................................................................................................................................................5 1.1.經濟增長..............................................................................................................................................................5 1.1.1.工業..................................................................................................................................................................6 1.1.2.投資..................................................................................................................................................................7 1.1.3.房地産...............................................................................................................................................................8 1.1.4.消費..................................................................................................................................................................8 1.1.5.外貿..................................................................................................................................................................9 1.2.通貨膨脹............................................................................................................................................................11 1.2.1. CPI....................................................................................................................................................................11 1.2.2. PPI....................................................................................................................................................................12 1.3.資金面...............................................................................................................................................................14 1.3.1.貨幣................................................................................................................................................................14 1.3.2.利率................................................................................................................................................................16 1.3.3.彙率................................................................................................................................................................17 2.海外宏觀經濟.......................................................................................................................................................18 2.1.美國...................................................................................................................................................................18 2.2.歐洲...................................................................................................................................................................20 2.3.日本...................................................................................................................................................................21 3.財經日曆(8月份)..............................................................................................................................................24 3.1.中國財經日曆.....................................................................................................................................................24 3.2.美國財經日曆.....................................................................................................................................................25 3.3.歐元區財經日曆.................................................................................................................................................26 22174069/36139/2019082314:32市場有風險,投資需謹慎宏觀數據月刊圖表目錄圖1 (PMI綜合指數,%) ...........................................................................................................................................5 圖2 (PMI新訂單與新出口訂單,%) .........................................................................................................................5 圖3 (全社會用電量,%) ...........................................................................................................................................5 圖4 (30大中城市商品房成交面積,萬平方米,%) ...................................................................................................5 圖5 (城鎮新增就業人數,萬人,%)..........................................................................................................................6 圖6 (工業增加值同比和環比增速,%) ......................................................................................................................6 圖7 (不同類型企業工業增加值增速,%)...................................................................................................................6 圖8 (分行業工業增加值增速,%) .............................................................................................................................6 圖9 (主要工業品産量增速,%).................................................................................................................................6 圖10 (工業企業利潤總額與主營業務收入增速,%)...................................................................................................7 圖11 (工業企業産成品存貨增速,%) ........................................................................................................................7 圖12 (固定資産投資同比和環比增速,%).................................................................................................................7 圖13 (中央項目和地方項目同比增速,%).................................................................................................................7 圖14 (分行業固定資産投資增速,%)........................................................................................................................8 圖15 (民間固定資産投資完成額同比變化,%)..........................................................................................................8 圖16 (房地産投資及銷售增速,%) ...........................................................................................................................8 圖17 (房地産待售、新開工及土地購置面積增速,%) ...............................................................................................8 圖18 (社會消費品零售總額名義和實際增速,%) ......................................................................................................9 圖19 (限額以上零售總額同比增速,%) ....................................................................................................................9 圖20 (商品零售和餐飲收入同比增速,%).................................................................................................................9 圖21 (分類別商品零售增速,%)...............................................................................................................................9 圖22 (進出口總金額與貿易差額,億美元,%)........................................................................................................10 圖23 (出口和進口金額同比增速,%)......................................................................................................................10 圖24 (分貿易方式出口增速,%).............................................................................................................................10 圖25 (中國對美國、日本和歐盟出口增速,%)........................................................................................................10 圖26 (對香港出口增速,%)....................................................................................................................................10 圖27 (部分産品進口數量增速,%) .........................................................................................................................10 圖28 (當月實際使用外資金額,億美元,%) ...........................................................................................................11 圖29 (當月非金融類對外直接投資,億美元,%) ..................................................................................................11 圖30 (CPI同比和環比增速,%) .............................................................................................................................11 圖31 (食品和非食品同比增速,%) .........................................................................................................................11 圖32 (CPI分項環比增速,%) ................................................................................................................................12 圖33 (生豬存欄數,萬頭) .......................................................................................................................................12 圖34 (PPI同比和環比增速,%) .............................................................................................................................12 圖35 (生産資料和生活資料價格同比增速,%)........................................................................................................12 圖36 (PPI分項環比增速,%).................................................................................................................................13 圖37 (期貨收盤價活躍合約:NYMEX輕質原油,美元/桶) ........................................................................................13 圖38 (鋼材綜合價格指數) .......................................................................................................................................13 圖39 (全國水泥價格走勢) .......................................................................................................................................13 圖40 (上期有色金屬指數) .......................................................................................................................................13 圖41 (M1和M2同比增速,%) ..............................................................................................................................14 圖42 (M2和各項貸款余額同比增速,%) ................................................................................................................14 圖43 (新增存款和各存款余額增速,億元,%)........................................................................................................15 圖44 (居民、企業和財政存款變化,億元) ..............................................................................................................15 圖45 (新增貸款及各項貸款余額同比,億元,%) ....................................................................................................15 22174069/36139/2019082314:32市場有風險,投資需謹慎宏觀數據月刊圖46 (新增居民中長貸與商品房成交面積,億元,萬平米)......................................................................................15 圖47 (新增人民幣貸款,億元) ................................................................................................................................15 圖48 (社會融資規模,億元,%).............................................................................................................................15 圖49 (社會融資規模分項,億元) ............................................................................................................................16 圖50 (社會融資規模存量占比,%) .........................................................................................................................16 圖51 (銀行間質押式回購加權利率,%) ..................................................................................................................17 圖52 (中債國債到期收益率,%).............................................................................................................................17 圖53 (票據直貼利率,‰) .......................................................................................................................................17 圖54 (理財産品預期年收益率,%) .........................................................................................................................17 圖55 (貸款基礎利率,%) .......................................................................................................................................17 圖56 (溫州民間借貸綜合利率,%) .........................................................................................................................17 圖57 (人民幣彙率中間價和即期彙率) .....................................................................................................................18 圖58 (人民幣平均彙率及期末彙率).........................................................................................................................18 圖59 (人民幣實際有效彙率指數及名義有效彙率指數).............................................................................................18 圖60 (美元指數) .....................................................................................................................................................18 圖61 (美國PMI) .....................................................................................................................................................19 圖62 (工業部門産能利用率及工業總體産出指數,%) .............................................................................................19 圖63 (新增非農就業人數及失業率,左:千人;右:%)..........................................................................................19 圖64 (美國CPI,%) ..............................................................................................................................................19 圖65 (美國PPI,%) ...............................................................................................................................................19 圖66 (美國國債收益率,%)....................................................................................................................................19 圖67 (全美住宅建築商協會(NAHB)/富國銀行住房市場指數) ...................................................................................20 圖68 (歐元區PMI) .................................................................................................................................................20 圖69 (歐元區工業生産指數) ...................................................................................................................................20 圖70 (歐元區失業率,%) .......................................................................................................................................21 圖71 (歐元區CPI,%) ...........................................................................................................................................21 圖72 (歐元區公債收益率,%) ................................................................................................................................21 圖73 (歐元兌人民幣,歐元兌美元).........................................................................................................................21 圖74 (日本PMI) .....................................................................................................................................................22 圖75 (日本工業生産指數,%) ................................................................................................................................22 圖76 (日本各項貿易差額,億日元).........................................................................................................................22 圖77 (日本CPI,%) ..............................................................................................................................................22 圖78 (日本生産者價格指數) ...................................................................................................................................22 圖79 (日本國債利率,%)..........................................................................................................................................22 圖80 (外彙彙率) .....................................................................................................................................................23 圖81 (外彙彙率及中間價) .......................................................................................................................................23 22174069/36139/2019082314:325 市場有風險,投資需謹慎宏觀數據月刊1.國內宏觀經濟1.1.經濟增長2019年6月,制造業PMI指數爲49.40%,較上月持平。

財新中國PMI指數爲49.40%,較上月下降-0.80個百分點。

2019年6月,全社會用電量累計同比上升5.00%,較前值上升0.10個百分點,其中工業用電量累計同比上升2.90%,較前值上升0.4個百分點;鐵路貨運量3.54億噸,同比上升7.50%,較前值上升0.7個百分點。

圖1 (PMI綜合指數,%) 圖2 (PMI新訂單與新出口訂單,%) 資料來源:國家統計局、東海證券研究所 資料來源:國家統計局、東海證券研究所圖3 (全社會用電量,%) 圖4 (30大中城市商品房成交面積,萬平方米,%) 資料來源:中國電力企業聯合會、東海證券研究所 資料來源:Wind、東海證券研究所46 48 50 52 54 20 17 -0 6 20 17 -0 8 20 17 -1 0 20 17 -1 2 20 18 -0 2 20 18 -0 4 20 18 -0 6 20 18 -0 8 20 18 -1 0 20 18 -1 2 20 19 -0 2 20 19 -0 4 20 19 -0 6PMI財新中國PMI 30 40 50 60 2017 -0 6 2017 -0 8 2017 -1 0 2017 -1 2 2018 -0 2 2018 -0 4 2018 -0 6 2018 -0 8 2018 -1 0 2018 -1 2 2019 -0 2 2019 -0 4 2019 -0 6PMI:新訂單PMI:新出口訂單0 5 10 15 2017 -0 4 2017 -0 6 2017 -0 8 2017 -1 0 2017 -1 2 2018 -0 2 2018 -0 4 2018 -0 6 2018 -0 8 2018 -1 0 2018 -1 2 2019 -0 2 2019 -0 4 2019 -0 6全社會用電量:累計同比全社會用電量:當月同比-50 0 50 0 1,000 2,000 3,000 2017 -0 4 2017 -0 7 2017 -1 0 2018 -0 1 2018 -0 4 2018 -0 7 2018 -1 0 2019 -0 1 2019 -0 430大中城市:商品房成交面積:月22174069/36139/2019082314:326 市場有風險,投資需謹慎宏觀數據月刊圖5 (城鎮新增就業人數,萬人,%) 資料來源:人力資源和社會保障部、東海證券研究所1.1.1.工業2019年6月,規模以上工業增加值當月同比增長6.30%,較前值上升1.3個百分點。

2019年6月,粗鋼産量同比增長10.00%,水泥産量同比增長6.00%,汽車産量同比下降-15.20%,集成電路産量同比下降-1.20%,智能手機産量同比上升0.30%,除了汽車,粗鋼、水泥、集成電路和智能手機增速較上月均有所下降。

圖6 (工業增加值同比和環比增速,%) 圖7 (不同類型企業工業增加值增速,%) 資料來源:國家統計局、東海證券研究所 資料來源:國家統計局、東海證券研究所圖8 (分行業工業增加值增速,%) 圖9 (主要工業品産量增速,%) 資料來源:國家統計局、東海證券研究所 資料來源:國家統計局、東海證券研究所-10 -5 0 5 0 500 1,000 1,500 2017 -0 8 2017 -1 0 2017 -1 2 2018 -0 2 2018 -0 4 2018 -0 6 2018 -0 8 2018 -1 0 2018 -1 2 2019 -0 2 2019 -0 4 2019 -0 6城鎮新增就業人數:累計值城鎮新增就業人數:累計值:同比0.0 0.5 1.0 1.5 -10 0 10 20 30 40 2015 -1 2 2016 -0 4 2016 -0 8 2016 -1 2 2017 -0 4 2017 -0 8 2017 -1 2 2018 -0 4 2018 -0 8 2018 -1 2 2019 -0 4工業增加值:當月同比工業增加值:環比:季調-50 0 50 20 17 -0 6 20 17 -0 8 20 17 -1 0 20 17 -1 2 20 18 -0 2 20 18 -0 4 20 18 -0 6 20 18 -0 8 20 18 -1 0 20 18 -1 2 20 19 -0 2 20 19 -0 4 20 19 -0 6工業增加值:集體企業:當月同比工業增加值:股份制企業:當月同比工業增加值:外商及港澳台投資企業:當月同比工業增加值:國有及國有控股企業:當月同比-10 0 10 20 2017 -0 6 2017 -0 8 2017 -1 0 2017 -1 2 2018 -0 2 2018 -0 4 2018 -0 6 2018 -0 8 2018 -1 0 2018 -1 2 2019 -0 2 2019 -0 4 2019 -0 6工業增加值:采礦業:當月同比工業增加值:制造業:當月同比工業增加值:電力、燃氣及水的生産和供應業:當月同比-40 -20 0 20 40 2016 -1 2 2017 -0 3 2017 -0 6 2017 -0 9 2017 -1 2 2018 -0 3 2018 -0 6 2018 -0 9 2018 -1 2 2019 -0 3 2019 -0 6産量:粗鋼:當月同比産量:水泥:當月同比産量:汽車:當月同比産量:集成電路:當月同比22174069/36139/2019082314:327 市場有風險,投資需謹慎宏觀數據月刊圖10 (工業企業利潤總額與主營業務收入增速,%) 圖11 (工業企業産成品存貨增速,%) 資料來源:國家統計局、東海證券研究所 資料來源:國家統計局、東海證券研究所1.1.2.投資2019年6月,固定資産投資完成額累計同比增長5.80%。

分項來看,基建投資增長4.10%,制造業投資增長3.00%,采礦業投資增長22.3%,電力、熱力、燃氣及水生産和供應業-0.50%。

2019年6月,民間固定資産投資完成額累計同比增長5.70%,較前值下降0.4個百分點,累計比重60.28%。

圖12 (固定資産投資同比和環比增速,%) 圖13 (中央項目和地方項目同比增速,%) 資料來源:國家統計局、東海證券研究所 資料來源:國家統計局、東海證券研究所-50 0 50 20 17 -0 6 20 17 -0 8 20 17 -1 0 20 17 -1 2 20 18 -0 2 20 18 -0 4 20 18 -0 6 20 18 -0 8 20 18 -1 0 20 18 -1 2 20 19 -0 2 20 19 -0 4 20 19 -0 6工業企業:利潤總額:累計同比工業企業:主營業務收入:累計同比0 5 10 15 2017 -0 6 2017 -0 8 2017 -1 0 2017 -1 2 2018 -0 2 2018 -0 4 2018 -0 6 2018 -0 8 2018 -1 0 2018 -1 2 2019 -0 2 2019 -0 4 2019 -0 6工業企業:産成品存貨:累計同比0.4 0.5 0.5 4 5 6 7 2018 -0 6 2018 -0 7 2018 -0 8 2018 -0 9 2018 -1 0 2018 -1 1 2018 -1 2 2019 -0 1 2019 -0 2 2019 -0 3 2019 -0 4 2019 -0 5 2019 -0 6固定資産投資完成額:累計同比0 10 20 -40 -20 0 20 2016 -1 2 2017 -0 2 2017 -0 4 2017 -0 6 2017 -0 8 2017 -1 0 2017 -1 2 2018 -0 2固定資産投資完成額:中央項目:累計同比22174069/36139/2019082314:328 市場有風險,投資需謹慎宏觀數據月刊圖14 (分行業固定資産投資增速,%) 圖15 (民間固定資産投資完成額同比變化,%) 資料來源:國家統計局、東海證券研究所 資料來源:國家統計局、東海證券研究所1.1.3.房地産2019年6月,房地産開發投資完成額累計同比10.90%,較前值下降0.3個百分點,商品房銷售面積累計同比-1.80%,較前值下降-0.2個百分點。

商品房待售面積累計同比-8.90%,較前值上升0.2個百分點,房屋新開工面積累計同比10.10%,較前值下降-0.4個百分點。

土地購置面積累計同比-27.50%,較前值上升5.7個百分點。

圖16 (房地産投資及銷售增速,%) 圖17 (房地産待售、新開工及土地購置面積增速,%) 資料來源:國家統計局、東海證券研究所 資料來源:國家統計局、東海證券研究所1.1.4.消費2019年6月,社會消費品零售總額同比增長9.80%,較前值上升1.2個百分點,實際增速7.86%,較前值上升1.46個百分點。

限額以上企業消費品零售總額同比增長9.70%。

其中,商品零售增長9.80%,餐飲收入增長7.60%。

-40.00 -30.00 -20.00 -10.00 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 20 16 -0 7 20 16 -1 0 20 17 -0 1 20 17 -0 4 20 17 -0 7 20 17 -1 0 20 18 -0 1 20 18 -0 4 20 18 -0 7 20 18 -1 0 20 19 -0 1 20 19 -0 4基建不含電力:累計同比月% 采礦業:累計同比月% 制造業:累計同比月% 電力、熱力、燃氣及水生産和供應:累計同比月% 58 60 62 64 0 5 10民間固定資産投資完成額:累計比重民間固定資産投資完成額:累計同比-10.00 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 20 16 -0 2 20 16 -0 5 20 16 -0 8 20 16 -1 1 20 17 -0 2 20 17 -0 5 20 17 -0 8 20 17 -1 1 20 18 -0 2 20 18 -0 5 20 18 -0 8 20 18 -1 1 20 19 -0 2 20 19 -0 5商品房銷售面積:累計同比房地産開發投資完成額:累計同比-20.00 -10.00 0.00 10.00 20.00 30.00 20 16 -0 2 20 16 -0 5 20 16 -0 8 20 16 -1 1 20 17 -0 2 20 17 -0 5 20 17 -0 8 20 17 -1 1 20 18 -0 2 20 18 -0 5 20 18 -0 8 20 18 -1 1 20 19 -0 2 20 19 -0 5商品房待售面積:累計同比房屋新開工面積:累計同比本年購置土地面積:累計同比22174069/36139/2019082314:329 市場有風險,投資需謹慎宏觀數據月刊圖18 (社會消費品零售總額名義和實際增速,%) 圖19 (限額以上零售總額同比增速,%) 資料來源:國家統計局、東海證券研究所 資料來源:國家統計局、東海證券研究所圖20 (商品零售和餐飲收入同比增速,%) 圖21 (分類別商品零售增速,%) 資料來源:國家統計局、東海證券研究所 資料來源:國家統計局、東海證券研究所1.1.5.外貿2019年6月,進出口金額同比-4.00%。

其中,出口同比-1.13%,較前值下降-2.4個百分點,進口同比-7.3%,較前值上升0.8個百分點。

貿易差額509.76億美元,較前值上升92.42億美元。

出口金額分國別來看,對美國出口同比-7.75%,對日本同比2.37%,對歐盟同比-3.02%,對東盟同比12.92%,對日本和東盟出口增速有所上升,對歐盟和美國出口增速有所下降。

進口數量上,原油同比上升15.23%,較上月上升12.21個百分點,鐵礦砂及其精礦同比-9.68%,較上月上升1.35個百分點,未鍛造的銅及銅材同比-26.67%,較上月下降-3.27個百分點,汽車和汽車底盤同比79.96%,較上月大幅上升68.91個百分點。

當月對外直接投資非金融類企業同比-0.32%。

5 10 15 2017 -0 6 2017 -0 8 2017 -1 0 2017 -1 2 2018 -0 2 2018 -0 4 2018 -0 6 2018 -0 8 2018 -1 0 2018 -1 2 2019 -0 2 2019 -0 4 2019 -0 6社會消費品零售總額:當月同比社會消費品零售總額:實際當月同比-4.0 -2.0 0.0 2.0 4.0 6.0 0 2 4 6 8 10 12 2017 -0 6 2017 -0 9 2017 -1 2 2018 -0 3 2018 -0 6 2018 -0 9 2018 -1 2 2019 -0 3 2019 -0 6限額以上企業消費品零售總額:… 限額以上企業消費品零售總額:… 0 5 10 15 2017 -0 6 2017 -0 8 2017 -1 0 2017 -1 2 2018 -0 2 2018 -0 4 2018 -0 6 2018 -0 8 2018 -1 0 2018 -1 2 2019 -0 2 2019 -0 4 2019 -0 6限額以上企業商品零售總額:當月同比限額以上企業餐飲收入總額:當月同比-20 80 2017 -0 6 2017 -0 8 2017 -1 0 2017 -1 2 2018 -0 2 2018 -0 4 2018 -0 6 2018 -0 8 2018 -1 0 2018 -1 2 2019 -0 2 2019 -0 4 2019 -0 6零售額:飲料類:當月同比零售額:汽車類:當月同比零售額:建築及裝潢材料類:當月同比22174069/36139/2019082314:3210 市場有風險,投資需謹慎宏觀數據月刊圖22 (進出口總金額與貿易差額,億美元,%) 圖23 (出口和進口金額同比增速,%) 資料來源:海關總署、東海證券研究所 資料來源:海關總署、東海證券研究所圖24 (分貿易方式出口增速,%) 圖25 (中國對美國、日本和歐盟出口增速,%) 資料來源:海關總署、東海證券研究所 資料來源:海關總署、東海證券研究所圖26 (對香港出口增速,%) 圖27 (部分産品進口數量增速,%) 資料來源:海關總署、東海證券研究所 資料來源:海關總署、東海證券研究所-20 0 20 40 -200 0 200 400 600 2017 -0 6 2017 -0 9 2017 -1 2 2018 -0 3 2018 -0 6 2018 -0 9 2018 -1 2 2019 -0 3 2019 -0 6貿易差額:當月值進出口金額:當月同比-40 -20 0 20 40 60 2017 -0 6 2017 -0 8 2017 -1 0 2017 -1 2 2018 -0 2 2018 -0 4 2018 -0 6 2018 -0 8 2018 -1 0 2018 -1 2 2019 -0 2 2019 -0 4 2019 -0 6出口金額:當月同比進口金額:當月同比-50 0 50 100 2017 -0 6 2017 -0 8 2017 -1 0 2017 -1 2 2018 -0 2 2018 -0 4 2018 -0 6 2018 -0 8 2018 -1 0 2018 -1 2 2019 -0 2 2019 -0 4 2019 -0 6出口金額:一般貿易:當月同比出口金額:進料加工貿易:當月同比出口金額:對外承包工程出口貨物:當月同比-40 -20 0 20 40 60 20 17 -0 6 20 17 -0 8 20 17 -1 0 20 17 -1 2 20 18 -0 2 20 18 -0 4 20 18 -0 6 20 18 -0 8 20 18 -1 0 20 18 -1 2 20 19 -0 2 20 19 -0 4 20 19 -0 6美國:出口金額:當月值:同比日本:出口金額:當月值:同比歐盟:出口金額:當月值:同比東南亞國家聯盟:出口金額:當月值:同比-100 0 100 200 2017 -0 6 2017 -0 8 2017 -1 0 2017 -1 2 2018 -0 2 2018 -0 4 2018 -0 6 2018 -0 8 2018 -1 0 2018 -1 2 2019 -0 2 2019 -0 4 2019 -0 6中國香港:出口金額:當月值:同比中國香港:進口金額:當月值:同比-100 -50 0 50 100 2017 -0 6 2017 -0 8 2017 -1 0 2017 -1 2 2018 -0 2 2018 -0 4 2018 -0 6 2018 -0 8 2018 -1 0 2018 -1 2 2019 -0 2 2019 -0 4 2019 -0 6進口數量:原油:當月值:同比進口數量:鐵礦砂及其精礦:當月值:同比進口數量:未鍛造的銅及銅材:當月值:同比進口數量:汽車和汽車底盤:當月值:同比22174069/36139/2019082314:3211 市場有風險,投資需謹慎宏觀數據月刊圖28 (當月實際使用外資金額,億美元,%) 圖29 (當月非金融類對外直接投資,億美元,%) 資料來源:海關總署、東海證券研究所 資料來源:海關總署、東海證券研究所1.2.通貨膨脹1.2.1.CPI 2019年6月,CPI同比上漲2.70%,較上月持平。

其中,食品同比8.30%,非食品1.40%,不包括食品和能源的CPI爲1.60%。

鮮菜當月同比4.20%,較上月下降-9.1個百分點,環比-9.70%,較上月下降-1.80個百分點,豬肉同比21.10%,較上月上漲2.90個百分點,環比3.60%,較上個月上漲3.90個百分點。

圖30 (CPI同比和環比增速,%) 圖31 (食品和非食品同比增速,%) 資料來源:國家統計局、東海證券研究所 資料來源:國家統計局、東海證券研究所-50 0 50 100 0 50 100 150 200 2017 -0 6 2017 -0 9 2017 -1 2 2018 -0 3 2018 -0 6 2018 -0 9 2018 -1 2 2019 -0 3 2019 -0 6實際使用外資金額:外商直接投資:當月值實際使用外資金額:外商直接投資:當月同比-50 0 50 100 0 50 100 150 200 250 2017 -0 6 2017 -0 9 2017 -1 2 2018 -0 3 2018 -0 6 2018 -0 9 2018 -1 2 2019 -0 3 2019 -0 6非金融類對外直接投資:當月值非金融類對外直接投資:當月同比-2.00 -1.00 0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 2017 -0 6 2017 -0 8 2017 -1 0 2017 -1 2 2018 -0 2 2018 -0 4 2018 -0 6 2018 -0 8 2018 -1 0 2018 -1 2 2019 -0 2 2019 -0 4 2019 -0 6CPI:當月同比CPI:環比-5 0 5 10 2017 -0 6 2017 -0 8 2017 -1 0 2017 -1 2 2018 -0 2 2018 -0 4 2018 -0 6 2018 -0 8 2018 -1 0 2018 -1 2 2019 -0 2 2019 -0 4 2019 -0 6CPI:食品:當月同比CPI:非食品:當月同比22174069/36139/2019082314:3212 市場有風險,投資需謹慎宏觀數據月刊圖32 (CPI分項環比增速,%) 圖33 (生豬存欄數,萬頭) 資料來源:國家統計局、東海證券研究所 資料來源:國家統計局、東海證券研究所1.2.2.PPI 2019年5月,PPI同比0.00%,較上月下降0.6,環比-0.30%,較上月上下降-0.5個百分點。

其中,生産資料PPI同比-0.30%,生活資料0.90%。

NYMEX輕質原油月平均價格54.83美元/桶,環比下降-6.08美元/桶。

中國鋼鐵業協會鋼材綜合價格指數108.99,環比下降-3.17。

中國水泥網水泥價格指數爲148.72,環比下降-1.54。

上期有色金屬指數2828.67,環比下降-39.73。

圖34 (PPI同比和環比增速,%) 圖35 (生産資料和生活資料價格同比增速,%) 資料來源:國家統計局、東海證券研究所 資料來源:國家統計局、東海證券研究所-0.20 -0.10 0.00 -0.10 -0.70 0.00 0.30 -1.00 -0.50 0.00 0.50 3,000 4,000 5,000 6,000 0 10,000 20,000 30,000 40,000 2017 -0 6 2017 -0 9 2017 -1 2 2018 -0 3 2018 -0 6 2018 -0 9 2018 -1 2 2019 -0 3 2019 -0 6生豬存欄生豬存欄:能繁母豬-2 0 2 4 6 8 2017 -0 6 2017 -0 8 2017 -1 0 2017 -1 2 2018 -0 2 2018 -0 4 2018 -0 6 2018 -0 8 2018 -1 0 2018 -1 2 2019 -0 2 2019 -0 4 2019 -0 6PPI:全部工業品:當月同比PPI:全部工業品:環比0.00 0.20 0.40 0.60 0.80 1.00 -5.00 0.00 5.00 10.00 2017 -0 6 2017 -0 9 2017 -1 2 2018 -0 3 2018 -0 6 2018 -0 9 2018 -1 2 2019 -0 3 2019 -0 6PPI:生産資料:當月同比PPI:生活資料:當月同比22174069/36139/2019082314:3213 市場有風險,投資需謹慎宏觀數據月刊圖36 (PPI分項環比增速,%) 圖37 (期貨收盤價活躍合約:NYMEX輕質原油,美元/桶) 資料來源:國家統計局、東海證券研究所 資料來源:NYMEX、東海證券研究所圖38 (鋼材綜合價格指數) 圖39 (全國水泥價格走勢) 資料來源:中國鋼鐵工業協會、東海證券研究所 資料來源:中國水泥網、東海證券研究所圖40 (上期有色金屬指數) 資料來源:上海期貨交易所、東海證券研究所-1.50-1.00-0.500.000.50PPI:生産資料:采掘工業:環比PPI:生産資料:原材料工業:… PPI:生産資料:加工工業:環比PPI:生活資料:食品類:環比PPI:生活資料:衣著類:環比PPI:生活資料:一般日用品… PPI:生活資料:耐用消費品… 0 20 40 60 80 2017 -0 6 2017 -0 8 2017 -1 0 2017 -1 2 2018 -0 2 2018 -0 4 2018 -0 6 2018 -0 8 2018 -1 0 2018 -1 2 2019 -0 2 2019 -0 4 2019 -0 6期貨收盤價(活躍合約):NYMEX輕質原… 0 50 100 150 2017 -0 6 2017 -0 8 2017 -1 0 2017 -1 2 2018 -0 2 2018 -0 4 2018 -0 6 2018 -0 8 2018 -1 0 2018 -1 2 2019 -0 2 2019 -0 4 2019 -0 6鋼材綜合價格指數:月均0 50 100 150 200 2017 -0 6 2017 -0 8 2017 -1 0 2017 -1 2 2018 -0 2 2018 -0 4 2018 -0 6 2018 -0 8 2018 -1 0 2018 -1 2 2019 -0 2 2019 -0 4 2019 -0 6水泥價格指數:全國:月2,400 2,600 2,800 3,000 3,200 3,400 2017 -0 6 2017 -0 8 2017 -1 0 2017 -1 2 2018 -0 2 2018 -0 4 2018 -0 6 2018 -0 8 2018 -1 0 2018 -1 2 2019 -0 2 2019 -0 4 2019 -0 6上期有色金屬指數:月均22174069/36139/2019082314:3214 市場有風險,投資需謹慎宏觀數據月刊1.3.資金面1.3.1.貨幣2019年6月,M2同比增速8.50%,和上月持平,M1同比增速4.40%。

當月新增人民幣存款22700億元,環比增加10500億元,同比增加1700億元。

各項存款余額187.60萬億元,同比增長8.40%。

分部門來看,居民戶新增人民幣存款11331.00億元,非金融性公司15629.00億元,財政存款-5020.00億元,非銀行業金融機構-4823.00億元。

當月新增人民幣貸款16600.00億元,環比4800.00億元,同比減少-1800.00億元。

各項貸款余額145.97萬億元,同比增長13.00%。

新增中長期人民幣貸款8611.00億元,其中,居民戶4858.00億元,非金融性公司3753.00億元。

社會融資規模當月新增22629億元,環比增加8554.41億元,同比增加7751.68億元。

社會融資規模存量累計213.26萬億元,累計同比增長10.92%。

其中,新增人民幣貸款16600.00億元,同比增加4800億元;新增外幣貸款折合人民幣-3.81億元,同比減少-194.52億元;新增委托貸款-826.89億元,同比減少195.83億元;新增信托貸款14.89億元,同比增加66.80億元;新增未貼現的銀行承兌彙票-1311.96億元,同比減少-543.54億元;新增企業債券融資1176.56億元,同比增加587.17億元;新增非金融企業境內股票融資153.25億元,同比減少-105.98億元。

圖41 (M1和M2同比增速,%) 圖42 (M2和各項貸款余額同比增速,%) 資料來源:中國人民銀行、東海證券研究所 資料來源:中國人民銀行、東海證券研究所0 5 10 15 20 2017 -0 6 2017 -0 8 2017 -1 0 2017 -1 2 2018 -0 2 2018 -0 4 2018 -0 6 2018 -0 8 2018 -1 0 2018 -1 2 2019 -0 2 2019 -0 4 2019 -0 6M2:同比M1:同比0 5 10 15 2017 -0 6 2017 -0 8 2017 -1 0 2017 -1 2 2018 -0 2 2018 -0 4 2018 -0 6 2018 -0 8 2018 -1 0 2018 -1 2 2019 -0 2 2019 -0 4 2019 -0 6M2:同比金融機構:各項貸款余額:同比22174069/36139/2019082314:3215 市場有風險,投資需謹慎宏觀數據月刊圖43 (新增存款和各存款余額增速,億元,%) 圖44 (居民、企業和財政存款變化,億元) 資料來源:中國人民銀行、東海證券研究所 資料來源:中國人民銀行、東海證券研究所圖45 (新增貸款及各項貸款余額同比,億元,%) 圖46 (新增居民中長貸與商品房成交面積,億元,萬平米) 資料來源:中國人民銀行、東海證券研究所 資料來源:中國人民銀行、東海證券研究所圖47 (新增人民幣貸款,億元) 圖48 (社會融資規模,億元,%) 資料來源:中國人民銀行、東海證券研究所 資料來源:中國人民銀行、東海證券研究所02468 10 12 -20,000 -10,000 0 10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 2017 -0 6 2017 -0 9 2017 -1 2 2018 -0 3 2018 -0 6 2018 -0 9 2018 -1 2 2019 -0 3 2019 -0 6金融機構:新增人民幣存款:當月值金融機構:各項存款余額:同比-50,000 0 50,000 2017 -0 6 2017 -0 8 2017 -1 0 2017 -1 2 2018 -0 2 2018 -0 4 2018 -0 6 2018 -0 8 2018 -1 0 2018 -1 2 2019 -0 2 2019 -0 4 2019 -0 6金融機構:新增人民幣存款:居民戶:當月值金融機構:新增人民幣存款:非金融性公司:企業:當月值金融機構:新增人民幣存款:財政存款:當月值金融機構:新增人民幣存款:非銀行業金融機構12 13 13 14 14 0 10,000 20,000 30,000 40,000 2017 -0 6 2017 -0 9 2017 -1 2 2018 -0 3 2018 -0 6 2018 -0 9 2018 -1 2 2019 -0 3 2019 -0 6金融機構:新增人民幣貸款:當月值金融機構:各項貸款余額:同比0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 0 2,000 4,000 6,000 8,000 2017 -0 6 2017 -0 9 2017 -1 2 2018 -0 3 2018 -0 6 2018 -0 9 2018 -1 2 2019 -0 3 2019 -0 6金融機構:新增人民幣貸款:居民戶:中長期:… 30大中城市:商品房成交面積:月0 5,000 10,000 15,000 2017 -0 6 2017 -0 8 2017 -1 0 2017 -1 2 2018 -0 2 2018 -0 4 2018 -0 6 2018 -0 8 2018 -1 0 2018 -1 2 2019 -0 2 2019 -0 4 2019 -0 6金融機構:新增人民幣貸款:居民戶:中長期:當……

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