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研究報告:英大證券-金點策略晨報:每日報告-190823

股票名稱: 股票代碼: 分享時間:2019-08-23 17:11:55
研報欄目: 晨會早刊 研報類型: (PDF) 研報作者: 李大霄,惠祥鳳
研報出處: 英大證券 研報頁數: 7 頁 推薦評級:
研報大小: 1,146 KB 分享者: 方栽葉 我要報錯
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【研究報告內容摘要】

  【A股大勢研判】
  多頭震蕩格局依舊,後續走強還需量能配合
  市場綜述:周四晨報中我們提醒,目前市場維持多頭震蕩格局。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】市場的走勢如我們預期,周四早盤兩市雙雙高開,之後震蕩回落,並快速翻綠。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)午後,指數探底5日均線下多板塊企穩拉升,三大指數強勢翻紅,大盤維持多頭震蕩格局。盤面上看,市場出現分化,釀酒板塊集體走強,貴州茅台創曆史新高,新能源汽車大幅拉升,權重股低迷。板塊方面,航天航空、旅遊酒店、釀酒、文化傳媒、通訊、農藥、安防等漲幅居前;題材股方面,在線旅遊、北鬥導航、電子煙、OLED、網絡遊戲、影視概念等板塊漲幅居前。貴金屬、券商等板塊小幅下跌。整體而言,兩市維持震蕩偏強的走勢,個股漲多跌少,成交量繼續萎縮。除ST外,50只個股漲停,無個股跌停。截止收盤,上證指數報2883點,上漲3點,總成交額1696億;深證成指報9350點,上漲27點,總成交額2705億;創業板指報1613點,上漲3點,總成交額871億。
  市場預測:科創板運行“滿月”,走勢相對平穩,從上市之初的炒作到逐步回歸理性,符合大家的預期,預計隨著科創板個股的擴容,相關公司的股價將會逐漸趨向分化。近期科創板和主板市場出現跷跷板效應,也體現了市場存量資金博弈下的競爭關系。周一放量大漲後,周二、周三、周四縮量震蕩。成交量萎縮,說明目前資金的追高意願並不強,預計後市還有震蕩反複,想一鼓作氣走強比較困難,畢竟外部環境還是存在諸多不確定性。不過投資者也不必擔心,目前市場維持多頭震蕩格局,後續上漲還需增量資金再次助推,投資者可繼續耐心持倉並逢低買入。券商作爲先行指標,投資者可重點關注。無論是轉融資費率下調,還是融資融券業務松綁都利好的券商板塊。從近期的盤面上看,目前的市場熱點很明顯已經從傳統藍籌向科技股開始轉移,而且已經逐步得到了市場資金的認可,未來一段時間內這一思路不變。早在7月初的下半年A股市場投資策略報告中,我們就特別強調中小創中部分基本面較好的公司下半年有望迎來更佳的投資機會,特別是“硬科技”真成長股。市場後續無論是反彈還是反轉,個股都將會出現分化。投資者可以在中小市值股票中甄選真正具備成長潛力的股票,方向包括通信、國産芯片、物聯網、信息安全、雲計算、人工智能、新能源汽車、生物醫藥等新興領域中具有“硬科技”(自主可控的核心科技)的公司。需要提醒投資者注意的是隨著A國際化程度不斷提高及目前新的退市制度下,主營業務缺乏競爭力、垃圾股、僞成長的中小市值個股將逐漸被邊緣化,投資者盡量規避。因此對中小創個股要精挑細選,對于不善個股選擇的投資者,可購買創業板指數基金。

【研究報告全文】

英大證券-金點策略晨報:每日報告-190823

文章純屬個人觀點,僅供參考,文責自負。

讀者據此入市,風險自擔。

----英大證券研究所 第1頁首席經濟學家:李大霄 研究員:惠祥鳳執業證書號:S0990511010002 執業證書號:S0990513100001 聯系電話:0755-83000291 聯系電話:0755-83007028 Email:zhenggang@ydzq.sgcc.com.cn Email:huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大勢研判】 多頭震蕩格局依舊,後續走強還需量能配合市場綜述:周四晨報中我們提醒,目前市場維持多頭震蕩格局。

市場的走勢如我們預期,周四早盤兩市雙雙高開,之後震蕩回落,並快速翻綠。

午後,指數探底5日均線下多板塊企穩拉升,三大指數強勢翻紅,大盤維持多頭震蕩格局。

盤面上看,市場出現分化,釀酒板塊集體走強,貴州茅台創曆史新高,新能源汽車大幅拉升,權重股低迷。

板塊方面,航天航空、旅遊酒店、釀酒、文化傳媒、通訊、農藥、安防等漲幅居前;題材股方面,在線旅遊、北鬥導航、電子煙、OLED、網絡遊戲、影視概念等板塊漲幅居前。

貴金屬、券商等板塊小幅下跌。

整體而言,兩市維持震蕩偏強的走勢,個股漲多跌少,成交量繼續萎縮。

除ST外,50只個股漲停,無個股跌停。

截止收盤,上證指數報2883點,上漲3點,總成交額1696億;深證成指報9350點,上漲27點,總成交額2705億;創業板指報1613點,上漲3點,總成交額871億。

市場預測:科創板運行“滿月”,走勢相對平穩,從上市之初的炒作到逐步回歸理性,符合大家的預期,預計隨著科創板個股的擴容,相關公司的股價將會逐漸趨向分化。

近期科創板和主板市場出現跷跷板效應,也體現了市場存量資金博弈下的競爭關系。

周一放量大漲後,周二、周三、周四縮量震蕩。

成交量萎縮,說明目前資金的追高意願並不金點策略晨報—每日報告 2019年8月23日 星期五22176068/36139/2019082315:50mailto:%20huixf@ydzq.sgcc.com.cn文章純屬個人觀點,僅供參考,文責自負。

讀者據此入市,風險自擔。

----英大證券研究所 第2頁強,預計後市還有震蕩反複,想一鼓作氣走強比較困難,畢竟外部環境還是存在諸多不確定性。

不過投資者也不必擔心,目前市場維持多頭震蕩格局,後續上漲還需增量資金再次助推,投資者可繼續耐心持倉並逢低買入。

券商作爲先行指標,投資者可重點關注。

無論是轉融資費率下調,還是融資融券業務松綁都利好的券商板塊。

從近期的盤面上看,目前的市場熱點很明顯已經從傳統藍籌向科技股開始轉移,而且已經逐步得到了市場資金的認可,未來一段時間內這一思路不變。

早在7月初的下半年A股市場投資策略報告中,我們就特別強調中小創中部分基本面較好的公司下半年有望迎來更佳的投資機會,特別是“硬科技”真成長股。

市場後續無論是反彈還是反轉,個股都將會出現分化。

投資者可以在中小市值股票中甄選真正具備成長潛力的股票,方向包括通信、國産芯片、物聯網、信息安全、雲計算、人工智能、新能源汽車、生物醫藥等新興領域中具有“硬科技”(自主可控的核心科技)的公司。

需要提醒投資者注意的是隨著A國際化程度不斷提高及目前新的退市制度下,主營業務缺乏競爭力、垃圾股、僞成長的中小市值個股將逐漸被邊緣化,投資者盡量規避。

因此對中小創個股要精挑細選,對于不善個股選擇的投資者,可購買創業板指數基金。

【近期文章分享】 【首席主要觀點】 2733點成爲下半年A股重要底部的十大理由下半年以來,國內外經濟發展中的不確定性因素有所增加,尤其是A股受中美貿易摩擦升級預期影響,滬指一度下探至2733點。

不過,A股市場抗調整的韌性在增強。

盡管,美國總統特朗普多次在其推特中進行加征關稅的威脅,然而A股市場面對這類不22176068/36139/2019082315:50文章純屬個人觀點,僅供參考,文責自負。

讀者據此入市,風險自擔。

----英大證券研究所 第3頁利因素出現調整的周期和幅度都在逐次減少。

近期中美貿易談判出現緩和迹象,特朗普也意識到其單方面加征關稅的負面影響,並將征稅日期後延至12月15日。

當然,貿易談判的過程仍將複雜而曲折,不過國內資本市場低于外圍不確定性的能力已經增強,滬指2733點有望成爲下半年A股市場重要底部。

具體理由有以下十個方面:第一、美聯儲降息引發全球多個央行跟進,全球重現寬松潮。

8月1日,美聯儲宣布降息25個基點至2%-2.25%。

盡管,美聯儲主席否認進入降息周期,然而,全球多個央行采取了跟進降息的策略。

據不完全統計,年內已有20多個國家進行了30次降息,盡管其中已新興經濟體居多,但也不乏美國、加拿大、澳大利亞等發達經濟體。

多國降息的理由無疑是爲抵抗經濟下行壓力而采取的逆周期政策,全球貨幣或再度進入寬松周期,美元指數和黃金價格上漲,全球金融資本配置格局或因此出現調整。

圖:金價持續上漲數據來源:wind 第二、中國貨幣政策空間加大。

美聯儲降息進一步拉開了中美利差水平,央行貨幣政策調整的余地增加。

當然,貿易問題不確定性仍對人民幣彙率産生影響。

爲穩定彙率水平,央行已經准備實施香港人民幣央票的常態發行機制。

因此,預計短期內央行的利率政策仍較爲審慎。

22176068/36139/2019082315:50文章純屬個人觀點,僅供參考,文責自負。

讀者據此入市,風險自擔。

----英大證券研究所 第4頁第三、上半年經濟增長6.3%居全球主要經濟體前列,上市公司業績增長推動市場穩定。

我們認爲在此次全球貨幣寬松潮中,中國經濟受益的程度大于不利的影響,而主要的理由就是中國經濟仍能保持世界主要經濟體中的較快增長速度。

上半年,國內GDP增速雖有放緩,但仍達到了6.3%的較高增長水平,並且物價水平保持相對穩定,貨幣供給增速受控,因此,實際經濟增速仍保持較高增長。

國內經濟發展的動力更多受益于減費降稅,供給側結構性改革等降低成本提升效率的措施,高科技産業獲得較好發展,經濟增長的質量較好。

全部A股上市公司2019年一季度收入和利潤增速分別爲15.4%和10.18%,而上證50樣本股上市公司的相應指標分別爲17.98%和29.33%。

顯然,國內經濟效率的提升有利于人民幣保持中長期強勢格局,而A股低估優質藍籌股將吸引更多國際資本的關注。

第四、世界500強中國企業129家居首位,美國121家居第二位,中國企業頭部公司越來越大越來越多。

7月22日,《財富》雜志公布了2019世界500強榜單。

今年中國企業在此次榜單上也斬獲頗豐——共有129家中國企業上榜,曆史上首次超過了美國(121家)。

龐大的內需市場是國內企業做大做強的基礎,而隨著改革放開步伐的不斷推進,國內大型企業將吸納且整合全球優質資源,並進一步拓展並構建全球産業鏈和價值鏈。

隨著中國頭部企業的持續增加,國內外資本參與其成長意願也會逐步增強。

第五、10年國債期貨創三年新高,10年國債到期收益率接近3%。

作爲國內權益資産估值的重要參數,被看成是無風險收益率的10年期國債到期收益率持續走低,8月15日該指標爲3.01%,與此相對應的期指報價也持續走高。

作爲估值分母中的重要參數,無風險收益率的下降必然擡升權益資産的合理估值水平。

此外,22176068/36139/2019082315:50文章純屬個人觀點,僅供參考,文責自負。

讀者據此入市,風險自擔。

----英大證券研究所 第5頁該項利率的下降有利于實體經濟融資成本的降低,而減稅降費,財務成本的較少有利于支持實體經濟更好發展。

圖:十年期國債期貨持續走高數據來源:wind 第六、以2733點計算,上證50指數估值只有9倍,滬深300指數只有12倍。

藍籌股表現仍起到市場穩定器的作用。

上證50和滬深300指數在近期市場波動中並未擊穿5月份低點,整體表現相對平穩。

而在滬指2733點附近,上證50指數的市盈率爲9倍,市淨率爲0.96倍,滬深300指數的市盈率爲12倍,市淨率爲1.15倍。

藍籌股較低的估值水平給予市場增量資金較好的投資安全邊際,有利于場外資金的流入。

第七、外資流入加速,MSCI從10%提升到15%,富時羅素何標普道瓊斯指數將進一步納入A股。

8月8日,MSCI宣布將中國大盤A股的納入因子由10%提升至15%。

8月23日,富時羅素將把中國A股的納入因子由5%提升至15%。

9月6日,標普道瓊斯指數將發布納入其指數體系的中國A股名單,A股將以25%的納入因子一次性納入。

外資在戰略配置A股資産的節奏並未有減緩的迹象。

此外,在全球貨幣寬松背景下,強勢貨幣資産有望獲得國際資本較多配置,而人民幣中長期並無持續貶值的風險,中國經濟穩中有進的發展形勢依然樂觀。

22176068/36139/2019082315:50文章純屬個人觀點,僅供參考,文責自負。

讀者據此入市,風險自擔。

----英大證券研究所 第6頁第八、養老金、養老目標基金、險資、企業年金、社保基金等長線資金相繼入市。

7月25日,人社部發布數據顯示,截至6月底,18個委托省(區、市)簽署的8630億元地方基本養老金委托投資合同中已有7062億元到賬投資運營。

此外,險資仍將擴大權益類資産配置的比例。

養老金、養老目標基金、險資、企業年金、社保基金等長線資金持續入市前景樂觀。

第九、科創板已經順利完成上市任務。

盡管股指波動跌宕起伏,然A股市場恢複了融資功能,設立科創板,完善了多層次資本市場架構,並啓動試點注冊制。

今年以來,外部不確定因素顯著增加,A股市場化改革卻並未因此停滯;而從另一個角度來看,面對國內外諸多風險因素,國內資本市場自身改革發展的能力也在增強。

第十、政策面釋放出強烈的穩定市場信號,包括證金公司轉融資利率大幅下降,擴大融資標的到1600家,取消最低維持擔保比例,增加抵押物範圍,調整券商風控指標計算標准等。

8月7日,證金公司決定自下調轉融資費率80個基點。

8月9日,證監會指導滬深交易所優化了兩融交易機制:取消了最低維持擔保比例不得低于130%的統一限制,改爲由證券公司根據客戶資信、擔保品質量和公司風險承受能力,與客戶自主約定最低維持擔保比例;完善了維持擔保比例計算公式,除了現金、股票、債券外,客戶還可以證券公司認可的其他證券等資産作爲補充擔保物,增強補充擔保的靈活性;將融資融券標的股票數量由950只擴大至1600只。

當然,杠杆投資在當前的市況中難度較大,一般爲專業級投資者的操作工具,普通投資者要慎之又慎。

不過,這一措施還是反映出政策面維護市場穩定發展信號。

風險提示:22176068/36139/2019082315:50文章純屬個人觀點,僅供參考,文責自負。

讀者據此入市,風險自擔。

----英大證券研究所 第7頁1、高估值品種仍存在一定市場風險。

2、國際市場波動將直接影響A股表現。

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本報告不構成個人投資建議,也沒有考慮到個別客戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。

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