掃一掃,慧博手機終端下載!
位置: 首頁 > 期權研究 > 正文

研究報告:中信期貨-商品期權量化日報:銅期權隱波率持續偏強,玉米期權情緒較樂觀-190822

股票名稱: 股票代碼: 分享時間:2019-08-24 09:41:50
研報欄目: 期權研究 研報類型: (PDF) 研報作者: 劉賓,陳舜堯,鄒天舒
研報出處: 中信期貨 研報頁數: 15 頁 推薦評級:
研報大小: 1,928 KB 分享者: snow_yan 我要報錯
如需數據加工服務,數據接口服務,請聯系客服電話: 400-806-1866
閱讀並同意免責條款

【研究報告全文】

中信期貨-商品期權量化日報:銅期權隱波率持續偏強,玉米期權情緒較樂觀-190822

投資咨詢業務資格:證監許可【2012】669號量化組劉賓0755-83212741 liubin@citicsf.com 從業資格號F0231268 投資咨詢號Z0000038 陳舜堯0755-83217712 chenshunyao@citicsf.com 從業資格號F3029712 投資咨詢號Z0014219 鄒天舒021-60812993 zoutianshu@citicsf.com 從業資格號F3027249 投資咨詢號Z0014379 肖璋瑜0755-82723054 xiaozhangyu@citicsf.com 從業資格號F3034888 投資咨詢號Z0014561 -2% 0% 2% 4% 6%中信期貨商品指數中信期貨有色金屬指數中信期貨貴金屬指數中信期貨農産品指數中信期貨能源化工指數中信期貨黑色建材指數中信期貨滬深300股指期貨指數中信期貨上證50股指期貨指數中信期貨中證500股指期貨指數中信期貨五年期國債期貨指數中信期貨十年期國債期貨指數中信期貨商品指數漲跌對比日漲跌周漲跌中信期貨研究|商品期權量化日報2019 08-22 銅期權隱波率持續偏強,玉米期權情緒較樂觀內容摘要:項目波動率指數偏度指數市場情緒期權市場情緒操作建議品種豆粕期權17.24 101.20 偏樂觀牛市價差組合白糖期權16.21 114.60 偏樂觀做空波動率組合銅期權16.18 98.89 偏悲觀熊市價差組合天膠期權25.65 98.10 較樂觀牛市價差組合玉米期權10.16 99.66 較樂觀牛市價差組合棉花期權21.07 92.71 較穩定賣期權爲主中信期貨研究|商品期權量化日報 一、商品期權綜合指標表1:商品期權綜合指標項目成交持倉量期權市場情緒指標期權指數成交量成交量變化持倉量持倉量變化成交量PCR 持倉量PCR 成交額PCR 波動率指數偏度指數品種豆粕期權12686215286432538128400.61 1.06 0.43 17.24 101.20 白糖期權31816 -358822981217760.81 0.98 0.64 16.21 114.60 銅期權3352014949994620660.80 0.71 2.82 16.18 98.89 天膠期權4812 -388456166300.32 0.31 0.68 25.65 98.10 玉米期權53110 -48066473372222360.29 0.39 0.62 10.16 99.66 棉花期權12054 -272612504627620.84 0.69 0.98 21.07 92.71 數據來源:Wind中信期貨研究部中信期貨研究|商品期權量化日報 二、豆粕期權表2:豆粕期權合約成交量與持倉量期權合約月份成交量前一日成交量成交量變化持倉量前一日持倉量持倉量變化M1911.DCE 155641476679875088739181170 M1912.DCE 62062461046100 M2001.DCE 10589493388125063221703121849986 M2003.DCE 04 -4334233420 M2005.DCE 53123378193426884252201664 M2007.DCE 30102041439420 M2008.DCE 030 -30 30300 總計1268621115761528643253841969812840 數據來源:Wind中信期貨研究圖1:豆粕期權分月份合約成交量及持倉量 圖2:豆粕期權分執行價成交量數據來源:Wind中信期貨研究部 數據來源:Wind中信期貨研究部圖3:豆粕期權分執行價持倉量 圖4:豆粕期權PCR指標數據來源:Wind中信期貨研究部 數據來源:Wind中信期貨研究部0 50000 100000 150000 200000 250000 300000 350000 0 20000 40000 60000 80000 100000 120000成交量持倉量0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 35000 40000 23 50 24 00 24 50 25 00 25 50 26 00 26 50 27 00 27 50 28 00 28 50 29 00 29 50 30 00 30 50 31 00 31 50 32 00 32 50認購期權成交量認沽期權成交量0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 235 0 24 00 24 50 25 00 25 50 26 00 26 50 27 00 27 50 28 00 28 50 29 00 29 50 30 00 30 50 31 00 31 50 32 00 32 50認購期權持倉量認沽期權持倉量0 0.5 1 1.5 2 2.5成交量PCR持倉量PCR成交額PCR中信期貨研究|商品期權量化日報 表3:豆粕主力期權合約表現成交量最多的合約持倉量最多的合約合約成交量合約持倉量M2001-C-3250.DCE 31662 M2001-C-3250.DCE 34460 M2001-C-3100.DCE 8888 M2001-P-2700.DCE 31914 M2001-P-2600.DCE 8636 M2001-P-2650.DCE 26460 漲幅最多的合約跌幅最多的合約合約漲幅合約跌幅M2001-C-3250.DCE 31.82% M2001-P-2400.DCE -25.00% M2001-C-3200.DCE 28.57% M2001-P-2550.DCE -20.00% M2001-C-3150.DCE 25.35% M2001-P-2750.DCE -19.72% 數據來源:Wind中信期貨研究部圖5:豆粕期權波動率指數 圖6:豆粕期權偏度指數數據來源:Wind中信期貨研究部 數據來源:Wind中信期貨研究部12 13 14 15 16 17 18 19 20豆粕期權波動率指數30天曆史波動率X10060天曆史波動率X10090天曆史波動率X100 2650 2700 2750 2800 2850 2900 2950 3000 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106豆粕期權偏度指數標的物價格中信期貨研究|商品期權量化日報 三、白糖期權表4:白糖期權合約成交量與持倉量期權合約月份成交量前一日成交量成交量變化持倉量前一日持倉量持倉量變化SR001.CZC 2584229224 -33821738581719401918 SR003.CZC 010 -10188018800 SR005.CZC 13821930 -5483200432166 -162 SR911.CZC 45924240352220702205020 總計3181635404 -35882298122280361776 數據來源:Wind中信期貨研究部圖7:白糖期權分月份合約成交量及持倉量 圖8:白糖期權分執行價成交量數據來源:Wind中信期貨研究部 數據來源:Wind中信期貨研究部圖9:白糖期權分執行價持倉量 圖10:白糖期權PCR指標數據來源:Wind中信期貨研究部 數據來源:Wind中信期貨研究部0 20000 40000 60000 80000 100000 120000 140000 160000 180000 200000 0 5000 10000 15000 20000 25000 30000SR001.CZCSR003.CZCSR005.CZCSR911.CZC成交量持倉量0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 42 00 43 00 44 00 45 00 46 00 47 00 48 00 49 00 50 00 51 00 52 00 53 00 54 00 55 00 56 00 57 00 58 00 59 00 60 00 61 00 62 00認購期權成交量認沽期權成交量0 5000 10000 15000 20000 25000 420 0 430 0 440 0 450 0 460 0 470 0 480 0 490 0 500 0 510 0 520 0 530 0 540 0 550 0 560 0 570 0 580 0 590 0 600 0 610 0 620 0認購期權持倉量認沽期權持倉量0 0.2 0.4 0.6 0.8 1 1.2 1.4 1.6 1.8成交量PCR持倉量PCR成交額PCR中信期貨研究|商品期權量化日報 表5:白糖主力期權合約表現成交量最多的合約持倉量最多的合約合約成交量合約持倉量SR001P4800.CZC 3408 SR001P4800.CZC 20386 SR001C5700.CZC 3174 SR001C5500.CZC 15570 SR001C5600.CZC 2770 SR001C5400.CZC 11162 漲幅最多的合約跌幅最多的合約合約漲幅合約跌幅SR001C5900.CZC 38.82% SR001P4600.CZC -33.33% SR001C6100.CZC 37.78% SR001P4800.CZC -30.56% SR001C6000.CZC 37.10% SR001P4300.CZC -28.57% 數據來源:Wind中信期貨研究部圖11:白糖期權波動率指數 圖12:白糖期權偏度指數數據來源:Wind中信期貨研究部 數據來源:Wind中信期貨研究部14 15 16 17 18 19 20白糖波動率指數30天曆史波動率X10060天曆史波動率X10090天曆史波動率X100 4900 5000 5100 5200 5300 5400 5500 5600 5700 90 95 100 105 110 115 120 125 130 135白糖偏度指數標的物價格中信期貨研究|商品期權量化日報 四、銅期權表6:銅期權合約成交量與持倉量期權合約月份成交量前一日成交量成交量變化持倉量前一日持倉量持倉量變化CU1909.SHF 1151012568 -10583466235960 -1298 CU1910.SHF 1700415168183645140430122128 CU1911.SHF 49384206732835071441206 CU1912.SHF 3046 -163762374022 CU2001.SHF 30426264226366 CU2002.SHF 202184418440 CU2003.SHF 422148014800 CU2004.SHF 0005945940 CU2005.SHF 28 -64904882 CU2006.SHF 0005865860 CU2007.SHF 0003123120 CU2008.SHF 024 -24 84840 總計3352032026149499946978802066 數據來源:Wind中信期貨研究部圖13:銅期權分月份合約成交量及持倉量 圖14:銅期權分執行價成交量數據來源:Wind中信期貨研究部數據來源:Wind中信期貨研究部0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 35000 40000 45000 50000 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 16000 18000成交量持倉量0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500認購期權成交量認沽期權成交量中信期貨研究|商品期權量化日報 圖15:銅期權分執行價持倉量 圖16:銅期權PCR指標數據來源:Wind中信期貨研究部 數據來源:Wind中信期貨研究部表7:銅主力期權合約表現成交量最多的合約持倉量最多的合約合約成交量合約持倉量CU1910C51000.SHF 1808 CU1910C50000.SHF 9134 CU1910C50000.SHF 1746 CU1910P43000.SHF 4184 CU1910P45000.SHF 1610 CU1910C51000.SHF 3268 漲幅最多的合約跌幅最多的合約合約漲幅合約跌幅CU1910P46000.SHF 4.52% CU1910C53000.SHF -27.78% CU1910P47000.SHF 4.11% CU1910C55000.SHF -22.22% CU1910P45000.SHF 3.43% CU1910C50000.SHF -21.67% 數據來源:Wind中信期貨研究部圖17:銅期權波動率指數 圖18:銅期權偏度指數數據來源:Wind中信期貨研究部 數據來源:Wind中信期貨研究部0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000認購期權持倉量認沽期權持倉量0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 3.5 4成交量PCR持倉量PCR成交額PCR8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18銅期權波動率指數30天曆史波動率X10060天曆史波動率X10090天曆史波動率X100 44500 45000 45500 46000 46500 47000 47500 48000 48500 96.5 97 97.5 98 98.5 99 99.5 100 100.5 101 101.5銅期權偏度指數標的物價格中信期貨研究|商品期權量化日報 五、天膠期權表8:天膠期權合約成交量與持倉量期權合約月份成交量前一日成交量成交量變化持倉量前一日持倉量持倉量變化RU1909.SHF 18563330 -14743350234120 -618 RU1910.SHF 0002162160 RU1911.SHF 010 -103023020 RU2001.SHF 29325316 -23842018819552636 RU2003.SHF 0002402400 RU2004.SHF 00036360 RU2005.SHF 2436 -121608159612 RU2006.SHF 00018180 RU2007.SHF 0 4 -456 56 0 RU2008.SHF 000 000 總計48128696 -3884561665613630 數據來源:Wind中信期貨研究部圖19:天膠期權分月份合約成交量及持倉量 圖20:天膠期權分執行價成交量數據來源:Wind中信期貨研究部 數據來源:Wind中信期貨研究部 0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 35000 40000 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500成交量持倉量0 100 200 300 400 500 600認購期權成交量認沽期權成交量中信期貨研究|商品期權量化日報 表9:天膠主力期權合約表現成交量最多的合約持倉量最多的合約合約成交量合約持倉量RU2001C13000.SHF 378 RU2001C15750.SHF 3974 RU2001C15750.SHF 312 RU2001C13000.SHF 1900 RU2001C13500.SHF 252 RU2001C12000.SHF 1362 漲幅最多的合約跌幅最多的合約合約漲幅合約跌幅RU2001C14250.SHF 7.53% RU2001C11000.SHF -12.01% RU2001P14500.SHF 3.39% RU2001C10500.SHF -10.72% RU2001C12000.SHF 3.27% RU2001C13750.SHF -7.46% 數據來源:Wind中信期貨研究部圖23:天膠期權波動率指數 圖24:天膠期權偏度指數數據來源:Wind中信期貨研究部 數據來源:Wind中信期貨研究部16 18 20 22 24 26 28 30 32天膠期權波動率指數30天曆史波動率X10060天曆史波動率X10090天曆史波動率X100 9500 10000 10500 11000 11500 12000 96.6 96.8 97 97.2 97.4 97.6 97.8 98 98.2 98.4 98.6天膠期權偏度指數標的物價格圖21:天膠期權分執行價持倉量 圖22:天膠期權PCR指標數據來源:Wind中信期貨研究部 數據來源:Wind中信期貨研究部 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000認購期權持倉量認沽期權持倉量0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 3.5 4成交量PCR持倉量PCR成交額PCR中信期貨研究|商品期權量化日報 六、玉米期權表10:玉米期權合約成交量與持倉量期權合約月份成交量前一日成交量成交量變化持倉量前一日持倉量持倉量變化C1911.DCE 1745041748 -24298104100991604940 C2001.DCE 1390035334 -214342594762566562820 C2003.DCE 2641261381825618076180 C2005.DCE 2140623756 -2350877567348014276 C2007.DCE 90212 -1223784376420 總計53110101176 -48066 47337245113622236 數據來源:Wind中信期貨研究部圖25:玉米期權分月份合約成交量及持倉量 圖26:玉米期權分執行價成交量數據來源:Wind中信期貨研究部 數據來源:Wind中信期貨研究部圖27:玉米期權分執行價持倉量 圖28:玉米期權PCR指標數據來源:Wind中信期貨研究部 數據來源:Wind中信期貨研究部0 50000 100000 150000 200000 250000 300000 0 5000 10000 15000 20000 25000成交量持倉量0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000認購期權成交量認沽期權成交量0 10000 20000 30000 40000 50000 60000認購期權持倉量認沽期權持倉量0 0.2 0.4 0.6 0.8 1 1.2 1.4 1.6 1.8 2成交量PCR持倉量PCR成交額PCR中信期貨研究|商品期權量化日報 表11:玉米主力期權合約表現成交量最多的合約持倉量最多的合約合約成交量合約持倉量C2001-C-1980.DCE 1352 C2001-C-2200.DCE 29354 C2001-C-1920.DCE 1172 C2001-C-2080.DCE 25056 C2001-C-2080.DCE 976 C2001-C-1980.DCE 24144 漲幅最多的合約跌幅最多的合約合約漲幅合約跌幅C2001-P-1800.DCE 22.22% C2001-P-1780.DCE -12.50% C2001-C-2140.DCE 12.50% C2001-C-2060.DCE -7.14% C2001-C-2100.DCE 10.00% C2001-P-1840.DCE -4.76% 數據來源:Wind中信期貨研究部圖29:玉米期權波動率指數 圖30:玉米期權偏度指數數據來源:Wind中信期貨研究部 數據來源:Wind中信期貨研究部5 6 7 8 9 10 11 12 13玉米期權波動率指數30天曆史波動率X10060天曆史波動率X10090天曆史波動率X100 1820 1840 1860 1880 1900 1920 1940 1960 1980 2000 90 95 100 105 110 115玉米期權偏度指數標的物價格中信期貨研究|商品期權量化日報 七、棉花期權表12:棉花期權合約成交量與持倉量期權合約月份成交量前一日成交量成交量變化持倉量前一日持倉量持倉量變化CF001.CZC 957810488 -910 85486831122374 CF003.CZC 1686 -70 392239148 CF005.CZC 1114646468 1602415692332 CF911.CZC 13463560 -2214 196141956648 總計1205414780 -2726 1250461222842762 數據來源:Wind中信期貨研究部圖31:棉花期權分月份合約成交量及持倉量 圖32:棉花期權分執行價成交量數據來源:Wind中信期貨研究部 數據來源:Wind中信期貨研究部圖33:棉花期權分執行價持倉量 圖34:棉花期權PCR指標數據來源:Wind中信期貨研究部 數據來源:Wind中信期貨研究部0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 70000 80000 90000 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000CF001.CZCCF003.CZCCF005.CZCCF911.CZC成交量持倉量0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600認購期權成交量認沽期權成交量0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 9000認購期權持倉量認沽期權持倉量0 0.5 1 1.5 2 2.5 3成交量PCR持倉量PCR成交額PCR中信期貨研究|商品期權量化日報 表13:棉花主力期權合約表現成交量最多的合約持倉量最多的合約合約成交量合約持倉量CF001C12800.CZC 1386 CF001C17800.CZC 8280 CF001P12200.CZC 964 CF001P11600.CZC 5008 CF001P11600.CZC 898 CF001C14000.CZC 4584 漲幅最多的合約跌幅最多的合約合約漲幅合約跌幅CF001C16600.CZC 25.81% CF001P11600.CZC -24.36% CF001C15200.CZC 24.29% CF001P12200.CZC -16.48% CF001C13200.CZC 20.00% CF001P12000.CZC -16.42% 數據來源:Wind中信期貨研究部圖35:棉花期權波動率指數 圖36:棉花期權偏度指數數據來源:Wind中信期貨研究部 數據來源:Wind中信期貨研究部17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27棉花期權波動率指數30天曆史波動率X10060天曆史波動率X10090天曆史波動率X100 12000 12200 12400 12600 12800 13000 13200 13400 13600 88 90 92 94 96 98 100 102棉花期權偏度指數標的物價格中信期貨研究|商品期權量化日報 免責聲明 除非另有說明,本報告的著作權屬中信期貨有限公司。

未經中信期貨有限公司書面授權,任何人不得更改或以任何方式發送、複制或傳播此報告的全部或部分材料、內容。

除非另有說明,此報告中使用的所有商標、服務標記及標記均爲中信期貨有限公司的商標、服務標記及標記。

中信期貨有限公司不會故意或有針對性的將此報告提供給對研究報告傳播有任何限制或有可能導致中信期貨有限公司違法的任何國家、地區或其它法律管轄區域。

此報告所載的全部內容僅作參考之用。

此報告的內容不構成對任何人的投資建議,且中信期貨有限公司不因接收人收到此報告而視其爲客戶。

中信期貨有限公司認爲此報告所載資料的來源和觀點的出處客觀可靠,但中信期貨有限公司不擔保其准確性或完整性。

中信期貨有限公司不對因使用此報告及所載材料而造成的損失承擔任何責任。

此報告不應取代個人的獨立判斷。

中信期貨有限公司可提供與本報告所載資料不一致或有不同結論的報告。

本報告和上述報告僅反映編寫人的不同設想、見解及分析方法。

本報告所載的觀點並不代表中信期貨有限公司或任何其附屬或聯營公司的立場。

此報告中所指的投資及服務可能不適合閣下,我們建議閣下如有任何疑問應咨詢獨立投資顧問。

此報告不構成投資、法律、會計或稅務建議,且不擔保任何投資及策略適合閣下。

此報告並不構成給予閣下的私人咨詢建議。

中信期貨有限公司2019版權所有並保留一切權利。

深圳總部地址:深圳市福田區中心三路8號卓越時代廣場(二期)北座13層1301-1305、14層郵編:518048 電話:400-990-8826 傳真:(0755)83241191 網址:

推薦給朋友:
我要上傳
用戶已上傳 8,967,749 份投研文檔
雲文檔管理
設爲首頁 加入收藏 聯系我們 反饋建議 招賢納士 合作加盟 免責聲明 網站地圖
客服電話:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2019 Microbell.com 備案序號:冀ICP備13013820號-2   冀公網安備:13060202000665
本網站用于投資學習與研究用途,如果您的文章和報告不願意在我們平台展示,請聯系我們,謝謝!