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研究報告:銀河期貨-黑色金屬衍生品日報-190823

股票名稱: 股票代碼: 分享時間:2019-08-24 11:07:48
研報欄目: 期貨研究 研報類型: (PDF) 研報作者: 魯曉靜
研報出處: 銀河期貨 研報頁數: 30 頁 推薦評級:
研報大小: 1,670 KB 分享者: xiajian 我要報錯
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【研究報告內容摘要】

  宏觀:第二輪第一批中央生態環境保護督察全面完成督察進駐工作;瑞銀:美聯儲或將再降息三次;財政部:1-7月全國發行地方政府債券33931億元;國家發改委:進一步發揮PPP模式對穩投資、補短板的積極作用;央行:金融科技發展確定六方面重點任務;合肥12家銀行二手房停貸,多城首套房利率上浮20、30%成主流。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】
  行業:大商所將加快推進廢鋼、氣煤期貨和鐵礦石、焦煤、焦炭期權上市;中國煤炭工業協會官員呼籲:加強煤炭期貨市場品種建設;必和必拓:鋼鐵利潤率將走向正常化鐵礦石質量差異化是重要因素。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)現貨方面,華東螺紋上海地區廠提主流價格在3660-3690元/噸,盤面貼水358。上海熱卷5.5-11.75*1500*C規格主流價格在3710-3720元/噸。
  鋼材:本周螺紋鋼期貨主力合約價格震蕩偏強,rb2001合約周成交放量,尾盤增倉收于3446。本周數據顯示螺紋産量繼續下降,主要來自短流程企業的減産,庫存雙降,降幅有所放緩,周度消費環比有所回落,在旺季來臨之際,供應端出現收縮,致價格下跌動能不足,從需求來看,7月房地産新開工數據仍呈正增長態勢,說明螺紋需求存在一定韌性,但增速下行趨勢未改,短線價格或有反複,主力合約關注3400一線支撐。(僅供參考)
  鐵礦:I1909合約減倉15436手收于715.5,I2001合約減倉52682手收于613。本周疏港大幅提升,台風影響結束後唐山、山東疏港恢複正常,江內疏港量創今年新高,但由于到過增量更大,港存+壓港仍在累計,目前澳洲、巴西發貨仍較高,後期關注江內高疏港持續情況。(僅供參考)
  焦煤焦炭:J2001合約減倉6936手收于1950元/噸,JM2001合約增倉3172收于1328.5元/噸。目前山西焦企利潤300元/噸左右,相對下遊利潤較高,但整體來看鋼廠利潤暫時企穩、焦炭整體去庫、焦企庫存低位,焦企抵抗意願預計較強,後期焦炭現貨大概率進入降價通道,且01對應建材淡季合約,盤面預計仍偏弱,但同時需要關注目前港口現貨價格大幅低于鋼廠采購價,01貼水港口倉單150元/噸左右,01盤面也已較充足反映下跌預期。(僅供參考)

【研究報告全文】

銀河期貨-黑色金屬衍生品日報-190823

鋼鐵事業部黑色金屬研發報告黑色金屬衍生品日報 2019年8月23日黑色金屬衍生品日報第一部分 市場研判研究員:魯曉靜 期貨從業證號:F3018746 投資咨詢資格編號:Z0013864 :021-65789229 luxiaojing _qh@chinastock.com.cn 宏觀:第二輪第一批中央生態環境保護督察全面完成督察進駐工作;瑞銀:美聯儲或將再降息三次;財政部:1-7月全國發行地方政府債券33931億元;國家發改委:進一步發揮PPP模式對穩投資、補短板的積極作用;央行:金融科技發展確定六方面重點任務;合肥12家銀行二手房停貸,多城首套房利率上浮20、30%成主流。

行業:大商所將加快推進廢鋼、氣煤期貨和鐵礦石、焦煤、焦炭期權上市;中國煤炭工業協會官員呼籲:加強煤炭期貨市場品種建設;必和必拓:鋼鐵利潤率將走向正常化鐵礦石質量差異化是重要因素。

現貨方面,華東螺紋上海地區廠提主流價格在3660-3690元/噸,盤面貼水358。

上海熱卷5.5-11.75*1500*C規格主流價格在3710-3720元/噸。

鋼材:本周螺紋鋼期貨主力合約價格震蕩偏強,rb2001合約周成交放量,尾盤增倉收于3446。

本周數據顯示螺紋産量繼續下降,主要來自短流程企業的減産,庫存雙降,降幅有所放緩,周度消費環比有所回落,在旺季來臨之際,供應端出現收縮,致價格下跌動能不足,從需求來看,7月房地産新開工數據仍呈正增長態勢,說明螺紋需求存在一定韌性,但增速下行趨勢未改,短線價格或有反複,主力合約關注3400一線支撐。

(僅供參考) 鐵礦:I1909合約減倉15436手收于715.5,I2001合約減倉52682手收于613。

本周疏港大幅提升,台風影響結束後唐山、山東疏港恢複正常,江內疏港量創今年新高,但由于到過增量更大,港存+壓港仍在累計,目前澳洲、巴西發貨仍較高,後期關注江內高疏港持續情況。

(僅供參考) 焦煤焦炭:J2001合約減倉6936手收于1950元/噸,JM2001合約增倉3172收于1328.5元/噸。

目前山西焦企利潤300元/噸左右,相對下遊利潤較高,但整體來看鋼廠利潤暫時企穩、焦炭整體去庫、焦企庫存低位,焦企抵抗意願預計較強,後期焦炭現貨大概率進入降價通道,且01對應建材淡季合約,盤面預計仍偏弱,但同時需要關注目前港口現貨價格大幅低于鋼廠采購價,01貼水港口倉單150元/噸左右,01盤面也已較充足反映下跌預期。

(僅供參考) 鋼鐵事業部黑色金屬研發報告第二部分 基差及策略鋼鐵事業部黑色金屬研發報告第三部分 行情走勢鋼材今日昨日漲跌今日昨日漲跌今日昨日漲跌RB1910371537150.00 HC10-RB109 -110.00 HC19103724371410.00RB20013446341828.00 HC01-RB016882 -14.00 HC20013514350014.00RB20053307328126.00 HC05-RB057093 -23.00 HC1905337733743.00RB10-RB01269297 -28.00 HC10-HC01210214 -4.00RB01-RB051391372.00 HC01-HC0513712611.0010合約螺紋盤面利潤396437 -41.25 RB10/I095.195.36 -0.1710合約熱卷盤面利潤405436 -31.25 HC10/I095.205.36 -0.1601合約螺紋盤面利潤3783717.06 RB01/I015.625.70 -0.0801合約熱卷盤面利潤446453 -6.94 HC01/I015.735.83 -0.1005合約螺紋盤面利潤3603545.69 RB05/I055.865.94 -0.0705合約熱卷盤面利潤430447 -17.31 HC05/I055.996.11 -0.12今日昨日漲跌折標准品10基差01基差05基差今日昨日漲跌折標准品10基差01基差05基差上海中天369036900380489358497天津河鋼熱卷373037300.00382096306443樂從日鋼熱卷380038000.00380076286423南京西城38603850103979264533672上海日鋼熱卷372037200.003720 -4206343山東石橫37503730203866151420559最便宜交割品3720 -4206343唐山唐鋼36303610203832117386525最便宜交割品380489358497樂從馬鋼冷軋426042600.00上海港螺紋出口4934930上海馬鋼冷軋4260425010.00唐山鋼坯3430342010上海港熱卷出口4984980.00華東廢鋼236023600結算價基差(上海)84.12367.12508.12唐山帶鋼3760374020.00結算價基差(上海)-5206338今日昨日漲跌昨日前日漲跌今日昨日漲跌昨日前日漲跌上海螺紋-北京螺紋5060 -10.00調坯軋材利潤1001000.00上海熱卷-天津熱卷20200.00天津熱卷利潤29327319.39上海螺紋-濟南螺紋-80 -40 -40.00華東螺紋利潤43040030.23上海熱卷-樂從熱卷-80 -800.00華東熱卷利潤32430321.38上海螺紋-廣州螺紋-350 -3500.00唐山螺紋利潤33731819.39北京熱卷-北京螺紋上海螺紋-杭州螺紋-40 -20 -20.00山東螺紋利潤53551817.04上海熱卷-上海螺紋-84 -840.00上海螺紋-南京螺紋-130 -1300.00唐山鋼坯利潤47545817.57唐山帶鋼-唐山熱卷-1060 -70.00唐山帶鋼-唐山鋼坯33032010.00華東電爐利潤-192 -21220.00上海冷軋-上海熱卷54053010.00上海線材-上海螺紋2802800.00樂從冷軋-樂從熱卷4604600.00上海盤螺-上海螺紋2802800.00螺紋出口-國內價差-136.8 -136.80.00熱卷出口-國內價差-263 -2630.00現貨利潤螺紋熱卷期貨期貨現貨現貨現貨地區價差現貨利潤現貨地區價差庫存本次上次漲跌庫存本次上次漲跌螺紋社會631.59637.48 -5.89熱卷社會249.35253.71 -4.36螺紋鋼廠261.22262.38 -1.16熱卷鋼廠99.7199.170.54螺紋周産量351.97360.6 -8.63熱卷周産量339.7333.646.06昨日前日漲跌冷軋社會109.83111.43 -1.60Mysteel建材日成交20358316985133732冷軋鋼廠28.7229.31 -0.59冷軋周産量74.8274.730.09基本面數據基本面數據螺紋熱卷成材價格:成材基本面:鐵礦價格:鐵礦基本面:煤焦價格:煤焦基本面: 鐵合金:成材數據成材産量 鐵礦數據 高低品差 煤焦數據 焦化利潤 合金數據跨期價差成材廠庫 鐵礦跨期 即期利潤 煤焦跨期 焦煤庫存 合金基差基差 成材社庫 各品種比 煤焦比 焦化産能利用率 合金跨期各品種差 期現基差 區域價差 焦炭庫存 錳礦庫存生産利潤 期現價差 硅錳利潤盤面利潤 盤面利潤 硅鐵利潤區域價差 合金開工冷熱價差 合金産量 鋼鐵事業部黑色金屬研發報告圖1:螺紋01-05跨期價差圖2:螺紋10-1跨期價差-200 -100 0 100 200 300 400 500 600 700 05 16 05 25 06 03 06 12 06 21 06 30 07 09 07 18 07 27 08 05 08 14 08 23 09 01 09 10 09 19 09 28 10 07 10 16 10 25 11 03 11 12 11 21 11 30 12 09 12 18 12 27 01 05 01 14螺紋01-05跨期套利價差rb1701-rb1705 rb1801-rb1805rb1901-rb1905 rb2001-rb2005數據來源:銀河期貨、wind資訊圖3:熱卷5-10套利價差圖4:熱卷10-1跨期套利價差0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500 10 16 10 23 10 30 11 06 11 13 11 20 11 27 12 04 12 11 12 18 12 25 01 01 01 08 01 15 01 22 01 29 02 05 02 12 02 19 02 26 03 05 03 12 03 19 03 26 04 02 04 09 04 16 04 23 04 30 05 07 05 14熱卷05-10跨期套利價差hc1505-hc1510 hc1605-hc1610 hc1705-hc1710hc1805-hc1810 hc1905-hc1910 -100 -50 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 01 16 01 26 02 05 02 15 02 25 03 07 03 17 03 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圖46:Mysteel螺紋社會庫存圖47:Mysteel螺紋社庫環比變化量250 350 450 550 650 750 850 950 1050 1150 01 01 01 13 01 25 02 06 02 18 03 02 03 14 03 26 04 07 04 19 05 01 05 13 05 25 06 06 06 18 06 30 07 12 07 24 08 05 08 17 08 29 09 10 09 22 10 04 10 16 10 28 11 09 11 21 12 03 12 15 12 27Mysteel螺紋社會庫存20152016201720182019 -100 -50 0 50 100 150 200 250 300 01 01 01 13 01 25 02 06 02 18 03 02 03 14 03 26 04 07 04 19 05 01 05 13 05 25 06 06 06 18 06 30 07 12 07 24 08 05 08 17 08 29 09 10 09 22 10 04 10 16 10 28 11 09 11 21 12 03 12 15 12 27螺紋社會庫存環比變化量2013201420152016201720182019數據來源:銀河期貨、Mysteel 鋼鐵事業部黑色金屬研發報告圖48:Mysteel線材社會庫存圖49:Mysteel線材社庫環比變化量50 100 150 200 250 300 350 400 01 01 01 13 01 25 02 06 02 18 03 02 03 14 03 26 04 07 04 19 05 01 05 13 05 25 06 06 06 18 06 30 07 12 07 24 08 05 08 17 08 29 09 10 09 22 10 04 10 16 10 28 11 09 11 21 12 03 12 15 12 27Mysteel線材社會庫存2013201420152016201720182019 -35 -15 5 25 45 65 85 105 01 01 01 11 01 21 01 31 02 10 02 20 03 02 03 12 03 22 04 01 04 11 04 21 05 01 05 11 05 21 05 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19 08 29 09 08 09 18 09 28 10 08 10 18 10 28 11 07 11 17 11 27 12 07 12 17 12 27中厚板社會庫存環比變化量20122013201420152016201720182019數據來源:銀河期貨、Mysteel 圖56:Mysteel五大品種鋼材社會庫存 700 900 1100 1300 1500 1700 1900 2100 2300 2500 01 01 01 13 01 25 02 06 02 18 03 02 03 14 03 26 04 07 04 19 05 01 05 13 05 25 06 06 06 18 06 30 07 12 07 24 08 05 08 17 08 29 09 10 09 22 10 04 10 16 10 28 11 09 11 21 12 03 12 15 12 27Mysteel五大品種鋼材社會庫存2013201420152016201720182019數據來源:銀河期貨、Mysteel 鋼鐵事業部黑色金屬研發報告鐵礦今日昨日漲跌今日昨日漲跌今日昨日漲跌i1909715.5692.523 rb1910/I19095.195.36 -0.17 J1909/I19092.862.96 -0.10i200161360013 rb2001/I20015.625.70 -0.08 J2001/I20013.183.26 -0.08I2005564552.511.5 rb2005/I20055.865.94 -0.07 J2005/I20053.383.45 -0.07i1909-i2001102.592.510 Hc1910/I19095.205.36 -0.16I2001-I20054947.51.5 Hc2001/I20015.735.83 -0.10Hc2005/I20055.996.11 -0.12今日昨日漲跌折標准品折廠庫折倉庫09廠庫基差01廠庫基差05廠庫基差日照卡粉785792 -7.00811.5813.1826.197.6200.1249.1日照紐曼粉719722 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11 09 24 10 07 10 20 11 02 11 15 11 28 12 11 12 24 01 06 01 19 02 01 02 14 02 27 03 12 03 25 04 07 04 20 05 03 05 16最劃算交割品-05價差最劃算交割品-i1605最劃算交割品-i1705最劃算交割品-i1805最劃算交割品-i1905最劃算交割品-i2005 數據來源:銀河期貨、Mysteel 鋼鐵事業部黑色金屬研發報告圖18:PB粉-09價差 圖19:金布巴粉-09價差(15)35 85 135 185 09 16 09 29 10 12 10 25 11 07 11 20 12 03 12 16 12 29 01 11 01 24 02 06 02 19 03 04 03 17 03 30 04 12 04 25 05 08 05 21 06 03 06 16 06 29 07 12 07 25 08 07 08 20 09 02 09 15PB粉-09價差PB粉-i1509 PB粉-i1609PB粉-i1709 PB粉-i1809 (15)35 85 135 185 09 16 09 28 10 10 10 22 11 03 11 15 11 27 12 09 12 21 01 02 01 14 01 26 02 07 02 19 03 03 03 15 03 27 04 08 04 20 05 02 05 14 05 26 06 07 06 19 07 01 07 13 07 25 08 06 08 18 08 30 09 11金布巴粉-09價差金步巴粉-i1509金步巴粉-i1609金步巴粉-i1709金步巴粉-i1809金步巴粉-i1909 數據來源:銀河期貨、Mysteel 圖20:最劃算交割品-09價差圖21:卡粉-PB粉價差(15)35 85 135 185 09 16 09 30 10 14 10 28 11 11 11 25 12 09 12 23 01 06 01 20 02 03 02 17 03 03 03 17 03 31 04 14 04 28 05 12 05 26 06 09 06 23 07 07 07 21 08 04 08 18 09 01 09 15最劃算交割品-09價差最劃算交割品-i1509最劃算交割品-i1609最劃算交割品-i1709最劃算交割品-i1809最劃算交割品-i1909 0 50 100 150 200 250 3001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日卡粉-PB粉價差2016價差2017價差2018價差2019價差數據來源:銀河期貨、Mysteel 圖22:PB粉-超特粉價差圖23:PB粉-PB塊價差0 50 100 150 200 250 300PB粉-超特粉價差2016價差2017價差2018價差2019價差0 50 100 150 200 250 300PB塊-PB粉價差2016價差2017價差2018價差2019價差數據來源:銀河期貨、Mysteel 鋼鐵事業部黑色金屬研發報告圖24:卡粉進口即期利潤圖25:紐曼粉進口即期利潤-100 -80 -60 -40 -20 0 20 40 60 80 100 01 01 01 14 01 27 02 09 02 22 03 07 03 20 04 02 04 15 04 28 05 11 05 24 06 06 06 19 07 02 07 15 07 28 08 10 08 23 09 05 09 18 10 01 10 14 10 27 11 09 11 22 12 05 12 18 12 31卡粉進口即期利潤2016201720182019 -100 -80 -60 -40 -20 0 20 40 60 80 01 01 01 14 01 27 02 09 02 22 03 07 03 20 04 02 04 15 04 28 05 11 05 24 06 06 06 19 07 02 07 15 07 28 08 10 08 23 09 05 09 18 10 01 10 14 10 27 11 09 11 22 12 05 12 18 12 31紐曼粉進口即期利潤2016201720182019數據來源:銀河期貨、Mysteel 圖26:PB粉進口即期利潤圖27:金布巴粉進口即期利潤-60 -40 -20 0 20 40 60 80 01 01 01 14 01 27 02 09 02 22 03 07 03 20 04 02 04 15 04 28 05 11 05 24 06 06 06 19 07 02 07 15 07 28 08 10 08 23 09 05 09 18 10 01 10 14 10 27 11 09 11 22 12 05 12 18 12 31PB粉進口即期利潤2016201720182019 -80 -60 -40 -20 0 20 40 60 80 100 01 01 01 14 01 27 02 09 02 22 03 07 03 20 04 02 04 15 04 28 05 11 05 24 06 06 06 19 07 02 07 15 07 28 08 10 08 23 09 05 09 18 10 01 10 14 10 27 11 09 11 22 12 05 12 18 12 31金步巴粉進口即期利潤2016201720182019數據來源:銀河期貨、Mysteel 圖28:超特粉進口即期利潤 圖29:PB塊進口即期利潤-100 -80 -60 -40 -20 0 20 40 60 80 01 01 01 14 01 27 02 09 02 22 03 07 03 20 04 02 04 15 04 28 05 11 05 24 06 06 06 19 07 02 07 15 07 28 08 10 08 23 09 05 09 18 10 01 10 14 10 27 11 09 11 22 12 05 12 18 12 31超特粉進口即期利潤2016201720182019 -100 -50 0 50 100 150 01 01 01 14 01 27 02 09 02 22 03 07 03 20 04 02 04 15 04 28 05 11 05 24 06 06 06 19 07 02 07 15 07 28 08 10 08 23 09 05 09 18 10 01 10 14 10 27 11 09 11 22 12 05 12 18 12 31PB塊進口即期利潤2016201720182019 數據來源:銀河期貨、Mysteel 鋼鐵事業部黑色金屬研發報告焦煤焦炭今日昨日漲跌今日昨日漲跌JM19091403.51406 -2.5 J190920442047 -3jm20011328.51334 -5.5 J200119501955.5 -5.5JM200512821286 -4 J20051903.51905.5 -2JM1909-JM200175723 J1909-J20019491.52.5JM2001-JM200546.548 -1.5 J2001-J200546.550 -3.5J1909/JM19091.4561.4560.000今日昨日漲跌折倉單190920012005J2001/JM20011.4681.4660.002日照港197019700211167161207J2005/JM20051.4851.4820.003旭陽1940194002010 -3460106昨日前日漲跌折標准品190920012005京唐澳煤-庫提價1570157001520116.5191.5238京唐山西焦煤-庫提價1700170001660256.5331.5378京唐河北焦煤-庫提價1660166001630226.5301.5348京唐澳煤-市場價1600160001556152.5227.5274京唐印尼焦煤-市場價150015000145046.5121.5168天津港澳煤-庫提價149014900144036.5111.5158甘其毛道焦煤-庫提價114011400149086.5161.5208焦化利潤-河北165.1159.65.5焦化利潤-山西337.1317.819.31909盤面利潤52.451.50.92001盤面利潤62.760.02.72005盤面利潤77.373.34.0折標准品-期貨現貨期貨焦炭注:以上除特殊說明外均爲主焦煤注:以上除特殊說明外均爲准一級冶金焦價格折倉單-期貨焦煤期貨現貨(汾渭能源)本次(8月19)上次漲跌環比漲跌幅(Mysteel)本次(8月23)上次漲跌環比漲跌幅煤企庫存383.5389.5 -6.00 -1.54%獨立焦化廠庫存21.624.84 -3.24 -0.13獨立焦化廠庫存373.3371.91.40.38%鋼廠庫存458.95454.744.210.01鋼廠庫存675.6693.8 -18.2 -2.62%港口庫存468481.4 -13.40 -0.03(Mysteel)本次(8月23)上次漲跌環比漲跌幅鋼廠庫存天數-全國14.3514.330.020.00港口庫存72570124.000.03鋼廠庫存天數-華北10.1910.150.040.00獨立焦化廠庫存天數15.2215.54 -0.32 -0.02鋼廠庫存天數-華東20.0219.960.060.00鋼廠庫存天數16.8917 -0.11 -0.01(Mysteel)本次(8月23)上次增減(Mysteel)本次(8月23)上次增減全國80.5779.441.13産能≥20084.683.860.74華北78.2276.961.26産能100-20071.4870.141.34華東78.2177.710.50産能<10073.9170.913.00西北88.4887.490.99獨立焦化廠産能利用率(%)焦煤焦炭基本面數據鋼鐵事業部黑色金屬研發報告圖1:焦煤1-5跨期價差圖2:焦煤9-1跨期價差 -200 0 200 400 051606150715081409131013111212120111焦煤01-05價差系列1系列2系列3系列4系列5系列6 -350.0 -300.0 -250.0 -200.0 -150.0 -100.0 -50.0 0.0 50.0 100.0 150.0 01 16 01 25 02 03 02 12 02 21 03 02 03 11 03 20 03 29 04 07 04 16 04 25 05 04 05 13 05 22 05 31 06 09 06 18 06 27 07 06 07 15 07 24 08 02 08 11 08 20 08 29 09 07 09 16焦煤09-01價差2017價差2018價差2019價差2020價差數據來源:銀河期貨、wind資訊圖3:焦炭5-9跨期價差圖4:焦炭9-1跨期價差 -200 0 200 400 600 10151114121401130212031404130513焦炭05-09價差J1605-J1609 J1705-J1709 J1805-J1809 J1905-J1909 -300.0 -200.0 -100.0 0.0 100.0 200.0 300.0 01 16 01 25 02 03 02 12 02 21 03 02 03 11 03 20 03 29 04 07 04 16 04 25 05 04 05 13 05 22 05 31 06 09 06 18 06 27 07 06 07 15 07 24 08 02 08 11 08 20 08 29 09 07 09 16焦炭09-01價差2017價差2018價差2019價差2020價差數據來源:銀河期貨、wind資訊圖5:煤焦比-01焦炭/焦煤圖6:煤焦比-05焦炭/焦煤 1.0 1.2 1.4 1.6 1.8 2.0 2.2 011602150317041605160615071508140913101311121212011101焦炭/焦煤16011701180119012001 1.0 1.2 1.4 1.6 1.8 2.0 2.2 2.4 06140714081309121012111112110110020903110410051005焦炭/焦煤1705180519052005數據來源:銀河期貨、wind資訊鋼鐵事業部黑色金屬研發報告圖7:煤焦比-09焦炭/焦煤圖8:焦煤-01期現價差 1.0 1.4 1.8 2.2 2.6 091610161115121501140213031504140514061307130812091109焦炭/焦煤15091609170918091909 -400 -200 0 200 400 600 800 0116021503170416051606150715081409131013111212120111焦煤現貨-jm01合約價差JM1501 JM1601 JM1701 JM1801 JM1901 JM2001現貨爲:京唐港:庫提價(含稅):主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西産數據來源:銀河期貨、wind資訊圖9:焦煤-05期現價差圖10:焦煤-09期現價差-200 0 200 400 600 800 1000 0516061507150814091310131112121201110210031204110511焦煤現貨-jm05合約價差JM1505 JM1605 JM1705 JM1805 JM1905 JM2005現貨爲:京唐港:庫提價(含稅):主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西産-400 -200 0 200 400 600 800 1000 1200 0916101611151215011402130315041405140613071308120911焦煤現貨-jm09合約價差JM1509 JM1609 JM1709 JM1809 JM1909現貨爲:京唐港:庫提價(含稅):主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西産數據來源:銀河期貨、wind資訊圖11:焦炭-01期現價差圖12:焦炭-05期現價差 -400 -200 0 200 400 600 800 0116021503170416051606150715081409131013111212120111焦炭現貨-j01合約價差J1301 J1501 J1601 J1701 J1801 J1901 J2001現貨爲:天津港:平倉價(含稅):准一級冶金焦(A<12.5%,<0.7%S,CSR>60%,Mt8%)-400 -200 0 200 400 600 800 1000 0516061507150814091310131112121201110210031204110511焦炭現貨-j05合約價差J1405 J1505 J1605 J1705J1805 J1905 J2005現貨爲:天津港:平倉價(含稅):准一級冶金焦(A<12.5%,<0.7%S,CSR>60%,Mt8%)數據來源:銀河期貨、wind資訊鋼鐵事業部黑色金屬研發報告圖13:焦炭-09期現價差圖14:01盤面焦化利潤 -400 -200 0 200 400 600 800 1000 0916101611151215011402130315041405140613071308120911焦炭現貨-j09合約價差J1309 J1409 J1509 J1609 J1709 J1809 J1909現貨爲:天津港:平倉價(含稅):准一級冶金焦(A<12.5%,<0.7%S,CSR>60%,Mt8%)-400 -200 0 200 400 600 800 1000 011602150317041605160615071508140913101311121212011101盤面焦化利潤16011701180119012001數據來源:銀河期貨、wind資訊圖15:05盤面焦化利潤圖16:09盤面焦化利潤 -400 -200 0 200 400 600 800 1000 051606150715081409131013111212120111021003120411051105盤面焦化利潤16051705180519052005 -400 0 ……

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