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研究報告:方正中期期貨-甲醇期貨日報-190822

股票名稱: 股票代碼: 分享時間:2019-08-24 11:45:36
研報欄目: 期貨研究 研報類型: (PDF) 研報作者: 夏聰聰
研報出處: 方正中期期貨 研報頁數: 8 頁 推薦評級:
研報大小: 1,105 KB 分享者: gkjr11 我要報錯
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【研究報告內容摘要】

  總結與操作建議:
  甲醇跌勢暫緩,重心窄幅震蕩運行,上行明顯乏力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】國內甲醇現貨市場氣氛低迷,沿海與內地價格均松動。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)西北主産區企業主動報盤有限,部分價格較低,但出貨情況不佳。西北地區部分裝置恢複運行,開工負荷小幅提升。但山東、安徽等地區部分裝置大部分時間處于檢修中,甲醇整體開工水平回落。甲醇價格走低,生産企業利潤被擠壓,虧損或面臨虧損。當前甲醇貨源供應較爲充裕,消化速度緩慢。傳統需求行業受到環保檢查的影響,停工較多,需求疲弱。中煤榆林MTO裝置停車及部分MTO裝置負荷略低,烯烴裝置開工率明顯下降,甲醇需求端進一步走弱。甲醇港口庫存繼續累積,超過120萬噸水平。進口船貨集中到港,加劇國內供需矛盾。甲醇低位徘徊,仍處于震蕩築底階段,重心將在2050-2180區間內波動。
  

【研究報告全文】

方正中期期貨-甲醇期貨日報-190822

甲醇期貨日報甲醇低位徘徊(評級:震蕩) 總結與操作建議:甲醇跌勢暫緩,重心窄幅震蕩運行,上行明顯乏力。

國內甲醇現貨市場氣氛低迷,沿海與內地價格均松動。

西北主産區企業主動報盤有限,部分價格較低,但出貨情況不佳。

西北地區部分裝置恢複運行,開工負荷小幅提升。

但山東、安徽等地區部分裝置大部分時間處于檢修中,甲醇整體開工水平回落。

甲醇價格走低,生産企業利潤被擠壓,虧損或面臨虧損。

當前甲醇貨源供應較爲充裕,消化速度緩慢。

傳統需求行業受到環保檢查的影響,停工較多,需求疲弱。

中煤榆林MTO裝置停車及部分MTO裝置負荷略低,烯烴裝置開工率明顯下降,甲醇需求端進一步走弱。

甲醇港口庫存繼續累積,超過120萬噸水平。

進口船貨集中到港,加劇國內供需矛盾。

甲醇低位徘徊,仍處于震蕩築底階段,重心將在2050-2180區間內波動。

一、期貨行情.....................................................................................................................................................1 二、現貨市場.....................................................................................................................................................1 三、港口庫存.....................................................................................................................................................2 四、價差基差.....................................................................................................................................................3 五、跨區域價差.................................................................................................................................................4 六、主力合約持倉.............................................................................................................................................4 七、倉單數量.....................................................................................................................................................5 八、裝置運行動態.............................................................................................................................................5 九、主要下遊産品價格.....................................................................................................................................6 甲醇期貨日報 Methanol Daily Report 作 者:煤化工研究組 夏聰聰 執業編號:F3012139(從業) Z0012870(投資咨詢) 聯系方式:010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 成文時間:2019年8月22日星期四更多精彩內容請關注方正中期官方微信甲醇期貨日報第1頁一、期貨行情0 1000 2000 3000 4000 20 15 -0 4 -2 2 20 15 -0 8 -2 2 20 15 -1 2 -2 2 20 16 -0 4 -2 2 20 16 -0 8 -2 2 20 16 -1 2 -2 2 20 17 -0 4 -2 2 20 17 -0 8 -2 2 20 17 -1 2 -2 2 20 18 -0 4 -2 2 20 18 -0 8 -2 2 20 18 -1 2 -2 2 20 19 -0 4 -2 2 20 19 -0 8 -2 2 0 2000000 4000000 20 15 -0 4 -2 2 20 15 -0 8 -2 2 20 15 -1 2 -2 2 20 16 -0 4 -2 2 20 16 -0 8 -2 2 20 16 -1 2 -2 2 20 17 -0 4 -2 2 20 17 -0 8 -2 2 20 17 -1 2 -2 2 20 18 -0 4 -2 2 20 18 -0 8 -2 2 20 18 -1 2 -2 2 20 19 -0 4 -2 2 20 19 -0 8 -2 2成交量持倉量 圖1-1甲醇活躍合約收盤價 圖1-2主力合約成交量、持倉量資料來源:Wind,方正中期研究院表1-1活躍合約日成交數據收盤價最高價最低價漲跌幅成交量成交量變化持倉量持倉量變化2145 2154 2126 0.47 1363934 -837082 1537558 -158574 資料來源:Wind,方正中期研究院二、現貨市場0 1000 2000 3000 4000 20 15 -0 4 -2 2 20 15 -0 8 -2 2 20 15 -1 2 -2 2 20 16 -0 4 -2 2 20 16 -0 8 -2 2 20 16 -1 2 -2 2 20 17 -0 4 -2 2 20 17 -0 8 -2 2 20 17 -1 2 -2 2 20 18 -0 4 -2 2 20 18 -0 8 -2 2 20 18 -1 2 -2 2 20 19 -0 4 -2 2 20 19 -0 8 -2 2福建江蘇山東南部內蒙古浙江甯波西南地區0 100 200 300 400 500 20 14 -1 1 -2 2 20 15 -0 2 -2 2 20 15 -0 5 -2 2 20 15 -0 8 -2 2 20 15 -1 1 -2 2 20 16 -0 2 -2 2 20 16 -0 5 -2 2 20 16 -0 8 -2 2 20 16 -1 1 -2 2 20 17 -0 2 -2 2 20 17 -0 5 -2 2 20 17 -0 8 -2 2 20 17 -1 1 -2 2 20 18 -0 2 -2 2 20 18 -0 5 -2 2 20 18 -0 8 -2 2 20 18 -1 1 -2 2 20 19 -0 2 -2 2 20 19 -0 5 -2 2FOB美國海灣FOB鹿特丹(歐元) CFR東南亞CFR中國主港圖2-1甲醇分區域市場價 圖2-2 甲醇現貨價(中間價) 資料來源:Wind,方正中期研究院表2-1國際甲醇主要報價日期FOB美國海灣CFR中國主港FOB鹿特丹CFR東南亞2019-08-21251.64 222.50 223.50 257.50 2019-08-20242.44 227.50 217.00 257.50 日度變化9.20 -5.00 6.50 0.00 資料來源:Wind,方正中期研究院甲醇期貨日報第2頁內蒙古地區:甲醇市場弱勢運行,南北線地區主動報盤有限,聽聞部分報盤價格較低,各家報價及出貨情況有待觀察。

陝西地區:甲醇市場弱勢下移,關中地區參考1900-2000元/噸,部分出貨一般;陝北地區部分報價1800元/噸,出貨有待觀察。

山西地區:甲醇市場偏弱運行,新單1750-1900元/噸商談,其余多維持前期合同。

魯南地區:甲醇市場繼續松動,當地主力工廠多無報價,個別零售2130元/噸;下遊停工較多,需求清淡,缺乏有效報價。

河南地區:甲醇市場窄幅調整,當地工廠執行前期合同爲主,商談新單有1900元/噸附近。

江蘇地區:甲醇市場暫穩運行,日內常州現貨成交在2030-2060元/噸自提。

有貨者低價惜售,日內低端現貨放量較好。

華南地區:甲醇市場弱勢僵持,日內商談在2020-2030元/噸,交投較少,報價缺乏。

三、港口庫存0 10 20 30 40 50 60 70 80 20 15 -0 8 -2 2 20 15 -1 0 -2 2 20 15 -1 2 -2 2 20 16 -0 2 -2 2 20 16 -0 4 -2 2 20 16 -0 6 -2 2 20 16 -0 8 -2 2 20 16 -1 0 -2 2 20 16 -1 2 -2 2 20 17 -0 2 -2 2 20 17 -0 4 -2 2 20 17 -0 6 -2 2 20 17 -0 8 -2 2 20 17 -1 0 -2 2 20 17 -1 2 -2 2 20 18 -0 2 -2 2 20 18 -0 4 -2 2 20 18 -0 6 -2 2 20 18 -0 8 -2 2 20 18 -1 0 -2 2 20 18 -1 2 -2 2 20 19 -0 2 -2 2 20 19 -0 4 -2 2 20 19 -0 6 -2 2 20 19 -0 8 -2 2江蘇浙江(嘉興和甯波)廣東福建0 20 40 60 80 100 120 20 15 -0 4 -2 2 20 15 -0 6 -2 2 20 15 -0 8 -2 2 20 15 -1 0 -2 2 20 15 -1 2 -2 2 20 16 -0 2 -2 2 20 16 -0 4 -2 2 20 16 -0 6 -2 2 20 16 -0 8 -2 2 20 16 -1 0 -2 2 20 16 -1 2 -2 2 20 17 -0 2 -2 2 20 17 -0 4 -2 2 20 17 -0 6 -2 2 20 17 -0 8 -2 2 20 17 -1 0 -2 2 20 17 -1 2 -2 2 20 18 -0 2 -2 2 20 18 -0 4 -2 2 20 18 -0 6 -2 2 20 18 -0 8 -2 2 20 18 -1 0 -2 2 20 18 -1 2 -2 2 20 19 -0 2 -2 2 20 19 -0 4 -2 2 20 19 -0 6 -2 2 20 19 -0 8 -2 2港口庫存圖3-1國內主要港口庫存 圖3-2國內甲醇合計港口庫存資料來源:Wind,方正中期研究院截至08月22日,江蘇甲醇庫存在74.2萬噸,增加0.35萬噸。

近期江蘇外輪集中到港卸貨,但部分區域庫區船只排隊卸貨現象依然凸顯,到港卸貨速度依然緩慢。

另外,近期仍有少數國産船貨抵達南京等地區域,江蘇庫存繼續累積。

但考慮部分區域船貨到港卸貨十分緩慢,且華東庫區發貨積極增多,江蘇庫存疊加速度相對緩慢,可流通貨源在23萬噸。

浙江(嘉興和甯波)地區甲醇庫存在30.18萬噸,增加0.33萬噸。

近期進口船貨同樣緩慢卸貨中,可流通貨源在0.4萬噸。

華南(不加福建地區)地區甲醇庫存在12.4萬噸,增加1.3萬噸,可流通甲醇貨源在10.7萬噸附近。

福建地區甲醇庫存4萬噸附近,相比下降0.7萬噸,可流通貨源在3.5萬噸。

甲醇期貨日報第3頁當前,甲醇沿海地區庫存繼續累積,增長至120.78萬噸,創2015年以來新高,整體可流通貨源預估在37.6萬噸附近。

據不完全統計,從8月23日至9月8日中國進口船貨到港量在60萬噸附近。

後期8月底至9月上中旬伊朗、南美洲船貨到港仍舊集中,進口貨源沖擊國內市場,進一步加劇供需矛盾。

四、價差基差甲醇1909與2001合約價差爲-107,遠月合約走強。

期貨震蕩築底,現貨處于大幅貼水狀態,基差爲-115。

-800 -400 0 400 800 20 15 -0 4 -2 2 20 15 -0 8 -2 2 20 15 -1 2 -2 2 20 16 -0 4 -2 2 20 16 -0 8 -2 2 20 16 -1 2 -2 2 20 17 -0 4 -2 2 20 17 -0 8 -2 2 20 17 -1 2 -2 2 20 18 -0 4 -2 2 20 18 -0 8 -2 2 20 18 -1 2 -2 2 20 19 -0 4 -2 2 20 19 -0 8 -2 21月-5月5月-9月9月-1月-600 -300 0 300 600 900 1200 20 15 -0 4 -2 2 20 15 -0 8 -2 2 20 15 -1 2 -2 2 20 16 -0 4 -2 2 20 16 -0 8 -2 2 20 16 -1 2 -2 2 20 17 -0 4 -2 2 20 17 -0 8 -2 2 20 17 -1 2 -2 2 20 18 -0 4 -2 2 20 18 -0 8 -2 2 20 18 -1 2 -2 2 20 19 -0 4 -2 2 20 19 -0 8 -2 2江蘇-1月江蘇-5月江蘇-9月 圖4-1跨期價差 圖4-2期現基差資料來源:Wind,方正中期研究院-800 -600 -400 -200 0 200 400 600 20 15 -0 4 -2 2 20 15 -0 8 -2 2 20 15 -1 2 -2 2 20 16 -0 4 -2 2 20 16 -0 8 -2 2 20 16 -1 2 -2 2 20 17 -0 4 -2 2 20 17 -0 8 -2 2 20 17 -1 2 -2 2 20 18 -0 4 -2 2 20 18 -0 8 -2 2 20 18 -1 2 -2 2 20 19 -0 4 -2 2 20 19 -0 8 -2 2 -500 -300 -100 100 300 500 700 900 1100 20 15 -0 4 -2 2 20 15 -0 8 -2 2 20 15 -1 2 -2 2 20 16 -0 4 -2 2 20 16 -0 8 -2 2 20 16 -1 2 -2 2 20 17 -0 4 -2 2 20 17 -0 8 -2 2 20 17 -1 2 -2 2 20 18 -0 4 -2 2 20 18 -0 8 -2 2 20 18 -1 2 -2 2 20 19 -0 4 -2 2圖4-305與09價差 圖4-4江蘇地區與活躍合約基差資料來源:Wind,方正中期研究院甲醇期貨日報第4頁五、跨區域價差-200 0 200 400 600 800 1000 20 15 -0 4 -2 2 20 15 -0 8 -2 2 20 15 -1 2 -2 2 20 16 -0 4 -2 2 20 16 -0 8 -2 2 20 16 -1 2 -2 2 20 17 -0 4 -2 2 20 17 -0 8 -2 2 20 17 -1 2 -2 2 20 18 -0 4 -2 2 20 18 -0 8 -2 2 20 18 -1 2 -2 2 20 19 -0 4 -2 2 20 19 -0 8 -2 2 -200 0 200 400 600 800 20 15 -0 4 -2 2 20 15 -0 8 -2 2 20 15 -1 2 -2 2 20 16 -0 4 -2 2 20 16 -0 8 -2 2 20 16 -1 2 -2 2 20 17 -0 4 -2 2 20 17 -0 8 -2 2 20 17 -1 2 -2 2 20 18 -0 4 -2 2 20 18 -0 8 -2 2 20 18 -1 2 -2 2 20 19 -0 4 -2 2 20 19 -0 8 -2 2圖5-1江蘇與內蒙古價差 圖5-2江蘇與魯南價差資料來源:Wind,方正中期研究院六、主力合約持倉0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 9000 10000永安期貨東證期貨浙商期貨中信期貨華泰期貨0 5000 10000 15000 20000 25000 30000永安期貨東海期貨一德期貨圖6-1多單持倉前五名 圖6-2空單持倉前五名資料來源:Wind,方正中期研究院甲醇期貨日報第5頁10% 8% 7% 6% 6% 63%永安期貨東證期貨浙商期貨中信期貨華泰期貨其他24% 8% 7% 7% 6% 48%永安期貨五礦經易期貨東海期貨國投安信期貨一德期貨圖6-3主力合約多單持倉比例 圖6-4主力合約空單持倉比例資料來源:Wind,方正中期研究院七、倉單數量0 2000 4000 6000 8000 20 17 -0 4 -2 2 20 17 -0 6 -2 2 20 17 -0 8 -2 2 20 17 -1 0 -2 2 20 17 -1 2 -2 2 20 18 -0 2 -2 2 20 18 -0 4 -2 2 20 18 -0 6 -2 2 20 18 -0 8 -2 2 20 18 -1 0 -2 2 20 18 -1 2 -2 2 20 19 -0 2 -2 2 20 19 -0 4 -2 2 20 19 -0 6 -2 2 20 19 -0 8 -2 2 0 1000 2000 3000 4000 5000 20 17 -0 4 -2 2 20 17 -0 6 -2 2 20 17 -0 8 -2 2 20 17 -1 0 -2 2 20 17 -1 2 -2 2 20 18 -0 2 -2 2 20 18 -0 4 -2 2 20 18 -0 6 -2 2 20 18 -0 8 -2 2 20 18 -1 0 -2 2 20 18 -1 2 -2 2 20 19 -0 2 -2 2 20 19 -0 4 -2 2 20 19 -0 6 -2 2 20 19 -0 8 -2 2圖7-1有效預報 圖7-2注冊倉單資料來源:Wind,方正中期研究院八、裝置運行動態表8-1國內主要停車或檢修情況地區廠家産能原料裝置檢修運行動態西北青海鹽湖140 煤+天然氣20萬噸/年裝置于5月初停車,120萬噸/年裝置于5月12日停車,恢複時間待定神華包頭180 煤計劃9月份檢修神華新疆180 煤于8月15日停車檢修,恢複時間不定巴州東辰48 煤+天然氣18萬噸/年天然氣裝置于1月5日附近停車,30萬噸/年煤制甲醇重啓待定蘇裏格33 天然氣18萬噸/年、15萬噸/年甲醇裝置于6月18日停車,恢複時間待定甲醇期貨日報第6頁赤峰博元15 天然氣因原料問題,開車時間推遲包鋼慶華20 煤計劃8月15日附近恢複運行內蒙古天野20 天然氣停車中,計劃本月底恢複運行延安能化180 天然氣+煤檢修計劃推遲至8月底神木化學60 煤40萬噸/年裝置于8月20日停車,計劃本周末恢複運行奧維乾元20 煤計劃8月26日附近檢修陝西渭化60 煤于8月19日産出産品,目前負荷逐步提升中陝西焦化20 焦爐氣于8月8日停車檢修,目前暫未恢複,計劃本周六恢複運行甘肅華亭60 煤于7月27日附近停車,恢複時間待定青海桂魯80 天然氣于7月5日停車檢修,恢複時間待定華北新绛中信10 焦爐氣于4月20日左右停車,恢複時間待定山西建滔潞寶20 焦爐氣裝置輪換檢修中大土河20 焦爐氣陸續恢複,預計于8月22日産出産品同煤廣發60 煤停車中,恢複時間待定天津渤化50 煤恢複運行,暫未産出産品華東兖礦國宏67 煤初步計劃8月25日開始檢修滕州盛隆25 焦爐氣二期裝置于7月26日停車檢修,重啓計劃推遲至本周末安徽泉盛15 煤近日産出産品,負荷暫時不高安徽華誼50 煤于8月15日停車檢修,計劃檢修20天左右華中中原大化50 煤開車時間推遲,恢複時間待定華南福建順暢富寶8 煤于7月21日附近檢修,重啓時間待定東北寶泰隆70 煤+焦爐氣10萬噸/年裝置正常運行,60萬噸/年裝置恢複時間待定資料來源:卓創資訊,方正中期研究院截至8月22日,國內甲醇整體裝置開工負荷爲65.44%,環比下滑0.57%;西北地區的開工負荷爲78.28%,環比上漲1.18%。

西北地區部分裝置恢複運行,開工負荷小幅提升。

但山東、安徽等地區部分裝置大部分時間處于檢修中,導致全國甲醇開工負荷窄幅降負。

九、主要下遊産品價格表9-1主要下遊産品價格一覽産品名稱市場8月21日8月22日甲醛江蘇市場1150-13001150-1300 二甲醚山東市場3050-30803030-3050 MTBE山東市場5800-58505800-5890 碳酸二甲酯江蘇市場6600-67506600-6750 丙烯山東市場7450-75507550-7600 DMF江蘇市場4600-48004600-4850 二氯甲烷江蘇市場3050-34003050-3400 冰醋酸江蘇市場3420-34703470-3550 資料來源:卓創資訊,方正中期研究院甲醇期貨日報重要事項: 本報告中的信息均源于公開資料,僅作參考之用。

方正中期研究院力求准確可靠,但對于信息的准確性及完備性不作任何保證,不管在何種情況下,本報告不構成個人投資建議,也沒有考慮到個別客戶特殊的投資目的、財務狀況或需要,不能當作購買或出售報告中所提及的商品的依據。

本報告未經方正中期研究院許可,不得轉給其他人員,且任何引用、轉載以及向第三方傳播的行爲均可能承擔法律責任,方正中期期貨有限公司不承擔因根據本報告操作而導致的損失,敬請投資者注意可能存在的交易風險。

本報告版權歸方正中期所有。

行情預測說明:漲:當日收盤價>上日收盤價;跌:當日收盤價<上日收盤價;震蕩:(當日收盤價-上日收盤價)/上日收盤價的絕對值在0.5%以內;聯系方式:方正中期期貨研究院地址:北京市西城區展覽館路48號新聯寫字樓4樓北京市朝陽區東三環北路38號院1號樓泰康金融大廈22層電話:010-68578867、85881117 傳真:010-68578687 郵編:100037

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