掃一掃,慧博手機終端下載!
位置: 首頁 > 行業分析 > 正文

鐵路設備行業研究報告:銀河證券-鐵路設備行業;成都軌交第四期建設規劃獲批,城軌投資建設有望提速-190823

行業名稱: 鐵路設備行業 股票代碼: 分享時間:2019-08-24 15:03:26
研報欄目: 行業分析 研報類型: (PDF) 研報作者: 劉蘭程,範想想
研報出處: 銀河證券 研報頁數: 3 頁 推薦評級: 推薦
研報大小: 471 KB 分享者: baozoukuer 我要報錯
如需數據加工服務,數據接口服務,請聯系客服電話: 400-806-1866
閱讀並同意免責條款

【研究報告內容摘要】

  核心觀點:
  1.事件
  8月21日發改委發布消息,原則同意成都市城市軌道交通第四期建設規劃,建設8號線二期、10號線三期、13號線一期等8個項目,總投資1318億元,規劃期爲2019-2024年。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】
  2.我們的分析與判斷
  2019年以來,多個城市軌道規劃項目繼續獲批。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)2018年7月國務院發布《關于進一步加強城市軌道交通規劃建設管理的意見》,當月發改委正式重啓城軌項目審批,項目快速釋放,2018年批複了長春、蘇州、重慶、濟南、杭州、上海六個城市的軌道交通規劃。2019年以來,武漢、鄭州、西安、成都的軌交交通規劃已獲得批准,2019年已批複的城軌規劃項目投資合計達4,895億元。此外,我們預計合肥的城市軌道交通規劃也有望于今年獲批。
  專項債政策有望助力基建投資回升,城軌投資具備資金保障。2019年6月10日,中共中央辦公廳、國務院辦公廳規定“允許將專項債券作爲符合條件的重大項目資本金”。兩會提出的2019年地方政府專項債目標爲2.15萬億元,1-5月全國累計發行地方政府專項債9,696億元,政策出台後的剩余額度約爲1.18萬億元。從曆史結構來看,用于基建項目的債務占比約10-15%。我們假設未來基建債務占比可能提升至20%,並假設其中50%的資金用于重大項目,則約有1180億元可用于補充資本金。按照30%的項目資本金比率測算,則將撬動3933億元的基建投資規模,可額外拉動基建投資2.2個百分點。城市軌道投資作爲基建中交通運輸投資重要部分,在具備專項債支撐的情況下,有望直接受益。
  在“穩增長”的目標之下,城軌投資有望加速增長。2019年7月30日中央政治局會議指出,當前我國經濟發展面臨新的風險挑戰,國內經濟下行壓力加大。在堅持不將房地産作爲短期刺激經濟的手段的目標下,我們預計制造業投資與基建投資有望成爲“穩增長”的主要動能。軌道投資作爲重大項目,在項目審批加快,融資渠道打開的背景下,存在發力的可能性,有望進入快速增長階段。
  3.投資建議
  我們認爲鐵路與城軌投資存在提速可能性,板塊風險偏好有望得到提升。我們推薦整車龍頭中國中車(601766.SH),建議關注軌交控制系統公司中國通號(688009.SH)等。
  4.風險提示
  城軌項目審批不及預期風險;基建投資增速不及預期風險。
  

【研究報告全文】

銀河證券-鐵路設備行業;成都軌交第四期建設規劃獲批,城軌投資建設有望提速-190823

證券研究報告行業點評報告●鐵路設備2019年08月23日行業點評報告模板成都城軌第四期建設規劃獲批城軌投資建設有望提速鐵路設備推薦 維持評級核心觀點: 1.事件8月21日發改委發布消息,原則同意成都市城市軌道交通第四期建設規劃,建設8號線二期、10號線三期、13號線一期等8個項目,總投資1318億元,規劃期爲2019-2024年。

2.我們的分析與判斷2019年以來,多個城市軌道規劃項目繼續獲批。

2018年7月國務院發布《關于進一步加強城市軌道交通規劃建設管理的意見》,當月發改委正式重啓城軌項目審批,項目快速釋放,2018年批複了長春、蘇州、重慶、濟南、杭州、上海六個城市的軌道交通規劃。

2019年以來,武漢、鄭州、西安、成都的軌交交通規劃已獲得批准,2019年已批複的城軌規劃項目投資合計達4,895億元。

此外,我們預計合肥的城市軌道交通規劃也有望于今年獲批。

專項債政策有望助力基建投資回升,城軌投資具備資金保障。

2019年6月10日,中共中央辦公廳、國務院辦公廳規定“允許將專項債券作爲符合條件的重大項目資本金”。

兩會提出的2019年地方政府專項債目標爲2.15萬億元,1-5月全國累計發行地方政府專項債9,696億元,政策出台後的剩余額度約爲1.18萬億元。

從曆史結構來看,用于基建項目的債務占比約10-15%。

我們假設未來基建債務占比可能提升至20%,並假設其中50%的資金用于重大項目,則約有1180億元可用于補充資本金。

按照30%的項目資本金比率測算,則將撬動3933億元的基建投資規模,可額外拉動基建投資2.2個百分點。

城市軌道投資作爲基建中交通運輸投資重要部分,在具備專項債支撐的情況下,有望直接受益。

在“穩增長”的目標之下,城軌投資有望加速增長。

2019年7月30日中央政治局會議指出,當前我國經濟發展面臨新的風險挑戰,國內經濟下行壓力加大。

在堅持不將房地産作爲短期刺激經濟的手段的目標下,我們預計制造業投資與基建投資有望成爲“穩增長”的主要動能。

軌道投資作爲重大項目,在項目審批加快,融資渠道打開的背景下,存在發力的可能性,有望進入快速增長階段。

3.投資建議我們認爲鐵路與城軌投資存在提速可能性,板塊風險偏好有望得到提升。

我們推薦整車龍頭中國中車(601766.SH),建議關注軌交控制系統公司中國通號(688009.SH)等。

4.風險提示城軌項目審批不及預期風險;基建投資增速不及預期風險。

分析師劉蘭程:(8610)83571383 :liulancheng@chinastock.com.cn 執業證書編號:S0130517100001 範想想:(8610)83571383 :fanxiangxiang_yj@chinastock.com.cn 執業證書編號:S0130518090002 聯系人:吳佩葦:010-66568846 :wupeiwei_yj@chinastock.com.cn 相對上證指數表現圖資料來源:中國銀河證券研究院相關研究-15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 18 /0 8 18 /0 9 18 /1 0 18 /1 1 18 /1 2 19 /0 1 19 /0 2 19 /0 3 19 /0 4 19 /0 5 19 /0 5 19 /0 6 19 /0 7 19 /0 8鐵路設備(申萬)上證指數22183538/36139/2019082413:52行業點評報告/鐵路設備行業

2 評級標准銀河證券行業評級體系:推薦、謹慎推薦、中性、回避推薦:是指未來6-12個月,行業指數(或分析師團隊所覆蓋公司組成的行業指數)超越交易所指數(或市場中主要的指數)平均回報20%及以上。

該評級由分析師給出。

謹慎推薦:行業指數(或分析師團隊所覆蓋公司組成的行業指數)超越交易所指數(或市場中主要的指數)平均回報。

該評級由分析師給出。

中性:行業指數(或分析師團隊所覆蓋公司組成的行業指數)與交易所指數(或市場中主要的指數)平均回報相當。

該評級由分析師給出。

回避:行業指數(或分析師團隊所覆蓋公司組成的行業指數)低于交易所指數(或市場中主要的指數)平均回報10%及以上。

該評級由分析師給出。

銀河證券公司評級體系:推薦、謹慎推薦、中性、回避推薦:是指未來6-12個月,公司股價超越分析師(或分析師團隊)所覆蓋股票平均回報20%及以上。

該評級由分析師給出。

謹慎推薦:是指未來6-12個月,公司股價超越分析師(或分析師團隊)所覆蓋股票平均回報10%-20%。

該評級由分析師給出。

中性:是指未來6-12個月,公司股價與分析師(或分析師團隊)所覆蓋股票平均回報相當。

該評級由分析師給出。

回避:是指未來6-12個月,公司股價低于分析師(或分析師團隊)所覆蓋股票平均回報10%及以上。

該評級由分析師給出。

劉蘭程,範想想,機械行業分析師。

本人具有中國證券業協會授予的證券投資咨詢執業資格並注冊爲證券分析師,本人承諾,以勤勉的職業態度,獨立、客觀地出具本報告。

本報告清晰准確地反映本人的研究觀點。

本人不曾因,不因,也將不會因本報告中的具體推薦意見或觀點而直接或間接受到任何形式的補償。

本人承諾不利用自己的身份、地位和執業過程中所掌握的信息爲自己或他人謀取私利。

覆蓋股票範圍:傑瑞股份(002353.SZ)、海油工程(600583.SH)、中海油服(601808.SH)、中集集團(000039.SZ)、惠博普(002554.SZ)、通源石油(300164.SZ)、海默科技(300084.SZ)、道森股份(603800.SH)、博邁科(603727.SH)、恒泰艾普(300157.SZ)、富瑞特裝(300228.SZ)、厚普股份(300471.SZ)、派思股份(603318.SH)、中國中車(601766.SH)、鼎漢技術(300011.SZ)、埃斯頓(002747.SZ)、機器人(300024.SZ)等。

22183538/36139/2019082413:52行業點評報告/鐵路設備行業。

3 免責聲明本報告由中國銀河證券股份有限公司(以下簡稱銀河證券,銀河證券已具備中國證監會批複的證券投資咨詢業務資格)向其機構或個人客戶(以下簡稱客戶)提供,無意針對或打算違反任何地區、國家、城市或其它法律管轄區域內的法律法規。

除非另有說明,所有本報告的版權屬于銀河證券。

未經銀河證券事先書面授權許可,任何機構或個人不得更改或以任何方式發送、傳播或複印本報告。

本報告所載的全部內容只提供給客戶做參考之用,並不構成對客戶的投資建議,並非作爲買賣、認購證券或其它金融工具的邀請或保證。

銀河證券認爲本報告所載內容及觀點客觀公正,但不擔保其內容的准確性或完整性。

客戶不應單純依靠本報告而取代個人的獨立判斷。

本報告所載內容反映的是銀河證券在最初發表本報告日期當日的判斷,銀河證券可發出其它與本報告所載內容不一致或有不同結論的報告,但銀河證券沒有義務和責任去及時更新本報告涉及的內容並通知客戶。

銀河證券不對因客戶使用本報告而導致的損失負任何責任。

銀河證券不需要采取任何行動以確保本報告涉及的內容適合于客戶。

銀河證券建議客戶如有任何疑問應當咨詢證券投資顧問並獨自進行投資判斷。

本報告並不構成投資、法律、會計或稅務建議或擔保任何內容適合客戶,本報告不構成給予客戶個人咨詢建議。

本報告可能附帶其它網站的地址或超級鏈接,對于可能涉及的銀河證券網站以外的地址或超級鏈接,銀河證券不對其內容負責。

本報告提供這些地址或超級鏈接的目的純粹是爲了客戶使用方便,鏈接網站的內容不構成本報告的任何部份,客戶需自行承擔浏覽這些網站的費用或風險。

銀河證券在法律允許的情況下可參與、投資或持有本報告涉及的證券或進行證券交易,或向本報告涉及的公司提供或爭取提供包括投資銀行業務在內的服務或業務支持。

銀河證券可能與本報告涉及的公司之間存在業務關系,並無需事先或在獲得業務關系後通知客戶。

銀河證券無需因接收人收到本報告而視其爲客戶。

本報告是發送給銀河證券客戶的,屬于機密材料,只有銀河證券客戶才能參考或使用,如接收人並非銀河證券客戶,請及時退回並刪除。

所有在本報告中使用的商標、服務標識及標記,除非另有說明,均爲銀河證券的商標、服務標識及標記。

銀河證券版權所有並保留一切權利。

聯系中國銀河證券股份有限公司研究院機構請致電:深圳市福田區金田路3088號中洲大廈20層深廣地區:崔香蘭 0755-83471963 cuixianglan@chinastock.com.cn 上海浦東新區富城路99號震旦大廈31層上海地區:何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn 北京西城區金融大街35號國際企業大廈C座北京地區:耿尤繇 010-66568479 gengyouyou@ChinaStock.com.cn 公司 22183538/36139/2019082413:52

推薦給朋友:
我要上傳
用戶已上傳 8,958,931 份投研文檔
雲文檔管理
設爲首頁 加入收藏 聯系我們 反饋建議 招賢納士 合作加盟 免責聲明 網站地圖
客服電話:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2019 Microbell.com 備案序號:冀ICP備13013820號-2   冀公網安備:13060202000665
本網站用于投資學習與研究用途,如果您的文章和報告不願意在我們平台展示,請聯系我們,謝謝!