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研究報告:上海證券-資管産品發行月報(2019年7月):理財産品發行略有回升,信托産品發行規模下滑-190815

股票名稱: 股票代碼: 分享時間:2019-08-24 16:46:31
研報欄目: 基金頻道 研報類型: (PDF) 研報作者: 劉亦千,江牧原
研報出處: 上海證券 研報頁數: 13 頁 推薦評級:
研報大小: 629 KB 分享者: 吳麗雲雲 我要報錯
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【研究報告內容摘要】

  全市場資管産品發行狀況
  7月銀行理財産品的發行數量略有回升,較上月增加32只,但仍維持不到6000只的水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】FOF産品連續3個月發行數量持續下降,當月僅發行1只。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)此外,7月新發行的23只産品全部由“工銀理財有限責任公司”發行,其他理財子公司還未發行産品。自6月開始“工銀理財”共發行40只理財子公司産品。
  銀行理財産品收益率統計
  本月,除“1個月以內”與“12-24個月”期限的産品收益率變化較大外,其余産品收益率變化較爲平穩。1個月以內的短期理財産品收益率變化較大,上漲達15.73bps。
  銀行理財産品發行市場概況
  2019年7月共發行銀行理財産品5794只,較上月增加32只,發行數量略有回升。按期限看,各期限産品較上月變化不大。
  理財子公司産品發行市場概況
  銀行理財子公司7月共發行23只理財子公司資管産品,發行人全部爲“工銀理財有限責任公司”。
  從産品期限上看,産品基本選擇中長期作爲初始發行的期限選擇。其中,12-24個月發行13只,24個月以上發行9只。
  從基礎資産投資上看,主要以債券、利率爲主,其他資産爲輔的資産選擇思路。很好的繼承了銀行理財産品的理念。
  

【研究報告全文】

上海證券-資管産品發行月報(2019年7月):理財産品發行略有回升,信托産品發行規模下滑-190815

主要觀點:宏觀數據點評 重要提示:請務必閱讀尾頁分析師承諾和重要聲明。

證券投資基金研究報告/資管産品發行月報理財産品發行略有回升信托産品發行規模下滑——上海證券資管産品發行月報(2019年7月) 全市場資管産品發行狀況7月銀行理財産品的發行數量略有回升,較上月增加32只,但仍維持不到6000只的水平。

FOF産品連續3個月發行數量持續下降,當月僅發行1只。

此外,7月新發行的23只産品全部由“工銀理財有限責任公司”發行,其他理財子公司還未發行産品。

自6月開始“工銀理財”共發行40只理財子公司産品。

銀行理財産品收益率統計本月,除“1個月以內”與“12-24個月”期限的産品收益率變化較大外,其余産品收益率變化較爲平穩。

1個月以內的短期理財産品收益率變化較大,上漲達15.73bps。

銀行理財産品發行市場概況2019年7月共發行銀行理財産品5794只,較上月增加32只,發行數量略有回升。

按期限看,各期限産品較上月變化不大。

理財子公司産品發行市場概況銀行理財子公司7月共發行23只理財子公司資管産品,發行人全部爲“工銀理財有限責任公司”。

從産品期限上看,産品基本選擇中長期作爲初始發行的期限選擇。

其中,12-24個月發行13只,24個月以上發行9只。

從基礎資産投資上看,主要以債券、利率爲主,其他資産爲輔的資産選擇思路。

很好的繼承了銀行理財産品的理念。

劉亦千執業證書編號:S0870511040001 郵箱:liuyiqian@shzq.com 電話:021-53686101 江牧原執業證書編號:S0870119010013 郵箱:jiangmuyuan@shzq.com 電話:021-53686093 日期:2019年8月15日報告編號:相關報告: 上海證券資管産品發行月報 一、全市場資産管理産品發行概況1、發行市場7月銀行理財産品的發行數量略有回升,較上月增加32只,但仍維持不到6000只的水平。

FOF産品連續3個月發行數量持續下降,當月僅發行1只。

此外,7月新發行的23只産品全部由“工銀理財有限責任公司”發行,其他理財子公司還未發行産品。

自6月開始“工銀理財”共發行40只理財子公司産品。

表1近6個月全市場新發行産品數量統計(單位:只) 公募基金(除FOF) FOF信托産品私募基金券商資管銀行理財理財子公司2019年7月7014621181486579423 2019年6月8935851074449576217 2019年5月72656612955657586 -- 2019年4月6814582188353210787 -- 2019年3月1011523155253510644 -- 2019年2月1842835443408666 -- 數據來源:wind,上海證券基金評價研究中心本文數據取自Wind金融終端,因信息披露問題,“銀行理財”、“理財子公司”、“券商資管”、“私募基金”、“信托産品”等數據,可能存在數據不全,本文數據僅供參考。

圖1近6個月全市場新發行産品數量統計(占比) 數據來源:wind,上海證券基金評價研究中心表2近6個月全市場新發行産品規模統計(單位:億元) 公募基金(除FOF) FOF信托産品私募基金券商資管總規模2019年7月752.60 2.05365.99 32.60 71.39 1224.63 2019年6月888.33 7.67580.33 34.28 89.75 1600.36 5.52% 11.62% 13.58% 12.83% 13.46% 14.73% 87.94% 79.69% 77.79% 75.18% 72.21% 72.27% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.21% 0.29%2019年2月2019年3月2019年4月2019年5月2019年6月2019年7月公募基金(除FOF) FOF信托私募基金券商資管銀行理財理財子公司 上海證券資管産品發行月報 2019年5月844.23 29.71566.12 34.97 194.40 1669.43 2019年4月942.96 36.29643.84 27.18 152.74 1803.01 2019年3月1205.59 0.17784.05 37.56 180.46 2207.83 2019年2月98.53 14.82339.02 21.61 97.05 571.03 數據來源:wind,上海證券基金評價研究中心圖2近6個月全市場新發行産品規模統計(占比) 數據來源:wind,上海證券基金評價研究中心2、存量市場表3全市場資産管理産品存量(數據截至報告發布日) 公募基金信托私募基金券商資管銀行理財理財子公司數量5618409467772245296330840 規模(億元) 128382.0935238.1613283617163.57 - - 數據來源:wind,上海證券基金評價研究中心圖3全市場資産管理産品存量(占比) 數據來源:wind,上海證券基金評價研究中心17.25% 54.61% 52.30% 50.57% 55.51% 61.46% 59.37% 35.51% 35.71% 33.91% 36.26% 29.89% 17.00% 8.17% 8.47% 11.64% 5.61% 5.83%2019年2月2019年3月2019年4月2019年5月2019年6月2019年7月公募基金(除FOF) FOF信托私募基金券商資管2.82% 40.67% 20.67% 11.26%39.40% 42.14% 2.24% 5.94% 34.86% 0.01%數量規模(億元)2019年6月數據公募基金信托私募基金券商資管銀行理財理財子公司2.92% 40.94% 21.31% 11.24%40.45% 42.36% 2.36% 5.47% 32.94% 0.02%數量規模(億元)2019年7月數據公募基金信托私募基金券商資管銀行理財理財子公司 上海證券資管産品發行月報 二、7月理財産品收益率統計1、銀行理財産品市場本月,除“1個月以內”與“12-24個月”期限的産品收益率變化較大外,其余産品收益率變化較爲平穩。

1個月以內的短期理財産品收益率變化較大,上漲達15.73bps。

由于本月,期限爲24個月以上的人民幣理財産品可供統計的數量不足,因此不納入本期的計算範圍。

本月由于,信用社與外資銀行並未發行理財産品,因此不統計收益率。

本文中我們針對銀行理財産品的期限做如下定義:期限爲3個月以內爲“短期”,期限爲3-12個月爲“中期”,期限爲12個月以上爲“長期”。

圖4本月與上月各期限人民幣理財産品收益率對比數據來源:wind,上海證券基金評價研究中心表4全市場人民幣理財産品預期平均收益率(按期限分) 人民幣産品收益率1個月以內1-3個月3-6個月6-12個月12-24個月24個月以上2019年7月3.84% 3.87% 4.06% 4.12% 4.24% -- 2019年6月3.68% 3.89% 4.08% 4.14% 4.12% -- 2019年5月3.87% 3.91% 4.08% 4.14% 4.18% -- 2019年4月3.78% 3.95% 4.11% 4.17% 4.22% 4.57% 2019年3月3.71% 3.99% 4.13% 4.22% 4.25% 4.16% 2019年2月3.89% 4.04% 4.19% 4.28% 4.37% 4.08% 數據來源:wind,上海證券基金評價研究中心15.73 -1.57 -2.81 -2.18 11.63 -5.00 0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 3.40% 3.50% 3.60% 3.70% 3.80% 3.90% 4.00% 4.10% 4.20% 4.30%1個月以內1-3個月3-6個月6-12個月12-24個月24個月以上差值(bps):右軸2019年7月2019年6月 上海證券資管産品發行月報 圖52006年1月至今短期、中期、長期銀行理財産品預期收益率趨勢數據來源:wind,上海證券基金評價研究中心表5全市場人民幣理財産品預期平均收益率(按銀行分) 銀行分類上市銀行城商行農商行股份制商業銀行信用社外資銀行2019年7月4.01% 4.15% 3.94% 3.94% -- -- 2019年6月4.01% 4.18% 4.00% 3.79% -- 2.62% 2019年5月4.03% 4.21% 4.00% 3.87% 3.94% 2.83% 2019年4月4.08% 4.25% 4.03% 3.77% 4.05% 3.24% 2019年3月4.11% 4.29% 4.09% 3.78% 4.09% 3.33% 2019年2月4.16% 4.36% 4.16% 3.80% 4.17% 3.45% 數據來源:wind,上海證券基金評價研究中心2、理財子公司産品市場7月理財子公司共發行23只理財産品,但均未公布預期收益率數據。

因此,暫不統計理財子公司産品收益率情況。

三、銀行理財産品到期統計2019年7月,銀行理財産品共到期11245只,相較上月有所上升,本月淨發行-5451只,淨發行量繼續創新低,本月發行市場産品略有回升,但總量上仍舊大幅低于到期産品量。

本月中期産品到期數量較多,主要集中在期限爲3-12個月的産品,數量達8428只。

0.00% 2.00% 4.00% 6.00% 8.00% 10.00% 12.00% 14.00% 16.00% 20 06年1月20 06年4月20 06年7月20 06年10月20 07年1月20 07年4月20 07年7月20 07年10月20 08年1月20 08年4月20 08年7月20 08年10月20 09年1月20 09年4月20 09年7月20 09年10月20 10年1月20 10年4月20 10年7月20 10年10月20 11年1月20 11年4月20 11年7月20 11年10月20 12年1月20 12年4月20 12年7月20 12年10月20 13年1月20 13年4月20 13年7月20 13年10月20 14年1月20 14年4月20 14年7月20 14年10月20 15年1月20 15年4月20 15年7月20 15年10月20 16年1月20 16年4月20 16年7月20 16年10月20 17年1月20 17年4月20 17年7月20 17年10月20 18年1月20 18年4月20 18年7月20 18年10月20 19年1月20 19年4月短期中期長期 上海證券資管産品發行月報 表9全市場理財産品到期數量(按期限分) 1個月以內1-3個月3-6個月6-12個月12-24個月24個月以上未公布合計2019年7月20916324389403993046 11245 2019年6月18814563924374776858110142 2019年5月23619534205406293784 11477 2019年4月19919294504376293651 11381 2019年3月24916274688423193243 11770 2019年2月16517023882331169422 9776 數據來源:wind,上海證券基金評價研究中心圖13全市場理財産品到期數量占比(按期限分) 數據來源:wind,上海證券基金評價研究中心圖14全市場理財産品總發行量、總到期量與淨發行量對比數據來源:wind,上海證券基金評價研究中心四、銀行理財産品發行市場概況1、産品發行數量及期限17.41% 13.82% 16.95% 17.02% 14.36% 14.51% 39.71% 39.83% 39.57% 36.64% 38.69% 39.03% 33.87% 35.95% 33.06% 35.39% 36.95% 35.92% 7.10% 7.92% 8.22% 8.16% 7.57% 8.27%0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%2019年2月2019年3月2019年4月2019年5月2019年6月2019年7月1個月以內1-3個月3-6個月6-12個月12-24個月24個月以上未公布-20000 -15000 -10000 -5000 0 5000 10000 15000 20000 20 04年4月20 04年8月20 04年12月20 05年4月20 05年8月20 05年12月20 06年4月20 06年8月20 06年12月20 07年4月20 07年8月20 07年12月20 08年4月20 08年8月20 08年12月20 09年4月20 09年8月20 09年12月20 10年4月20 10年8月20 10年12月20 11年4月20 11年8月20 11年12月20 12年4月20 12年8月20 12年12月20 13年4月20 13年8月20 13年12月20 14年4月20 14年8月20 14年12月20 15年4月20 15年8月20 15年12月20 16年4月20 16年8月20 16年12月20 17年4月20 17年8月20 17年12月20 18年4月20 18年8月20 18年12月20 19年4月總發行量總到期量淨發行量 上海證券資管産品發行月報 2019年7月共發行銀行理財産品5794只,較上月增加32只,發行數量略有回升。

按期限看,各期限産品較上月變化不大。

我們認爲,隨著資管新規發布與實施以及理財子公司的開放,銀行理財的投資性價比也收到一定影響,未來銀行理財業務逐步向理財子公司轉移,銀行理財的發行規模可能將進一步下降。

表6全市場理財産品發行數量(按期限分) 1個月以內1-3個月3-6個月6-12個月12-24個月24個月以上未公布合計2019年7月1781074204218573811381245794 2019年6月181117219731854373851245762 2019年5月220153126682479516107657586 2019年4月2281860420036037491173010787 2019年3月19517864239352668211010610644 2019年2月24014703368287456478728666 數據來源:wind,上海證券基金評價研究中心圖6全市場理財産品發行數量占比(按期限分) 數據來源:wind,上海證券基金評價研究中心圖72006年1月至今短期、中期、長期銀行理財産品發行概況數據來源:wind,上海證券基金評價研究中心16.96% 16.78% 17.24% 20.18% 20.34% 18.54% 38.86% 39.83% 38.94% 35.17% 34.24% 35.24% 33.16% 33.13% 33.40% 32.68% 32.18% 32.05% 6.51% 6.41% 6.94% 6.80% 6.47% 6.58%0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%2019年2月2019年3月2019年4月2019年5月2019年6月2019年7月1個月以內1-3個月3-6個月6-12個月12-24個月24個月以上未公布-100.00% -50.00% 0.00% 50.00% 100.00% 150.00% 200.00% 250.00% 300.00% 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 16000 18000 20 09年1月20 09年4月20 09年7月20 09年10月20 10年1月20 10年4月20 10年7月20 10年10月20 11年1月20 11年4月20 11年7月20 11年10月20 12年1月20 12年4月20 12年7月20 12年10月20 13年1月20 13年4月20 13年7月20 13年10月20 14年1月20 14年4月20 14年7月20 14年10月20 15年1月20 15年4月20 15年7月20 15年10月20 16年1月20 16年4月20 16年7月20 16年10月20 17年1月20 17年4月20 17年7月20 17年10月20 18年1月20 18年4月20 18年7月20 18年10月20 19年1月20 19年4月20 19年7月短期中期長期短期同比(右軸)中期同比(右軸)長期同比(右軸) 上海證券資管産品發行月報 圖8銀行理財産品及理財子公司發行數量同比變化與社融規模同比變化對比數據來源:wind,上海證券基金評價研究中心2、基礎資産從理財産品投資標的看,2019年7月,投資債券的産品有4129只,占比29.42%;投資利率的産品有4282只,占比30.51%;投資股票的産品有445只,占比3.17%。

表7全市場理財産品發行數量(按基礎資産分) 股票債券利率票據信貸資産彙率商品其他合計2019年7月44541294282252490124209410414035 2019年6月5064110420435062287221404114141 2019年5月6265270499642170687278497217356 2019年4月70370625615492853125279653221661 2019年3月78068845491485774116310639821238 2019年2月57054964419398671106252509417006 數據來源:wind,上海證券基金評價研究中心注:同一産品可能屬于多個不同基礎資産,此處合計值可能大于該時段內實際發現産品數量0 0.02 0.04 0.06 0.08 0.1 0.12 0.14 0.16 -100.00% -50.00% 0.00% 50.00% 100.00% 150.00% 200.00% 20 09年1月20 09年4月20 09年7月20 09年10月20 10年1月20 10年4月20 10年7月20 10年10月20 11年1月20 11年4月20 11年7月20 11年10月20 12年1月20 12年4月20 12年7月20 12年10月20 13年1月20 13年4月20 13年7月20 13年10月20 14年1月20 14年4月20 14年7月20 14年10月20 15年1月20 15年4月20 15年7月20 15年10月20 16年1月20 16年4月20 16年7月20 16年10月20 17年1月20 17年4月20 17年7月20 17年10月20 18年1月20 18年4月20 18年7月20 18年10月20 19年1月20 19年4月20 19年7月銀行理財産品發行數同比社融規模同比(右軸) 上海證券資管産品發行月報 圖9全市場理財産品發行數量占比(按基礎資産分) 數據來源:wind,上海證券基金評價研究中心圖10投資于各基礎資産的産品數量變化(單位:只) 數據來源:wind,上海證券基金評價研究中心圖11投資于各基礎資産的産品同比增長率變化數據來源:wind,上海證券基金評價研究中心3.35% 3.67% 3.25% 3.61% 3.58% 3.17% 32.32% 32.41% 32.60% 30.36% 29.06% 29.42% 25.98% 25.85% 25.92% 28.79% 29.73% 30.51% 3.95% 3.64% 3.94% 4.07% 4.40% 3.49% 29.95% 30.13% 30.16% 28.65% 28.58% 29.24%0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%2019年2月2019年3月2019年4月2019年5月2019年6月2019年7月股票債券利率票據信貸資産彙率商品其他0 200 400 600 800 1000 1200 1400 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 20 13年2月20 13年4月20 13年6月20 13年8月20 13年10月20 13年12月20 14年2月20 14年4月20 14年6月20 14年8月20 14年10月20 14年12月20 15年2月20 15年4月20 15年6月20 15年8月20 15年10月20 15年12月20 16年2月20 16年4月20 16年6月20 16年8月20 16年10月20 16年12月20 17年2月20 17年4月20 17年6月20 17年8月20 17年10月20 17年12月20 18年2月20 18年4月20 18年6月20 18年8月20 18年10月20 18年12月20 19年2月20 19年4月20 19年6月債券利率其他股票(右軸)票據(右軸)信貸資産(右軸)彙率(右軸)商品(右軸)-200.00% -100.00% 0.00% 100.00% 200.00% 300.00% 400.00% 500.00% 600.00% 700.00% 800.00% 20 13年2月20 13年4月20 13年6月20 13年8月20 13年10月20 13年12月20 14年2月20 14年4月20 14年6月20 14年8月20 14年10月20 14年12月20 15年2月20 15年4月20 15年6月20 15年8月20 15年10月20 15年12月20 16年2月20 16年4月20 16年6月20 16年8月20 16年10月20 16年12月20 17年2月20 17年4月20 17年6月20 17年8月20 17年10月20 17年12月20 18年2月20 18年4月20 18年6月20 18年8月20 18年10月20 18年12月20 19年2月20 19年4月20 19年6月股票(同比)債券(同比)利率(同比)票據(同比)信貸資産(同比)彙率(同比)商品(同比)其他(同比) 上海證券資管産品發行月報 3、銀行分類從銀行分布看,上市銀行、城商行與農商行較上月變化幅度不大,但股份制商業銀行理財産品發行量降幅明顯,已連續4月下降。

另外信用社7月發行量依舊爲0只,外資銀行理財産品發行量也下降爲0只。

表8全市場理財産品發行數量(按銀行類型分) 上市銀行城商行農商行股份制商業銀行信用社外資銀行合計2019年7月3719156541968005771 2019年6月3574154152497095745 2019年5月4347202298917212447586 2019年4月5103277324452407115410786 2019年3月4942273923942627922810644 2019年2月404521922020187771458666 數據來源:wind,上海證券基金評價研究中心圖12全市場理財産品發行數量占比(按銀行類型分) 數據來源:wind,上海證券基金評價研究中心五、理財子公司産品發行市場概況1、産品到期量7月理財子公司無到期産品。

2、産品發行數量及期限銀行理財子公司從今年6月起開始正式發行理財子公46.68% 46.43% 47.31% 57.30% 62.21% 64.44% 25.29% 25.73% 25.71% 26.65% 26.82% 27.12% 23.31% 22.49% 22.67% 13.04% 9.12% 7.26% 2.16% 2.46% 2.23% 2.27% 1.69% 1.18%0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%2019年2月2019年3月2019年4月2019年5月2019年6月2019年7月上市銀行城市商業銀行農村商業銀行股份制商業銀行信用合作聯社外資銀行 上海證券資管産品發行月報 司資管産品。

7月發行的産品,全部爲“工銀理財有限責任公司”發行的産品。

從産品期限上看,産品基本選擇中長期作爲初始發行的期限選擇。

其中,12-24個月發行13只,24個月以上發行9只。

表9理財子公司産品發行數量(按期限分) 1個月以內1-3個月3-6個月6-12個月12-24個月24個月以上未公布合計2019年7月0000139123 2019年6月000264517 2019年5月-- -- -- -- -- -- -- -- 2019年4月-- -- -- -- -- -- -- -- 2019年3月-- -- -- -- -- -- -- -- 2019年2月-- -- -- -- -- -- -- -- 數據來源:wind,上海證券基金評價研究中心圖13理財子公司産品發行數量占比(按期限分) 數據來源:wind,上海證券基金評價研究中心3、基礎資産本月理財子公司選擇的資産標的的結構與銀行理財基本類似,主要以債券、利率爲主,其他資産爲輔的資産選擇思路。

可以說,理財子公司産品很好的繼承了銀行理財産品的資産選擇理念。

0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 11.76% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 35.29% 56.52% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 23.53% 39.13% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 29.41% 4.35%0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%2019年2月2019年3月2019年4月2019年5月2019年6月2019年7月1個月以內1-3個月3-6個月6-12個月12-24個月24個月以上未公布 上海證券資管産品發行月報 表10理財子公司産品發行數量(按基礎資産分) 股票債券利率票據信貸資産彙率商品其他合計2019年7月62323000142389 2019年6月31717210121769 2019年5月-- -- -- -- -- -- -- -- -- 2019年4月-- -- -- -- -- -- -- -- -- 2019年3月-- -- -- -- -- -- -- -- -- 2019年2月-- -- -- -- -- -- -- -- -- 數據來源:wind,上海證券基金評價研究中心注:同一産品可能屬于多個不同基礎資産,此處合計值可能大于該時段內實際發現産品數量圖14理財子公司産品發行數量占比(按期限分) 數據來源:wind,上海證券基金評價研究中心0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 4.35% 6.74% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 24.64% 25.84% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 24.64% 25.84% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 1.45% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 17.39% 15.73% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 24.64% 25.84%0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%2019年2月2019年3月2019年4月2019年5月2019年6月2019年7月股票債券利率票據信貸資産彙率商品其他上海證券資管産品發行月報 分析師承諾分析師 劉亦千江牧原本人以勤勉盡責的職業態度,獨立、客觀地出具本報告。

本報告依據公開的信息來源,力求清晰、准確地反映分析師的研究觀點。

此外,本人薪酬的任何部分過去不曾與、現在不與、未來也將不會與本報告中的具體推薦意見或觀點直接或間接相關。

公司業務資格說明本公司具備證券投資咨詢業務資格,是具備協會會員資格的基金評價機構。

重要聲明本報告中的信息均來源于已公開的資料,我公司對這些信息的准確性及完整性不作任何保證,不保證該信息未經任何更新,也不保證本公司作出的任何建議不會發生任何變更。

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在任何情況下,我公司不就本報告中的任何內容對任何投資作出任何形式的擔保。

我公司及其關聯機構可能會持有報告中提到的公司所發行的證券並進行交易,還可能爲這些公司提供或爭取提供投資銀行或財務顧問服務。

業績表現數據僅代表過去的表現,不保證未來結果。

投資收益和本金將隨市場波動,當出售證券資産時可能發生損益。

當前的表現可能會高于或低于那時引用的數據。

本報告版權歸上海證券有限責任公司所有。

未獲得上海證券有限責任公司事先書面授權,任何人不得對本報告進行任何形式的發布、複制。

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